2022年開年以來，創業板走勢明顯偏弱已收出五連陰，去年一直被投資人看好的賽道如新能源、光伏 、白酒、晶片、軍工至今延續調整。在近期密集釋出2022年投資策略，主流公募機構認為新的一年主要看好三大投資方向：一是繼續看好新能源、光伏等高景氣度方向，二是密切關注銀行、地產、港股等低估值板塊變化；三是青睞消費、醫藥、免稅等病毒受損反轉板塊的投資機會。應該如何看待這個問題，春季行情又該如何佈局？
對於機構的專業意見，肯定是經過大資料分析得出來的，每個策略都有邏輯支援，但是不是要執行，我認為必須用辯證思維分析。什麼是辯證思維呢？
投資聖經《股票大作手回憶錄》中有一段很經典的故事，故事內容是懷特執事在內幕訊息面前的神操作。大概內容是某天一個內幕線人對懷特說哈夫邁耶正在吃進糖業股份，要求懷特執事提攜他。懷特執事當著這個線人的面直接賣出（做空）1萬股糖業股份，內幕線人感覺非常惱火：明明有做多的內幕訊息，懷特先生反其道做空，感覺非常沮喪。不過懷特執事在看到1萬股糖業股份的交割單後馬上就買進3萬股糖業股份，從而賺了大錢。
懷特執事想買入一隻股票，他會先做空這隻股票，看看買盤的力量如何，如果買盤力量強，懷特會反手做多，如果買盤弱，懷特就不考慮投資了。利弗摩爾對於這個方法有所改良，一筆單子開倉後只有盈利了再加倉。索羅斯則是繼承了懷特的方法，形成了著名的反身性理論。
對於公募機構的觀點，我們也可以用懷特執事的方法去驗證真偽：
1、新能源、光伏板塊，這是全市場公認的高景氣行業，基本不可能找到看空的聲音。如果大家都看好這些板塊，新年開始已經一週時間了，這些看好新能源賽道的投資者不可能沒有參與調整週期的低吸。從目前的情況看，新能源板塊除了鋰礦資源外，整體還在下跌過程中，我們可以認為這些看多做多新能源的資金在低吸中悉數被套，按上方的理論，起碼可以看到這些板塊買盤力度太弱，不足以消化拋壓。從這個角度看，哪怕今年新能源、光伏賽道還在高景氣區間，沒有止跌，沒有上漲說明還不是投資佈局的機會，只能作為備胎使用。
2、銀行、地產板塊，2022年以來這兩大板塊其實在不斷走強，基本就沒有出現調整，如果也用上文的方法測試，則屬於利弗莫爾的加倉法則，因為第一單已經賺錢了，說明近期市場買盤力道很強，屬於可以繼續加倉看好的行業品種。對於地產、銀行走強，市場被讀為風格切換，從原來的高估值藍籌品種，轉移到低估值品種，而且參與這次轉換的投資者基本都賺錢了。除了銀行、地產等低估值板塊有異動，其它跌了一年多的低估值板塊也出現走強，如保險、家電板塊都有明顯共振現象，如果這是個選擇題，銀行、地產板塊是今年投資主線的一個正確答案。
3、港股板塊，除了銀行、地產外，近來港股也有明顯走強，中概股去年跌幅巨大，開始有走強現象，連續兩天收出中陽線，這個是資金今年的投資主線嗎？公募機構把這個放在低估值品種範圍沒錯，但港股目前的走勢也是有分歧的。主要原因在於很多人把恆生指數與恆生科技指數混作一談。恆生指數今年先跌後漲已經創全年新高，但恆生科技指數經過三天上漲還沒有去年收盤價低，只能說是花開兩朵，各表一枝。與A股的地行、地產等低估值品種走勢明顯不一樣，只能說是一個潛在的品種，比新能源、光伏的條件好，但並非市場首選。
4、消費、醫藥、免稅等病毒受損反轉板塊，這些板塊的投資邏輯是病毒傳播結束後出現行業景氣度恢復，對於病毒傳播是否結束，或者是有結束的勢頭，這個其實投資人心裡都有答案，因為我們每天接觸最多的就是這個方面的訊息。從目前的情況看，連邏輯都沒有站穩，公募機構認為是全年三大主線並且放在最後是沒錯的，因為現在還沒有發生，將來有可能發生。其次是現在合適提前佈局嗎？
首先醫藥就不是病毒受損板塊，病毒傳播本身就利好醫藥行業，假如是投資病毒受損反轉行情就不應該選醫藥。今年的情況是儘管病毒傳播還在進行，醫藥、醫療板塊還是持續調整，屬於市場看好做多但持續下跌的品種，用懷特執事的理論，這明顯是買盤不足，不應考慮了。消費、免稅的確是病毒受損板塊，現在連結束的勢頭也沒有出現，起碼節前反轉的邏輯就不成立，不應該作為重點考慮的板塊進行關注。
綜上所述，儘管公募機構指出今年投資有三大主線，在目前的情況看，只有銀行、地產等低估值品種發現有資金做多並且是賺錢了，我認是是近兩個月來最準確的答案；港股屬於是低估，但分歧很嚴重，恆生指數探底回升但恆生科技指數還沒有收復年初失地，只能算是備選品種；新能源、光伏高景氣賽道不錯，醫藥是病毒傳播的利好板塊，但買盤力道明顯不足持續調整，起碼不是當前市場的投資主線，至於病毒傳播的受損品種消費、免稅，近期邏輯並不成立，還要等待大家努力。
如果是我個人選擇的話，春季行情我會首選地產、銀行等低估值品種參與投資逢低佈局，港股品種作為備胎處理，機構看好的其餘品種，等他們真的走好了再談。
