車規級晶片的邏輯
當前正處於新能源汽車高速成長階段，2021年1-9月中國新能源汽車銷量同比增長185%，特斯拉2021年銷量有望達到80萬輛。
近年來，隨著電池、自動駕駛技術的持續進步，以及全球碳中和政策推動，新能源汽車迎來高速成長期。2019年全球新能源乘用車銷量達到221萬輛，滲透率為2.5%，預計到2025年銷量將達到1150萬輛，年複合增長率為32%。
今年9月，我國新能源汽車銷量達35.7萬輛，同比增長148%，環比增長11.4%，繼續創歷史新高；1-9月累計銷量達215.7萬輛，同比增長185%，今年全年有望突破300萬輛。
10月20日，特斯拉釋出2021年三季報，第三季度公司產量為23.8萬輛，全球交付量超過24萬輛，雙雙創下新高；今年全年有望交付超過80萬輛，同比增長60%。10月25日，媒體報道，美國租車公司巨頭赫茲環球已經訂購了10萬輛特斯拉Model 3，用於汽車租賃服務。
新能源汽車的高速成長，有望帶動車規級晶片需求快速增長。
車規級晶片是汽車電動化、智慧化過程中的核心元件，未來單車價值量有望從2600元提升到11000-11700元，國產替代空間巨大。
車規級晶片是適用於汽車電子元件規格標準的半導體晶片，是汽車電動化、智慧化過程中不可或缺的元件。車規級晶片可分為MCU、儲存晶片、功率器件（IGBT和MOSFET） 、ISP、電源管理晶片、射頻器件、感測器（CIS、加速感測器等）、GPU/ASIC/FPGA/AI晶片等。
相較於傳統汽車，智慧汽車資料量大增，對高效能晶片的需求大幅提升。比如傳統汽車平均每輛車用到70顆以上的MCU晶片，而每輛智慧汽車有望採用超過300顆MCU。
據測算，未來車規級晶片單車價值將從2600元提升到11000-11700元。2020年，全球車規級晶片市場規模預計為3000億人民幣，佔全球半導體市場份額約10%。
全球車規級晶片企業主要包括恩智浦、英飛凌、瑞薩、德州儀器、意法半導體等，前八大公司市佔率達63%。中國汽車產量約佔全球30%，是車規級晶片需求最大的市場，但大部分依賴進口，未來國產替代空間巨大。
近年來，部分中國企業透過併購快速切入市場，比如聞泰收購安世半導體、北京君正收購 ISSI、韋爾收購豪威科技。同時，比亞迪、斯達半導等企業在車規級IGBT領域也實現自主突破。
車規級晶片核心分支
1）MCU方面，車規級MCU價值量佔車載半導體器件的30%，隨著汽車智慧化不斷推進，MCU單車價值量有望翻4倍。相比消費電子等領域，車規級MCU技術壁壘更高、研發週期更長、資金投入更大、質量要求更嚴，導致目前國內車規級MCU技術相對落後，國產化率不足5%。
2）功率器件方面，IGBT、MOSFET等功率器件是新能源汽車電控系統中最核心的電子器件之一，新能源汽車中功率器件的價值量約為傳統燃油車的5倍以上，尤其是IGBT約佔新能源汽車電控系統成本的37%。純電動車功率器件用量為800-3500元/輛，插電混動車功率器件用量為2100元/輛，未來新能源汽車市場規模的增長有望持續帶動IGBT、MOSFET等功率器件的需求。
3）車規級儲存方面，北京君正的子公司矽成是專注於利基型儲存器領域的晶片設計公司，近三年車載儲存器產品營收佔比均超50%，終端客戶包括大陸集團、博世等全球知名企業。 汽車智慧化的發展提升了車載儲存的需求，在 ADAS應用中，攝像頭、鐳射雷達、毫米波雷達等方案均需要大量儲存晶片，矽成有望藉助國內巨大的市場、政策優勢實現車規級儲存器國產替代。
4）車規級ISP晶片方面，富瀚微是國內安防晶片領先企業，公司ISP晶片在泛安防及車載應用領域處於領先地位，營收佔比約13.7%。公司於2018年8月推出的產品FH8310是面向車載攝像頭應用的車規級ISP晶片，通過了AEC-Q100的車規級認證，打破了美日韓廠商在汽車前裝攝像頭ISP市場的技術壟斷。
5）汽車CIS方面，韋爾股份CIS業務位於全球前三、國內第一，下游包括手機、汽車及安防等行業。全球汽車CIS晶片市場約10億美元，公司市佔率20%，排名第二，客戶包括賓士、寶馬、特斯拉等。在智慧駕駛大趨勢下，單車攝像頭數量有望從1-2個提升至15-20個，市場複合增速預計超20%，公司有望長期受益。
