作者|繆凌雲 於婞
編輯|繆凌雲
“華為有什麼不一樣？”
近年來，經歷了制裁封鎖、孟晚舟被扣等一系列事件後，華為在國際、國內皆獲得了空前的關注，再加上鴻蒙出世、構建鯤鵬生態、連續成立新“軍團”等動作，越來越多的人以不同方式表達著自己的態度，也有人發出瞭如是疑問。
面對這一問題，研發費用與專利數量，無疑是最為人津津樂道，也是最易於理解的兩個答案。例如在10月11日剛剛釋出的《2021民營企業研發投入500家》榜單上，華為以1419億元繼續位列第一。
同樣是在最近，華為內部發文，宣佈複製年初的“煤礦”軍團模式，低調進軍“海關和港口”、“智慧公路”、“資料中心能源”、“智慧光伏”四大領域。
藉此機會，風雲資本界依託其已經落地近三年的哈勃投資與半導體產業，以及與之存在合作關係的百家上市公司，對華為的佈局進行了一定梳理，供大家進一步探究、討論。
值得一提的是，這百家上市公司與華為的合作，已然包含了上述四大領域。
時間拉回上世紀90年代。
適時，個人電腦加速普及、行動通訊需求興起，國際半導體產業迎來新一輪發展視窗期。
歐美日等發達國家先後出臺一系列政策，大力扶持本國相關產業；我國亦積極推出“908”、“909”工程，以期融入世界半導體發展的大潮流中。
然而，初興的產業很快迎來了當頭一棒。
1996年7月，《瓦森納協定》在奧地利維也納問世，它的全稱，叫做《關於常規武器和兩用物品及技術出口控制的瓦森納協定》。
對中國來說，這份協定意味著六個字——高新技術禁運。
於是，相比於抱團發展的西方發達國家，國內包括半導體在內的諸多產業，只能艱難探索，很快落於人後。2000年4月，為了儘可能地繞開限制，一家中國公司在開曼群島悄然成立，它的名字叫做中芯國際，當然，這是外話。
《瓦森納協定》的簽訂，給予了我國高新產業一道緊箍咒，但應該很少有人會想到，其定下的基調，會在23年後再度掀起一場制裁風暴，諸多中國高科技公司的命運再度被改寫。
或者，試圖去改寫命運。
哈勃火線佈局：三年落子41枚
餘承東說，後悔當年沒有做晶片製造。
世上沒有後悔藥，很顯然華為也明白這一點：
2019年4月23日，美國司法部對華為起訴書公佈三個月後，哈勃投資火線成立。
成立雖然匆匆，哈勃卻有著豪華的高管團隊。
董事長白熠，曾擔任華為財務管理辦公室副總裁；董事應為民，為華為全球採購認證管理部總裁；董事周永傑，同時是海思光電法人代表；監事李傑，是華為監事會主席，西安交通大學無線電通訊學士、計算機影象處理碩士，1992年就已加入華為......
財務人士+相關專業+集團核心成員，在這樣一份名單的加持下，哈勃投資展現了驚人的投資效率，不過三年時間，投資了至少41個標的；註冊資本亦由成立之初的7億元，逐步增至45億元。
風雲資本界對這41家被投企業進行了梳理，發現它們呈現出三大特徵：關聯性，完整性、認可度。
關聯性與完整性，即被投公司均與半導體產業有著一定的聯絡，且公司主業涵蓋了半導體產業鏈的絕大多數環節。
從產業鏈構成來看，半導體產業大致可以分為矽片製造、積體電路設計、晶圓製造、封裝測試等製造環節；設計驗證、晶圓檢測、成晶測試等測試環節；以及相關加工裝置、檢測裝置的製造三大版塊。
這些大環節，哈勃所投企業均有涉及。
例如從事第三代半導體碳化矽（SiC）晶片研發、生產和銷售的天科合達，2018年SiC晶片全球市場佔有率為1.7%，排名國內第一、全球第六（招股書資料）；走單光子直接ToF技術路線，矽光積體電路產品設計和開發能力較強的南京芯視界；提供電子級粘合劑，廣泛用於半導體封裝的上海本諾電子；半導體晶體生長，晶圓工藝，晶片測試鏈條均形成工業化規模生產的陝西源傑半導體......
