A股走勢總是任性的讓人發狂，有專治不服症的美譽，貨幣政策對A股的影響很難判斷，在於收緊貨幣政策意味著牛市很快就會結束，但是寬鬆貨幣政策訊號往往是漲跌參半，更不代表牛市來臨。
2022年1月18日，央行有關人士闡述了未來的貨幣政策，用一個詞那就是更加的寬鬆，有關人士指出，下半年，國內經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，貨幣政策一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好專案，做有效的加法，最佳化經濟結構。說穿了，把貨幣政策工具箱開的大一點，背後隱藏著將會釋放更多的流動性，包括降準、公開市場操作和各種定向寬鬆，利率也可能會更低一點，金融部門呢要找更多的好專案，主動出擊就是發放更多的貸款。
這意味著未來流動性將會更加的充沛，流動性牛市也就充滿期待，據媒體報道，有經濟學家指出：“央行這個表態，對資產肯定重大利好。明天要沒有千股漲停，我都覺得機構的腦子進水了。”，實際上這位經濟學家早些時候也認為2022年是資產大年，本次觀點只不過是以前觀點的強化。可是A股就是那麼的任性，機構是不是腦子進水了，我是不知道，但千股跌停確實沒有來，不僅千股跌停不見蹤影，而且跌幅不小，截止收盤，滬指報3558.18點，跌0.33%，成交額為4208億元；深成指報14207.19點，跌1.28%，成交額為6445億元；創指報3075.98點，跌2.17%，成交額為2714億元。按照這樣的下跌節奏，創業板指數跌破3000點是遲早的事情，兩市有20家股票跌停，跌幅超過7%的有52家。
股市緣何這樣不給面子，實際上新年以後，主要指數都是下跌為主，市場轉弱跡象較為明顯，尤其是創業板，更是連續下跌，創業板指數上漲與寧德時代、億緯鋰能等權重股上漲息息相關，可是現在這些權重股跌勢不止，在於機構抱團出現了鬆動，鬆動的背後是鋰電池行業面臨產能過剩的憂慮，電池級碳酸鋰和氫氧化鋰價格不斷上漲，也給電池行業造成較大的成本上升壓力，能不能轉嫁成本，市場存在憂慮情緒，樂觀情緒下，市場可以忽略這種風險和壓力，一旦市場轉為謹慎，這種憂慮就可能放大。據媒體資料，到2025年，寧德時代的產能規劃目標將接近600GWh，億緯鋰能、中航鋰電、比亞迪的產能規劃分別逼近300Gwh、250Gwh和200Gwh，蜂巢能源也上升到600Gwh,這僅僅是頭部企業產能擴張，總計就是1.95TWh，如果算上其他廠家的擴建，產能突破2TWh沒有懸念，可是到2025年，中國和全球的動力電池需求量將分別達到500GWh和1020GWh。即使部分產能可以用於儲能行業，鋰電池過剩很快就可能來臨，一旦產能過剩，價格戰很難避免，而鋰電池又是一個資金密集型行業，到時候業績如何演變，就是一個未知數。
一邊是行業擴容，另一邊是補貼削減，新能源汽車增速可以期待，但是高增速可能面臨障礙，中汽協資料顯示，2021年新能源汽車產銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長1.6倍，高增長有低基數問題，2021年基數大幅上升，2022年筆者認為這樣的增速是不可持續的。
過去一年多，鋰電池產業鏈、新能源汽車產業鏈和光伏等新賽道股價暴漲，遠超業績增速，是以估值提升為基礎的，估值提升一個是市場預期，另一個是市場盲目樂觀，一旦預期改變，估值調整迴歸就成為必然，是等待業績增長消化高估值還是股價下跌消化高估值，要看市場的資金與籌碼供應，資金供應多過籌碼，股價調整相對有限，一旦資金供應較為緊張，那麼股價調整壓力無疑增加，現在強調IPO 、再融資常態化，市場已經感受到了擴容的壓力，最近有一句很耐人尋味，“穩步推動中長期資金入市，促進投融資總體平衡和協同發展。”這一句話多了“總體”一詞，我們需要仔細的理解和體會。
至於抗擊新冠概念，漲幅太大，這種炒作是一種短期行為，而不是長久之計，盤面看，分化明顯，對指數也構成拖累。
央行對貨幣寬鬆力度越大，意味著在需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力下，經濟增長壓力越大，雖然基建適度超前，但受到金融槓桿的影響，基建規模難以高增長，加上地產行業面臨諸多困難，投資增速已經難以拉動經濟快速增長，這對於週期板塊尤其是銀行板塊構成一定的壓制，另外最近一年期LPR已經下行了5個基點，MLF和逆回購資金下行10個基點，雖然1月20日LPR變動尚不明確，在金融支援實體經濟下，一年期LPR利率下行10個基點機率很大，五年期LPR利率很難判斷，或許不調整，或許下行5個基點，因為MLF資金和逆回購資金在銀行資金中佔比很小，透過公開操作方式引導銀行LPR利率同步下行，意味著銀行淨息差可能收窄，所以今天銀行雖然貸款可能加速，但走勢並不太好，僅僅上漲0.4%。
隨著IPO 常態化不斷進行，存量公司快速增加，A股投資機會越來越難把握，很多公司可能會因為乏人問津而股價長期低迷，而且整體機會也可能因為新增資金與新增籌碼之間的微妙關係，系統性機會進一步下降，但是因為股市重要性擺在那裡，調整的空間也不會太大，需要保證指數大致穩定執行，推動註冊制全面實施，發揮股市支援實體經濟和科技創新重任。
