以純電動和混動兩類車型為主流的新能源汽車越來越火，這不僅帶旺了市場對鋰離子動力電池的需求，還帶飛了上游原材料——量價齊升。在當前的市場上，業內漲價聲四起。一面是上游鋰電材料供應商賺得盆滿缽滿，一面是下游電池廠商增收不增利。而就在動力電池廠商們集體陷入漲價焦慮時，中國第一大動力電池供應商寧德時代卻以超常的膽識和魄力對外表示，公司動力電池產品不會漲價。
需要補充的是，根據浙商證券先前整理的資料顯示，動力電池佔新能源汽車大約三分之一，並且是新能源汽車成本中佔比相對最高的。在動力電池結構中，電芯材料佔比高達65%。在電芯材料結構中，佔比從高到低依次是正極材料、負極材料、隔膜、電解液、正負極集流體和粘結劑。簡而言之，在動力電池成本構成中，其實大部分都是材料成本。所以動力電池供應商要想在市場上長期贏得競爭優勢，最明智的做法應該就是深入佈局上游產業鏈。
據寧德時代近日釋出2021年第三季度財報顯示，公司前三季度實現營收733.62億元，同比增長132.73%；實現淨利潤77.51億元，同比增長130.9%。其中，公司第三季度實現營收293億元，同比增長130.73%；淨利潤32.7億元，同比增長130.16%。第一、二季度，公司營收分別為192億元、249億元，淨利潤分別為19.5億元、25.3億元。在此，不妨為寧德時代做個預估，2021年全年，寧德時代營收極大機率會超過1000億元，這也是該公司自創立以來的第一次。並且，在未來，寧德時代的營收將持續增長。
寧德時代財報顯示，公司毛利率從2021年第二季度的27.24%微幅上升到2021年第三季度的27.9%；而2021年第一季度時，公司的毛利率為27.28%。在鋰電材料價格大幅上漲的情況下，同行廠商們的毛利率集體失守。其中，億緯鋰能、國軒高科和欣旺達在2021年第三季度的毛利率分別環比下降2.4、7.98和1.9個百分點。所以，寧德時代毛利率雖然增幅不大，但相比同行顯得很是亮眼。
事實上，進入到2021年以來，鋰電池上游原材料價格漲幅明顯，上游金屬鋰、鈷、鎳價格，以及正極材料、負極材料、電解液價格均在不斷攀升；其中，正極材料和電解液漲價尤為兇猛，負極材料也逐漸顯現供應緊張。據Wind資料顯示，正極材料當中的三元811、三元鎳55型和磷酸鐵鋰價格分別達到27.15萬元/噸、22.1萬元/噸和8.7萬元/噸，相較於2020年底時的價格漲幅分別為52.96%、98.21%和125.97%。與此同時，電解液價格也在強勁上漲。2020年徘徊在4萬元/噸價格以下的磷酸鐵鋰電解液和三元圓柱電解液在2021年10月底雙雙突破11萬元/噸。總而言之，電池廠商正承受著越來越大的壓力。
寧德時代曾表示，2021年1~6月，受產業鏈部分上游材料短期供需不平衡影響，正極材料和電解液等原材料價格有所上漲，使得公司2021年上半年毛利率有所降低。然而，根據寧德時代釋出第三季度財報，公司毛利率反而相比第二季度有小幅上升，這可以說明，即使原材料持續上漲，寧德時代頂住了壓力，在某種程度上，外界也得以窺見到寧德時代控制成本能力。
比亞迪作為中國排名第二的動力電池廠商，似乎已經頂不住上游原材料漲價帶來的壓力。近日，市場流傳一份署名為深圳市比亞迪鋰電池有限公司的電池價格上調聯絡函，其中提到，由於市場變化、疊加限電限產影響，2021年鋰電池原材料與2020年12月相比不斷上漲、負極材料等供應持續緊張，導致綜合成本大幅提高；根據原材料價格上漲實際情況，經研究決定，上調C08M等電池產品單價，漲幅不低於20%。作為比亞迪全資子公司，深圳市比亞迪鋰電池有限公司做出漲價動作，可能意味著比亞迪電池將就此拉開漲價序幕？儘管比亞迪回應稱“在進行內部確認核實”，對相關漲價傳聞暫時不予置評，但顯然很受市場關注。