另外，加工裝置與檢測方面，西安炬光科技所掌握的光場勻化技術，可應用於光刻機；寧波潤華全芯旗下有勻膠顯影機、單晶圓清洗機、單片溼法刻蝕機等一系列產品，應用與化合物半導體、晶圓級封裝等領域；深圳中科飛測則擅長於半導體檢測相關業務......
2020年10月，還曾有訊息稱，哈勃投資與馬來西亞知名半導體測試裝置製造商JF科技共同組建公司，擬在中國生產相關產品。
當然，41家公司中，也有部分企業並不屬於半導體產業，如開發工業網際網路平臺的雲道智造、進行智慧網聯汽車測試與評價研究的賽目科技、主業為土木工程和軟體智慧的廣州穎力土木科技。不過，它們都與人工智慧相關，離不開半導體的應用。
“海歸+本土”搭配，明星股東雲集
如果說，關聯性與完整性體現了哈勃投資佈局之廣，“認可度”則體現出其參與國內半導體產業深度發展的思路。
換句話說，41家被投企業大都處在各自細分領域的國內第一梯隊，甚至是龍頭企業。
一方面，諸多核心團隊由著名高校、研究所的專家教授，或者海歸精英組成。
前文所提北京天科合達由新疆天富集團、中國科學院物理研究所共同設立；南京芯視界，脫胎於2016年成立的矽谷visionICs公司；西安炬光董事長劉興勝是中國科學院西安光機所研究員、博士生導師，擁有佛吉尼亞理工大學材料科學與工程博士學位；雲道智造實控人屈凱峰是清華大學電機工程與應用電子技術系博士，教授級高工。
另外，上海鯤遊光電重要成員包括斯坦福大學、羅切斯特大學、劍橋大學、浙江大學、上海交大等知名光電院所的教授、博士；蘇州長光華芯顧問團隊包含三位院士；北京科益虹源發起方有中科院光電院、中科院微電子研究所，並由現任中科院微電子研究所副所長王宇掛帥。
國家、省、市大量科研計劃、技術落地轉化，也正是由這些公司承擔。
另一方面，除了哈勃投資，其他股東亦實力雄厚，堪稱明星機構雲集。
如上揚軟體，背後站著招商證券（600999.SH）、招商銀行（600036.SH）、深創投等；思瑞浦（688536.SH）被銀河創新成長混合、萬家行業優選混合LOF等多個公募基金加持；唯捷創芯股東背景包括OPPO、vivo集團、小米科技等多家科技公司；傑華特微電子投資方有比亞迪、寧德時代、海康威視、中信證券、深創投、英特爾、聯想、等公司或者旗下平臺。
清華大學、中科院等高校、研究所，以及各級國有資本亦常見於這些公司的股東名單。
風雲資本界同時注意到，這些企業中，思瑞浦（688536.SH）已於2020年9月成功登陸科創板，上海國微思爾芯、蘇州東微半導體、無錫市好達電子、蘇州長光華芯光電技術、西安炬光科技等亦通過了科創板問詢，北京天科合達則在去年10月撤回了申請材料。
2021年9月22日晚間，思瑞浦發布的一份減持公告中，哈勃擬減持不超過0.2%的股份，對應市值約在9000萬元左右，與其投資成本相近，這或許說明，“扶馬送行”抑或長期繫結，都存在於哈勃的選項之中。
可以說，41家企業及相關方，稱得上中國半導體產業的半壁江山。當然，與世界相比，還有相當長的路要走。
在哈勃投資之外，華為技術有限公司是華為對外投資的另一個重要平臺。其投資的30餘家公司中，有近20家為通訊裝置、軟體開發、零售服務等領域，半導體產業鏈企業亦有多家，被任正非寄予厚望的海思半導體正在其中。
海思是無晶圓廠半導體與器件設計公司。前身為華為積體電路設計中心，1991年啟動IC設計及研發業務，2004年註冊成立實體公司，提供海思晶片對外銷售及服務。
海思不是一個盈利的機構，正如任正非所說：“我們允許海思繼續去爬喜馬拉雅山，我們大部分在山下種土豆、放牧，把乾糧源源不斷送給爬山的人，因為珠穆朗瑪峰上種不了水稻，這就是公司的機制。所以才有必勝的信心。”
