“評價一個企業家的綜合素質，除了看其在順境時的縱橫捭闔，更要看其身處逆境時，能否從容地化解危機。”
——礪石商業評論
1
去槓桿
“中國企業與真正的跨國公司相比規模還太小，萬達將繼續快速擴張。”
這是2013年夏季達沃斯論壇上，王健林宣佈的海外擴張計劃。
也是那一年，在最新的福布斯富豪排行榜上，王健林剛剛成為新一屆中國大陸首富。但那時候，王健林對這種排名並不感興趣，面對媒體的提問，他的回答雲淡風輕：
什麼第一富和第八富，我根本不在乎，首富和我沒關係。
這話應該是真的，軍營出身的王健林，民族自豪感一向很強。他看到了當時中國企業不敢走出去的現狀，想要當第一個吃螃蟹的人。
不得不說，王健林看準了當時的風向。彼時，國家正在鼓勵企業走向海外。2012年，銀監會就曾明文鼓勵有競爭優勢的境內企業“走出去”，助推企業提升跨國經營能力和產業競爭力。
於是，那幾年，王健林帶領下的萬達，正式開啟了國際化轉型之路。
英國聖汐遊艇公司、西班牙大廈、洛杉磯One Beverly Hills、悉尼Circular Quay、澳大利亞黃金海岸、北歐院線集團、美國傳奇影院……
誇張點說，當時大半個地球，都有萬達的足跡。
遺憾的是，雲譎波詭的生意場上，最容易變的就是風向。
前幾年還鼓勵企業走出去的銀監會，轉頭就要求各家銀行排查，利用銀行貸款在海外投資比較兇猛的民營企業。
擴張速度太快，融資渠道收緊，那段時間，萬達的負債率確實比較難堪。
一般到這個時候，賣掉一些資產是最好的選擇。既能把負債降下來，又能快速補充現金流。
但往往，這又是最難的。一邊買買買，一邊卻要賣賣賣，這多掉面子。再說了，手心手背都是肉，賣哪一個好呢？
這個時候，最怕的就是猶豫不決。一旦錯失良機，後面就是萬丈深淵。
誰也沒有想到的是，王健林的動作會如此迅速。
2017年7月，萬達集團旗下的13個文旅專案91%的股權作價438.44億元轉讓給融創。與此同時，萬達旗下的77個酒店則作價199.06億元轉讓給了富力。
僅這場“世紀交易”，就讓萬達短時間獲得大幾百億的資金。
更猛的是海外資產的處置。時至今日，萬達已將其海外地產專案全部清空。媒體報道顯示，僅海外資產的處理上，萬達就曾在15個月內減掉2158億負債，負債率迅速降到了：
60%以下。
王健林曾說“清華北大，不如膽子大”。如今來看，膽子大不僅僅在於敢買，還在於敢賣。
縱觀商場，遇到債務危機時，瞻前顧後畏首畏尾的很多，能像王健林這樣果斷和迅速的，確實不多。
2
輕資產
萬達為什麼敢賣賣賣？
答案藏在萬達的商業轉型路徑裡——輕資產。
時至今日，房地產的“黃金時代”已然過去，當“五道紅線”壓頂，當無數中小房企“度日如年”，當老大哥萬科都高喊“活下去”的時候，萬達早就開始了由重資產向輕資產的轉型。
2018年3月，萬達的主營業務萬達商業地產股份有限公司（“萬達商業”）更名為大連萬達商業管理集團股份有限公司（“萬達商管”），去掉了“地產”二字，其產品萬達廣場的業務模式也從拿地自持，向輸出管理，租金分成轉變。
此後，萬達在輕資產之路上飛奔。也正是這種轉型，讓萬達徹底跳出了“高收入+高風險”的模式。
面對這一轉變，財經曾把萬達比喻成“一隻不斷蜷縮四肢冬眠的北極熊”：
去脂增肌。
轉型輕資產模式後，萬達的重心變成了商業、文化和健康等領域。
以商業為例，在疫情嚴峻的2020年，全國依然有45座萬達廣場開業，其中輕資產27個，佔比超過60%。
資料顯示，2020年，萬達廣場在中國的出租率為99.4%，租金收費率為99.9%。這無疑為萬達的現金流提供了極大助力。
商管之外，萬達還將“輕資產”戰略擴充套件到酒店、文旅、體育等各個產業。以萬達院線為例，2020年簽約輕資產影城310家，佔到15年來已開業萬達影城總數的44%。
時至今日，萬達電影也成為了萬達的現金流“槓把子”。今年的賀歲檔電影《唐人街探案3》就是萬達影業的手筆，儘管後來被《你好，李煥英》這匹黑馬反超，但突破40億的票房，還是讓萬達大賺了一筆。
而且，很少有人意識到，萬達電影早已位於國內電影院第一梯隊。其在國內擁有已開業影院700多家，6000多塊銀幕，公司的票房、觀影人次、市佔率等核心指標長期位於全國第一。
隨著疫情的復甦，電影行業的反彈到來，萬達電影的潛力不言而喻。
