每經編輯：彭水萍
7個交易日9只新股上市首日破發，這意味著新股穩賺不賠的神話徹底破滅，也讓很多打新中籤的股民“懷疑股生”。
從中自科技開啟的新股首日破發情況在逐漸蔓延，更為罕見的是，10月28日上市的科創板新股成大生物（688739）上市首日跌幅達27.27%，投資者中一簽便虧損15560元。
圖片來源：攝圖網-501152593
11月1日到5日，又有13只新股啟動網上申購。以往打新，只要中籤便意味著躺賺，但最近一週，新股中籤如中刀，巨大的心理落差讓很多投資者既心痛又無奈：還要不要打新？
資料顯示，新股穩賺不賠的神話徹底破滅下，已有投資者打起“退堂鼓”。10月22日中自科技開啟新股首日破發潮後，首隻啟動網上申購的新股強瑞科技披露顯示，相比往日創業板網上打新1400萬戶的規模，強瑞科技網上發行有效申購戶數只有1245萬戶，打新人數直線下降。
連續7日9只新股上市首日破發
從10月22日開始，截至11月1日，連續7個交易日，9只新股上市首日遭破發，分別是華蘭股份、深城交（301091）、成大生物、戎美股份（688739）、新銳股份（688257）、中科微至（688211）、凱爾達（688255）、可孚醫療（301087）、中自科技（688737）。
創業板新股華蘭股份是一家直接接觸注射劑類藥品包裝材料提供商，主要產品包括常規膠塞、覆膜膠塞等，佔2020年營收比重分別為51.33%、46.3%。今年以來，隨著國產新冠疫苗上市並大量出貨，疫苗用膠塞市場需求大幅提升，華蘭股份也意外成為了“新冠疫苗概念股”。
從財務資料來看，2018到2020年，華蘭股份分別實現營業收入4.34億元、4.60億元、4.46億元，同期歸母淨利潤分別為8606.14萬元、9517.40萬元、8135.81萬元。受疫情影響，2020年的營收和淨利都曾出現下滑，但今年1到6月，受疫苗用膠塞產品的業績逐步釋放影響，公司營業收入、淨利潤均較去年同期分別大增87.93%、180.06%。
華蘭股份的發行價格58.08元，對應市盈率高達101.4倍，遠高於近期行業平均市盈率的38.11倍。有市場人士指出，膠塞及覆膜膠塞屬於成熟醫療用品，技術壁壘並不高，華蘭股份作為醫藥包裝企業享受超過100倍的估值，可能存在概念炒作的因素。由於市盈率高，華蘭股份此次IPO原計劃募集資金7.01億元，實質上大幅超募達到19.55億元。
11月1日上市的華蘭股份遭遇開盤破發，開盤價較發行價跌去11.24%。截至當日收盤報52.22元，全日下跌10.09%，投資者中一簽如以收盤價賣出，將虧損2930元。
打新投資者人數驟降近200萬
從10月22日中自科技上市首日破發開始，近來A股連續7個交易日共9只新股上市首日出現破發。新股穩賺不賠的神話破滅的同時，也讓不少打新者敲響退堂鼓。
10月29日啟動網上申購的強瑞技術，是近期新股首日持續破發後首只啟動網上發行的新股。強瑞技術新股發行直接定價方式，全部股份透過網上發行，不進行網下詢價和配售。發行價格為29.82元，發行市盈率38倍，低於行業近一月平均市盈率40.79倍。強瑞科技主要從事工裝和檢測用治具及裝置的研發、設計、生產和銷售，致力於為客戶提供實現自動化生產、提高生產效率和良品率的治具及裝置產品。
10月31日強瑞技術公佈的中籤率顯示，網上申購中籤率為0.0136%，與今年上市的創業板新股資料相比未有太大變化。但參與強瑞技術網上打新只有1245萬戶有效申購戶數，相比創業板今年以來上市新股平均1419萬戶的打新規模，直線下降了近200萬戶。
11月1日，科創板新股巨一科技公佈網上申購中籤率為0.0296%，網上申購有效戶數只有510萬戶，而今年上市的科創板新股網上申購有效戶數為平均529萬戶，參與巨一科技打新的投資者也低於平均值。
破發密集打新仍然盈利
實際上，老股民對於破發並不陌生。覆盤歷史，自A股開市至今，曾出現七輪新股破發潮。申港證券統計，自2010年至今，上市破發的股票共計150家，主要集中在2010-2012年3個年份。2010年首日破發共計26家，2011年首日破發77家，2012年首日破發41家。此後2013年9月、2015年12月、2019年1月和2019年12月分別有1家公司上市首日破發。
但破發持續下，打新並非就無利可圖。據證券時報，破發持續下，打新並非就無利可圖。一位來自一級市場的創投機構高管表示，2012年全年有41只新股破發，但從歷史資料看，當年的打新收益依然非常可觀。”道理很簡單，新股密集破發之後，導致很多無法承受破發風險的投資者退出了申購，使得新股的中籤率大幅提升。新股上市後的漲幅雖然整體降低了，但由於中籤率的大幅提升，導致2012年的打新收益依然非常可觀。”前述創投人士表示。
雖然近期新股出現接連續破發，但與之形成鮮明對比的是，註冊制新股重新整理了不少上市首日漲幅記錄。Wind資料顯示，今年以來，上市首日漲幅超過10倍的新股就達到3只。今年7月登陸創業板的讀客文化上市首日暴漲1942.58%，接近20倍。納微科技、力量鑽石兩隻新股也分別在上市首日收漲1273.98%、1112.42%。Wind資料顯示，
今年以來，註冊制新股至少誕生了7只中一簽賺10萬以上的大肉籤。其中今年3月登陸科創板的極米科技，發行價定為133.73元，上市首日以530.01元收盤，大漲296.33%，若以當日收盤價計算，中一簽可賺19.81萬元。
事實上，短期內公司的估值可能會受市場情緒的影響，但長期來看決定公司估值的核心因素應是公司自身良好的成長性。首日破發並不代表定價就高了，上市首日破發的建龍微納很快就回到發行價之上，截至2021年10月27日收盤價較發行價上漲了355%；首日不破發也不代表定價就合理，一段時間交易之後破發的公司也屢見不鮮。
據中國基金報，北京南山投資創始人周運南表示，以後隨著A股上市板塊的越來越多，新股發行越來越快，首日破發現象也會見怪不怪了，所以投資者打新時也要多留個心眼，不能再盲打了。當然有時破發股也許又是一個二級市場短線抄底投機的大好機會。
來源：每日經濟新聞綜合證券時報、中國證券報、公開資訊
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