近兩年來，頂著被制裁的高壓，海思在晶片行業取得了突破性進展，搭載麒麟9000晶片版本的華為P50 Pro已經在官網開售了。
華為技術投資風格還有一個很明顯的特點，那就是，除浙江華為通訊技術、中電科思儀科技股份、中電科技德清華瑩電子外，其餘公司基本由華為全資控股。
上述非全資控股的3家公司，其它股東身份也是非常顯赫，分別有中國電信、中國電科、中國人壽（601628.SH）等。
百家上市公司與四大“新軍團”
據《證券時報》訊息，近日，華為內部發文，成立海關和港口、智慧公路、資料中心能源和智慧光伏四個軍團組織，就在今年年初，華為煤礦軍團剛剛成立。
如果說，重金砸向半導體，是“站著”破局的必由之路，那新成立的軍團又該如何理解？
八個月前，任正非曾經解釋：“5G時代，主要的聯接物件是企業，比如機場、碼頭、煤礦、鋼鐵、汽車製造、飛機制造……這些都是我們不熟悉的領域，所以我們在各個領域都成立了聯合實驗室，以便了解這些行業的需求”……“‘軍團’就是把基礎研究的科學家、技術專家、產品專家、工程專家、銷售專家、交付與服務專家全都匯聚在一個部門，縮短了產品進步的週期”。
作為一家年銷售收入近9000億的資訊通訊基礎設施與智慧終端提供商，在“新基建”時代，勢必與龐大且繁雜的上下游企業建立聯絡，“效率”成為不得不更加考慮的問題。
可以看到，和半導體“產業落後、尋求破局”不同，華為軍團所佈局領域，國內技術、企業並不落於人後，甚至區域性領先。相比之下，這些動作更傾向於軍隊出身的任正非，對華為內部力量的系統性整編。
風雲資本界發現，2021年以來，僅在A股，華為就與超百家上市公司存在業務合作或者關係緊密。
從上圖可以看出，華為合作方橫跨了諸多領域。
首先是華為通訊、華為雲等主體業務、產品的供應商、客戶，如深南電路(002916.SZ)、高偉達(300465.SZ)、大富科技(300134.SZ)其次是鴻蒙系統、鯤鵬計劃的合作伙伴，如九陽股份(002242.SZ)、科藍軟體(300663.SZ)、東方通(300379.SZ)、銀之傑(300085.SZ)。再者，興森科技(002436.SZ)、大豪科技(603025.SH)、力源資訊(300184.SZ)與華為在半導體產業均有合作。
至於最新提及的四大軍團，這百家上市公司中，相關業務也均有涉及。
盛視科技（002990.SZ）是華為“智慧口岸”的重要生態合作伙伴，今年還曾獲得華為“優秀海關行業突出貢獻獎”；中來股份（300393.SZ）與華為在戶用光伏領域，正在聯合打造整線分散式光伏全場景解決方案。
資料中心能源方面，佳力圖（603912.SH）為華為提供著資料中心溫控節能裝置，豫能控股（001896.SZ）和華為合作，共同促進構建以新能源為主體的新型電力系統，國軒高科（002074.SZ）與華為在電力儲能領域存在合作；聯美控股（600167.SH）與華為雲簽署了智慧供熱框架協議。
目前來看，智慧公路“軍團”所涉上市公司尤多，包括進行樁聯網和智慧充電業務合作的特銳德（300001.SZ）、在車載終端有合作的美格智慧（002881.SZ）、進行新能源汽車熱管理系統合作的奧特佳（002236.SZ）、合作開發車路協同系統的啟明資訊（002232.SZ）、以及在智慧公路同樣存在合作的盛視科技等。
當然，由於華為提供著很多底層產品與技術，不同型別的合作之間並沒有特別明確的界限，如與新開普（300248.SZ）合作建設的資訊化平臺、與華菱鋼鐵（000932.SZ）在5G領域的探索，包括一些汽車零部件、軟體提供企業的。
各類合作最終應該如何分類，有待華為各大“軍團”的進一步落地。
回到最開始的問題，“華為有什麼不一樣？”
“在中國民營企業中，枝蔓之複雜，或許沒有人能出其右”，這是另一個看似淺顯的答案。
