10月20日晚間，深市主機板上市公司帝歐家居（002798.SZ）釋出公告稱，公司擬發行不超15億元（含）可轉債，用於歐神諾八組年產5000萬平方高階牆地磚智慧化生產線(節能減排、節水)專案、兩組年產1300萬平方米高階陶瓷地磚智慧化生產線專案和補充流動資金。專案建成達產後，將新增建築陶瓷產能4211萬㎡/年。

10月22日，帝歐家居在機會寶平臺舉辦了可轉債網上路演推介活動，積極回應投資者關切。公司總裁吳志雄、董秘吳朝容以及此次發行的保薦代表人——華西證券投資銀行總部董事總經理袁宗、方維出席了活動。

初始轉股價13.53元

15億可轉債25日開始申購

會上，保薦代表人之一方維對此次可轉債的基本情況做了簡要介紹。據悉，帝歐家居本次計劃發行1500萬張可轉債，募資總額不超15億元（含），債券簡稱“帝歐轉債”，債券程式碼“127047”，申購日期為2021年10月25日。

可轉債期限為自發行之日起6年，票面利率第一年為0.3%，第二年0.5%，第三年1%，第4年1.6%，第5年2%，第6年2.5%，到期贖回價為115元（含最後一期利息），轉股價格初始轉股價格為13.53元/股。

本次發行採取原股東優先配售，餘額部分網上發行的發行方式。原股東可透過深交所交易系統進行優先配售，每股配售0.038770張可轉債，配售程式碼“082798”，配售簡稱“帝歐配債”；社會公眾投資者則透過深交所交易系統進行認購，申購簡稱“帝歐發債”，申購程式碼“072798”，最低申購數量為10張，每10張為一個申購單位，超過10張的必須為10張的整數倍，每個賬戶申購數量上限為1萬張，如超過該申購上限，則超出部分申購無效。

此外，方維還表示，自2021年10月29日起滿6個月之後的第一個交易日起，債券持有人就可以開始轉股，本次轉債不設定鎖定期，上市當日就可以進行交易。目前公司主體信用等級為AA-，債券的信用等級為AA-，評級展望為穩定，本次發行的可轉債未提供相關擔保。

自有產能保持滿產狀態

新增產能擬替代部分OEM採購量

說明了可轉債的基本情況之後，公司董秘、財務總監吳朝容還對本次可轉債的募投專案做出了詳細介紹。

她表示，公司本次可轉債募集資金用於以下三項募投專案，第一項為擬在廣西梧州實施的“歐神諾八組年產5000萬平方高階牆地磚智慧化生產線（節能減排、節水）專案”二期，該專案計劃使用募集資金7.2億元；第二項為擬在江西景德鎮實施的“兩組年產1300萬㎡高階陶瓷地磚智慧化生產線專案”，預計使用募集資金3.6億元；第三項則為預計使用4.2億元募集資金補充流動資金，公司將根據實際經營情況進行使用。

不難發現，前兩個募投專案均為帝歐家居目前建築陶瓷業務的擴產和技術升級。募集說明書顯示，2019年度，公司建築陶瓷業務產能為5451.24萬平方米/年，上述兩個募投專案建設完成後，將新增建築陶瓷產能4211萬平方米/年。

面對新增產能，有投資者表現出了對公司產能利用率的擔憂。對此，方維表示，“公司建築陶瓷業務自有產能始終保持在滿產狀態”。與此同時，針對房地產“三道紅線”背景下新增自有產能的消化，公司也在募集說明書中做出瞭解答。

公司表示，一方面，目前建築全裝修在整體房地產行業的比例依然較低，建築全裝修趨勢將會持續深入。“三道紅線”政策出臺之後，國家政策仍大力支援建築全裝修。例如，2020年8月，住建部等9部門就聯合出臺了《關於加快新型建築工業化發展的若干意見》，提出“推進建築全裝修。裝配式建築、星級綠色建築工程專案應推廣全裝修，積極發展成品住宅，倡導選單式全裝修，滿足消費者個性化需求”；

另一方面，房地產開發商僅為公司主要客戶型別之一，本次募投專案的新增產能也主要是用於滿足替代公司部分OEM採購量，同時滿足下游客戶新建專案及精裝房趨勢下對建築陶瓷的增量需求。

說明書顯示，2019年度，公司建築陶瓷透過OEM方式採購量為7635.80萬平方米，較2018年增加23.02%；2020年，OEM方式採購量為6960.78萬平方米，佔比依然較高。2020年，公司與中南地產、綠地集團、融創集團、當代置業、上坤集團、領地集團等大中型房地產開發商簽訂了業務合作協議，房地產客戶為保證質量，大多要求採購公司自有生產線生產的產品，因此新增業務同樣對自有生產線有較大的需求。

建陶行業中小產能加速出清

行業整合趨勢下大有可為

除了新增產能消納的問題之外，會上，帝歐家居和華西證券還針對行業產能加速出清背景下帝歐家居的發展情況等投資者關心的問題進行了解答。

我國建築陶瓷行業集中度低，總體產能特別是低端產品產能過剩，競爭激烈，整體呈現出“大市場、小企業”的特徵。“陶瓷行業因為產品屬性，造成需求非常分散，以往行業前十企業的市佔率還不到10%”，吳志雄指出。

近年來，隨著市場競爭加劇、環保政策趨嚴，行業洗牌加速，產業集中度進一步提高，企業兩極分化加劇，市場逐步進入優勝劣汰階段。

在此背景下，帝歐家居堅守中高階定位，依託品牌、研發等優勢抓住機遇大力發展，全方位開展小B發展策略以及產能佈局最佳化策略，市場競爭力持續提升，市佔率也從原來的不到1%升至現在的接近2%。資料顯示，2020年全國規模以上建築陶瓷工業主營業務收入為3111.24億元，公司建築陶瓷業務收入為49.85億元，市場佔有率為1.60%。

吳志雄也指出，“近5年來，受宏觀政策因素及企業自身問題等影響，陶瓷行業正面臨著集中度提升、行業分化。全國瓷磚產量從2016年的峰值102.6億平米下滑至2019年的底部82.3億平米，2020年微增至84.7億平米。規模以上企業數量從2016年的1400逾家減少到2020年接近1000家。未來隨著頭部企業與腰部企業競爭力的差距越來越大，中小品牌的存生空間越來越小。公司作為頭部品牌，在這一輪行業發展中，有信心憑藉自身綜合優勢，在市場競爭中獲得有利地位。”

“本次募投專案圍繞公司主營業務，募投專案的實施將提高公司建築陶瓷自有產能和產量，持續推動我司生產自動化智慧化，在提升公司產能的同時，最佳化全國產能佈局。此外，還將有利於提升公司的綜合競爭力和抗風險能力，對實現公司長期可持續發展具有重要的戰略意義，符合公司及公司全體股東的利益。”吳志雄強調。