財聯社(上海，編輯 周新暘)訊，國泰君安國際週二(1月18日)釋出研究報告稱，看好汽車行業2022年的增長機會，零部件業有望跑贏汽車產業鏈。他們給出汽車行業投資建議，優先順序為零部件>主機廠>經銷商，推薦抓住自動駕駛投資主題。
報告首推耐世特(01316.HK)、小鵬汽車(09868.HK)和中升控股(00881.HK)。
國泰君安國際看好零部件行業的業績增長。隨著供應鏈問題緩解，汽車產量將不斷爬升。
IHS 預測2022年全球輕型車產量將由2021 年的7,550 萬輛提升至8,230 萬輛，同比增加 9%；預計在2023年恢復正常的晶片供應有望推動產量至9060萬輛，同比+10%， 穩超2019年的疫情前水平；至少在2023 年前，輕型車產量將主要受車規級晶片供應決定。
考慮到全球渠道補庫存需求，和被延後的新車將在2022年重啟並投產，他們預計2022 年主機廠出貨量將保持強勢。為應對潛在的供應鏈風險，預計主機廠也將提升零部件庫存，利好零部件供應商。加之物流和原材料成本回落，更加看好2022 年零部件行業的業績增長。
終端優惠幅度提升將給2022 年零售銷量增長再添動力。乘聯會2021年12月乘用車批發銷量 236.6 萬輛，同比+2.2%，環比+10.0%；零售銷量210.5萬輛，同比比-8.0%，環比+15.9%。
他們認為12 月批零強於歷史的環比增速體現了汽車供應鏈恢復後的產銷走強，而零售端的暫時落後主因在於渠道較低的庫存及其所導致的低優惠幅度。2022年在渠道庫存恢復正常後，優惠幅度的恢復將給零售銷量增長再添動力。
主機廠2022 年銷量目標樂觀。中汽協預計2022年乘用車銷量2,300萬輛同比+7%。港股主機廠東風(00489.HK)、廣汽 (02238.HK)、吉利(00175.HK)、長城(02333.HK) 2022 年銷量目標增速分別為 25%、15%、24%、48%，均好於行業，體現了樂觀預期。
在宏觀經濟增速承壓，政策穩增長的大方向下，他們預計促汽車消費政策將基本維持。加上補庫存、低基數、供應鏈恢復等積極因素，和後疫情時期的個性化出行需求，研報對 2022 年銷量增長態度樂觀，看好開門紅及下半年高增長。
