週期股築頂為何晚於基本面拐點？這樣的陷阱值得重視

在9月中旬，玉名在解盤時反彈提到了2021年春節前白酒為首的消費股瘋狂，以及隨後的持續弱勢；9月的週期股的瘋狂，很多因素都非常相似，明明區域性已經泡沫化，但依然在反彈，就是和股民的思維不同，但當股民接受了這個因素，往往是追在頂部了。這個因素，引發了不少群友的興趣。也問到這種現象，是不是就是“反智商”現象？

　　@玉名　其實，這如同一輛慣性巨大的汽車，即便剎車，一定還是會向前一段；即便是轉向，也必然是要有方向上的運動，這個其實才是科學的。 我們思考，在市場階段行情中，如果不佈局和參與這樣的熱點（春節前的白酒股，2021年9月的週期股），就沒有賺錢效應。看著別人賺錢，你不賺錢，怎麼可能，即便是明知道是風險，也會有跟風，大量資金湧入，就有了慣性。如果說趨勢馬上切換，那個是股民的想法，並不是實際，所以不能夠說和自己想的不同，就通通地說“反智商”，這樣習慣養成，容易讓我們習慣性地推卸責任，那樣往往會錯過真相。

　　仔細思考，週期股近期是非常瘋狂，在需求層面，本輪全球經濟復甦的高點已經出現，後面將進入到一個經濟下行週期階段。2020年疫情以後西方國家普遍超級大放水，M2同比增速甚至超歷史最高水平。但最近幾個月，美國、歐洲、日本的M2同比增速均已明顯回落，作為領先指標的金融指標已經率先開始下行。而從國內方面，國家發改委出手提升煤炭儲備能力，也在加強市場監管，這勢必帶來改變，即此前決定商品價格上漲的供需兩方面因素都已經開始出現變化，這也是值得注意的。

　　回顧來看，白酒為首的消費行業，2020年業績高增長是有透支2021年的，這個是明確，傳統行業沒有特殊因素，無法實現高增長的，這個是規律，基本面是明確一個高點，衰退是明顯的。但從市場角度，區域性漲得猛了，資金持續流入，在春節前就是瘋狂的，拉動指數也是明顯的， 因為這個時候，各種主動基金無論什麼主題的，都需要持有部分白酒股倉位，才能夠拉昇淨值，這個階段，他們湧入階段，當然也是這個因素，導致隨後的踩踏也更多。這就是之前有多瘋狂，隨後就有多慘烈。這個也是規律。

　　包括我們豬肉行業2019-2020年有多猛，那麼如今就有多疲弱，這也是顯而易見的，而2021年初的之後，已經明顯豬肉價格下跌了，但這樣豬肉，還是有一波衝高，隨後才開始一路跳水的。或許，作為投資者先從基本面和行業因素，懂得了拐點，但市場拐點是滯後，這個時間差中，也有利潤，甚至相當可觀的，但這個時候是理性堅持，還是隨性去跟市場？這是每個人不同的選擇。

　　正確的習慣，應該是當碰到和我們思維模式不同的事件，如同《讀書筆記》中提到的那樣，先冷靜下來，能慢慢去看懂，或者研究懂現有的現象。然後去找出來這裡面的原因，以及和自己思維中的差距，忽略的因素，將這些都填補上，然後思考，哪些是市場短期的現象，哪些才是本質。這時候，我們堅持自己正確的那部分，完成對應的操作即可，至於其他人怎麼做，獲得什麼，不必糾結，每個人策略不同，並不是說非要爭一個，誰對誰錯，或許都對，完成自己合理的操作就夠了。接下來，也換一個角度，羅傑斯的投資邏輯中，有一點就是利用市場中非理性因素去捕捉到機會點，這個其實可以給我們很多啟示。