前文回顧:
養豬巨頭PK第一期
養豬賽道分析第二期
生物資產,是指有生命的動物和植物
生物資產分為消耗性生物資產、生產性生物資產、公益性生物資產
消耗性生物資產,是指為出售而持有的,或在將來收穫為農產品的生物資產,包括生長中的大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售的牲畜等
生產性生物資產,是指為產出農產品、提供勞務或出租等目的的生物資產,公益性生物資產,是指以防護、環境保護為主要目的的生物資產,包括防風固沙林,水土保持林和水源涵養林等。
豬:用來生小豬崽的,就是生產性生物資產;用來賣肉吃的,就是消耗性生物資產。
農業,是一個大行業,把它分成7個板塊
禽畜養殖——市場容量最大,技術迭代慢,定價權高,生命週期長,可複製性強;代表公司有溫氏股份、牧原股份
飼料——市場容量大,技術迭代慢,定價權低,生命週期長,可複製性強;代表公司有通威股份、海大集團。
動物保健——市場容量大,技術迭代快,定價權高,生命週期短,可複製性強;代表公司有生物股份(疫苗)、中牧股份(疫苗、獸藥、飼料)、瀚葉股份(獸藥)
農產品加工——市場容量大,技術迭代快,定價權低,生命週期長,可複製性強;代表公司有中糧糖業、梅花生物。
種植業——市場容量大,技術迭代慢,定價權低,生命週期長,可複製性強;代表公司有隆平高科、海南橡膠。
漁業——市場容量大,技術迭代快,定價權低,生命週期長,可複製性弱(地域屬性強);代表公司有東方海洋、壹橋股份
林業——市場容量小(應用場景有限),技術迭代慢,定價權高,生命週期長,可複製性強;代表公司有平潭發展、吉林森工
禽畜養殖這個子行業,是農業中的最好生意,其次,是動物保健行業。
整個農業領域,作為價值投資者,建議看好養豬和動保,除此之外基本不看
養豬是真正的成長性行業,而且下游消費剛需、穩健增長,未來20年甚至更久都可預期
從業務上比較,溫氏VS牧原各有優勢,未來大機率會長期在市場上共存、共同擴張,
溫氏資產輕、體量大、擴張快,缺點是農戶管理難,抗週期性弱一些,但模式更接近國際巨頭;
牧原資產重、質量高,但體量小、擴張慢。此外,生豬期貨推出後,整個產業會更值得關注。
如果你對這個行業感興趣,需要注意兩個點:
第一:生產性生物資產,作為單獨列示的資產科目,需要單獨計提折舊,而消耗性生物資產,進入存貨科目,不用提折舊。
一頭豬,作為生產性生物資產,怎麼折舊?一般採用年限平均法折舊,並且要準確界定使用壽命、預計淨殘值。
養豬類上市公司,比如牧原股份、溫氏股份,均採用這種方式
第二:養豬是農業,地方政府收不到稅,大規模養豬,環保壓力又大,才不樂意多建養豬場,
即使允許大資本建養殖場,地方政府也會要求企業同時建飼料廠或屠宰加工廠,這些屬於加工業就可以收稅了,這樣以來,內部企業的資金往來就多了,容易造成第三方回款多
不構成任何投資建議,股市有風險,入行需謹慎