近期，國家對能耗雙控政策層層加碼，堅決管控高耗能高排放項，不少能耗過高的地區開始通知當地企業，以限電、停產等方式來控制能耗。
據第一財經不完全統計，截至9月23日，因為能耗雙控限電而停產、限產的A股上市公司已超過10家。從釋出限產、停產公告的公司來看，主要集中在江蘇、浙江、雲南，其中江浙地區高能耗行業主要集中在紡織、能化；雲南則重點限產了電解鋁、黃磷。
市場表現方面，截至9月23日收盤，煤炭期貨依舊高位執行，動力煤、矽鐵、錳矽期貨主力合約漲停，焦煤漲超6%。
產業人士張勇（化名）告訴第一財經記者，近期“雙控”調控力度加大，不僅是因為要實現碳達峰、碳中和的目標任務。具體看來，全球疫情導致了工業生產的分佈不均勻化，即隨著全球北美、歐洲等製造業訂單不斷向疫情控制較好的中國（尤其沿海地區）流動，帶來中國工業用電的顯著增長；另一方面全球大宗生產材料快速上漲，並開始透過產業鏈快速向下遊傳導，很多產業開始出現超預期利潤，其中包含很多高耗能領域的產品。而我國產業結構偏重、能源結構偏煤、能效水平偏低的問題突出，及時降低高耗能產業能耗、促進其轉型升級，有利於包括煤炭在內的能源消費總量控制、緩解當前煤炭供需矛盾。
多家上市公司停產
據第一財經不完全統計，近日因為能耗雙控限電而停產、限產的A股上市公司約15家。從釋出限產、停產公告的公司來看，江浙地區數量最多，該地區高能耗行業主要集中在紡織、能化領域。
具體來看，江蘇省內，晨化股份（300610.SZ）、聚傑微纖（300819.SZ）、雙樂股份（301036.SZ）、紅寶麗（002165.SZ）、藍豐生化（002513.SZ）、錦雞股份（300798.SZ）、南京化纖（600889.SH）等A股公司受供電影響臨時停產。
浙江省由於上半年能耗強度降低率未達到進度要求，迎豐股份（605055.SH）、西大門（605155.SH）等企業為降低供熱負荷，被迫臨時停產。
雲南則重點限產了生產電解鋁、黃磷的企業。雲南省*ST澄星（600078.SH）、天原股份（002386.SZ）、神火股份（000933.SZ）、雲鋁股份（000807.SZ）等均受到不同程度的減產停產影響。此外，廣西壯族自治區有兩家上市公司披露了限電影響公告，分別是帝歐家居（002798.SZ）、蒙娜麗莎（002918.SZ），涉及影響產能的業務均屬於建築陶瓷行業。
圖片來源：Wind
值得注意的是，高能耗行業因限電而限產背後，是居高不下的煤價。近期煤價不斷飆升、價格屢創新高，尤其8月以來，焦煤焦炭現貨價格持續上升，期貨價格屢創新高。7月以來焦炭期貨累計漲幅超過31%，焦煤期價更是實現約50%的漲幅。
張勇分析稱，目前來看雙控措施不僅在地域上，從沿海到內陸省份均告實施，而且涉及建材、冶煉、化工等多行業多領域開展，其降低電能消耗，緩解煤炭消費緊張的作用是直接且明顯的。
9月14日，國家能源局釋出最新全社會用電量資料，今年1~8月，全社會用電量累計54704億千瓦時，同比增長13.8%。其中第一產業用電量同比增長19.3%；第二產業用電量同比增長13.1%；第三產業用電量同比增長21.9%。
“但是我國今年煤炭供需關係存在需求增長幅度過大、各環節庫存偏低局面明顯等特徵，要想短期內完全解決煤炭供需缺口、理順火電行業庫存，促使煤價快速回落至較低水平尚存難度。”張勇進一步分析，在國家產地煤炭增產不放鬆、下游企業雙控措施大力執行，以及針對火電企業度冬可用天數降低預期至7~12天的多舉措下，煤炭緊缺的局面有望得到不斷的緩解，從而逐步解決“煤荒”的問題。
“雙控”具體控什麼
能耗“雙控”制度即能源消費總量和強度雙控制度，根據國家發展改革委能源研究所的解讀，能耗雙控考核是年度和每個五年規劃期針對地方政府能耗雙控工作開展的事後評價。
近日雙控加碼緣於8月份國家發改委對全國9個地區能耗“雙控”亮起了紅燈，主要針對能耗出現不降反升的局面，以及重點用能企業無序用能、違規用能。而9月份是能耗“雙控”工作的“攻堅月”，近期已有多省市召開落實能耗“雙控”工作部署會、釋出相關檔案採取措施實現能耗強度下降進度指標。
例如，雲南省發改委於9月11日發文，要求工業矽、黃磷減產90%，水泥產量壓減80%以上。江蘇也開展了2021年年綜合能耗5萬噸以上企業專項節能監察行動，致使江蘇部分純鹼企業開工率降幅20%，部分鋼、鋁企業已經停產。浙江省則發文要求加強重點用能地區結構調整，嚴控石化、鋼鐵、化工等產能規模，推動紡織印染、化學纖維、造紙、橡膠和塑膠製品、電鍍等行業產能退出。此外廣東發改委指出，以鋼鐵、化工、有色金屬、水泥、玻璃等“兩高”行業為重點，暫停玻璃、有色金屬、化工等專案節能審查。
由於涉及行業多，對大宗商品價格影響也不容小覷。中信期貨研究分析，雙控政策主要針對高能耗行業，需要關注的高能耗行業主要有六類，分別是：化學原料及化學制品製造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業、非金屬礦物製品業、石油加工煉焦及核燃料加工業、電力熱力的生產和供應業。對應到上市期貨品種上，主要有純鹼、PVC、螺紋鋼、鐵合金、有色金屬、玻璃、焦炭。
透過梳理在8月份被髮改委預警的9個省份發現，從主要工業品產能佔比來看，有色金屬、鐵合金、PVC和純鹼將受到較大影響，根據產能佔比排序預計影響從大到小排序為鐵合金、有色、純鹼、PVC、螺紋鋼。
中信期貨分析認為，能耗雙控總體看來會對部分工業品供給端產生壓制，將有助於於其價格上漲。但在實際情況當中，品種由於各自的基本面不同，在價格上走勢也會分化。如對於鋁鋅本身就受限電限產壓制的品種，能耗雙控無疑是火上澆油，影響幅度將會更大。