除此之外，過去的一年，萬達還在上海、北京等地投資數百億建立了數家醫院，這些醫院將會在一兩年之後投入運營。萬達與阿里、京東等巨頭共同投資的“大健康”領域也搞得風風火火。
多年前，王健林就曾提到，做生意的最高境界，就是“用品牌賺錢”。
輕資產模式，走的就是這個路子。
3
迴歸的訊號
今年2月25日上午，全國脫貧攻堅總結表彰大會現場。
電視鏡頭一掃而過的一剎那，王健林和許家印格外引人注目。
這次表彰大會上，王健林的萬達集團和許家印的恆大集團都獲得了“全國脫貧攻堅先進集體”榮譽稱號。
對王健林來說，這是某種意義上的迴歸。
2018年作為中國鄉村振興元年，萬達在貴州大山中的扶貧之舉，無意中打造出了中國鄉村文旅樣板級專案：“丹寨萬達小鎮”。
專案開業僅一年， 遊客量已破550萬人次。
2018半年度中國特色小鎮影響力排名中，丹寨異軍突起，排名第二，僅次於有著“純旅遊血統”的“烏鎮”。
這份奇緣結於2014年底，為響應國家“精準扶貧”大勢，萬達與國家級貧困縣丹寨簽下了10億元的包縣扶貧協議——《萬達集團對口幫扶丹寨整縣脫貧行動協議》。
經過細緻的考察調研，在推翻了養豬、賣米、種茶等盈利預期並不樂觀的傳統農業專案後，萬達最終確定增資至15億，以旅遊扶貧為主攻方向，構築了一個“教育治本、產業引血、基金兜底”的長、中、短期兼顧的全新旅遊扶貧路徑。
到2018年7月3日，丹寨萬達小鎮開業一週年慶時，小鎮全年累計接待遊客已是2016年丹寨全縣遊客數量的600%；丹寨縣旅遊綜合收入達24.3億元，是2016年全縣旅遊綜合收入的443%，直接創造近2000人就業，帶動全縣1.6萬貧困人口實現增收。
時至今日，丹寨旅遊小鎮開業3年來累計接待遊客超過1900萬人次，帶動全縣旅遊收入120億元，丹寨縣比計劃提前兩年實現脫貧摘帽。
除此之外，這幾年全國280家萬達廣場創造了約120萬個就業崗位，還在環保、義工等方面出人出力。
“全國脫貧攻堅先進集體”的榮譽稱號也正說明，王健林的迴歸，得到了官方和民眾的認可。
可以說，陷入危機的這五年，王健林成功地逆風翻盤了。
4
尾聲
回過頭來看，王健林的人生就像坐了一把過山車。
15歲參軍，28歲成為正團職幹部，轉業後一度做到了大連市西崗區辦公室主任。
仕途一片光明的時候，王健林選擇棄政從商，建立了大連萬達集團股份有限公司。為了一筆貸款，曾九天九夜睡不著覺，一度徘徊在崩潰邊緣。
後來，王健林還是挺過來了。憑藉著萬達的勢頭，他數次成為中國首富。到2017年，萬達已經擁有200多個萬達廣場，10多個萬達城、80多家五星級酒店、1300多家全球影院，產業遍佈全球。
也正是在走上人生巔峰的時候，危險開始靠近。負債高企、融資收緊、資產打包出售，甚至一度有媒體傳出王健林被限制出境。
如今，王健林再一次走出來了。不僅萬達的負債率降下來了，王健林也重回中國富豪榜前三十。
而且，據筆者瞭解，在輕資產為主的基礎上，萬達還在地產上繼續突破。僅2019年，王健林就輾轉甘肅、四川、遼寧、陝西、廣州、大連等地，與地方領導見面、拿地、投資。
賣了一圈回來後，整個地產界猛然發現，王健林才是那個大贏家——低負債、手上有現金、坐等抄底。
去槓桿大潮下，這兩年跌入低谷的企業不在少數。
永煤爆雷，落一地罵名；
北大方正沒落，丟盡了校企的臉；
泰禾深陷債務泥潭，至今還在苦苦等待白衣騎士；
偌大的海航，更是淪落到破產重整，只可憐了那些空姐；
……
但真正挺過來的，著實不多，萬達算是其中的佼佼者。究其根源，其實就兩點：
順勢而為，忍耐堅持。
無論是買買買還是賣賣賣，王健林其實都是踩著大勢的。國家鼓勵出海，他就買；國家要去槓桿，他就果斷地賣。
除此之外，王健林還能忍。
海外投資政策突然轉向，壓力空前的王健林，選擇了忍；為回籠現金流，賣出傾注多年心血的產業，心痛不已的王健林，選擇了忍；局勢緊張風聲四起，外媒甚至爆出“王健林被限制出境”的言論，王健林還是選擇了忍。
我們見慣了太多企業的成功案例，也看到了太多盛極一時的企業陷入危機無法自拔，但我們很少能看到一家成功的企業，在遇到巨大危機時逆轉困境、東山再起。
能上能下，能屈能伸，能成功也能失敗——
這，才是時代需要的、真正的企業家精神！