除比亞迪外，其他廠商也在漲價邊緣躍躍欲試。例如，國軒高科此前也曾流出調價商洽函。在調價商洽函中，國軒高科坦言，隨著電芯原材料價格持續上漲，動力電池企業目前面臨著新冠疫情以來最大難關；隨著正極材料、電解液、銅箔、鋁箔等材料價格上揚，公司已盡最大努力來減少成本上揚帶來的衝擊，但收效甚微。國軒高科曾對外表示，上游原材料漲價壓力很大，漲價事宜還在觀望中，會與企業協商，不會直接漲價。又比如，10月中旬鵬輝能源也傳出產品價格調整通知函，其中羅列出主要電池材料的漲幅變化，並表示決定所有新訂單將執行大宗聯動定價，上調幅度視各產品材料佔比及漲幅而定。再比如，孚能科技也被曝出近期在考慮漲價，調價方式會根據客戶情況有所不同，也會按照原材料價格波動來調整。
多家電池廠商傳出漲價訊號，坐擁動力電池市場半壁江山的寧德時代當前並未具體傳出全系產品漲價動作。業內人士對此表示，儘管電池價格看漲情緒頗濃，但實際情況是，原材料漲價潮或仍需由鋰電池廠商“硬扛”。業內人士分析稱，上游原材料價格瘋漲，下游新能源車需求旺盛，夾在中間的動力電池廠商對上對下都沒有太強的議價能力。上游價格暴漲源自嚴重的供需不足，沒有理由降價，下游新能源車廠商依然保持著汽車產業“整車為王”的掌控力，所以也難以議價，因此動力電池廠商不得不默默承受因上游材料漲價帶來的壓力。“而寧德時代在第三季度的毛利率實現環比微升，表明其對上下游產業鏈把控能力之強。”當然，還有另一種觀點認為，上游原材料漲價壓力太大，但寧德時代當前重中之重仍是穩定市場份額，因而在比亞迪調漲電池出貨價的訊息出來後，寧德時代果斷表示“不跟漲”。
相較於下游電池廠“有苦難言”，鋰電材料熱度高漲的大背景下，上游供應商的日子過得有滋有味。以杉杉股份為例來說，據該公司財報顯示，2021年第三季度營收57.65億元，同比增長145%；歸母淨利潤20.14億元，同比大增1034.67%。並且，公司2021年前三季度營收157.12億元，同比增長182.43%；歸母淨利潤27.74億元，同比大增899.29%。鋰電材料業務是杉杉股份業績的重要驅動力，鋰電材料業務在前三個季度貢獻營收72.3億元，同比增長57.91%，佔總營收46%；歸母淨利潤8.44億元，同比增長464.97%，佔公司淨利潤30.43%。杉杉股份稱，期內負極材料包頭一體化產線達產，產銷率快速增長，毛利率同比增長並維持較高水平；正極材料原材料漲價傳導順暢，盈利能力提升；電解液也受益於六氟磷酸鋰價格上漲及公司自備部分產能，業績大幅提高。
再以國內鋰電池原材料龍頭贛鋒鋰業為例。2021年前三季度，贛鋒鋰業實現營業收入70.54億元，同比增長81.19%；實現歸母淨利潤24.73億元，同比增長648.24%。對於公司業績增長的原因，贛鋒鋰業提到，產品產銷量同比增長，且銷售均價同比上漲。而在此前，贛鋒鋰業已經上調金屬鋰全系產品價格，單價飆升10萬元/噸，且調價函有效期僅1個月，預計後續價格或將繼續上升。
Wind資料顯示，截至10月27日，在已披露三季度業績報告的43家鋰電池產業公司中，有34家企業淨利增速超過20%，27家企業增速在50%以上。其中，石大勝華、天際股份、盛新鋰能、杉杉股份、聯創股份和贛鋒鋰業等8家公司淨利潤同比增長超過500%。財信證券對此表示，2021年前三季度，鋰電各環節龍頭企業基本上都處於滿產狀態，全產業鏈需求高增長確定性強，景氣度將進一步提升，新一輪動力電池投擴產紅利或持續3~5年。
