過去十年化工股乃至於化工行業一直是被人瞧不起的，覺得傻大黑粗、汙染環境、沒有技術含量，基本上一直都是被當成週期股來看待的，給的估值普遍很低，大多數時候都低於10倍。那這次的化工股行情有什麼不同，就是一些細分領域，首先是由於漲價，導致的業績非常好，那市值就會同步上升。其次就是跟新能源相關的一些細分領域，開始估值切換，從傳統化工股的估值向新能源行業估值切換，那這個幅度可能一下子就在2-3倍。最典型的就是石大勝華，業績增長+估值切換，典型的戴維斯雙擊，因此今年化工行業牛股輩出也就不奇怪了。
市面上常見的化工產品至少在十萬種以上，這麼多的產品，別說一般人，就是我這個化工專業出身的人，也有太多未知領域，因此也是一個不斷學習的過程。但是我們因為專業知識的積累、產業背景以及行業人脈，得到的資訊和結論，肯定是比大多數人更準確一些。
接下來化工股的投資優先順序，我認為是氟化工＞磷化工＞矽＞純鹼＞氯鹼，也是我認為的邏輯長短順序。
氟化工的技術含量是這幾個大類裡最高的，看產品毛利率可以看出來。相對來說，新進入者不容易，且受到環保的嚴格限制，行業規模是受到嚴厲管控的。未來幾年，磷酸鐵鋰的市場規模還要繼續擴大，至少到2025年前，年化增長率都在40%以上。今年最緊缺的是六氟，未來雙氟會逐漸替代六氟，但是氟化工都是繞不開的。
最核心的標的，仍然是永太科技和聯創股份，還有金石資源。永太市值看1000億、聯創500億、金石200億的目標肯定是沒問題的。其它像多氟多、巨化、三美、昊華等是次一級投資物件。至於新宙邦和天賜材料兩家純正電解液公司，估值基本給到位了，剩下就看業績的增幅了，基本可以中長期持有，問題不大。
磷化工也是近期大熱門了，近期磷三傑迎來一波瘋狂的上漲，然後又是瘋狂的回撥，吸引了全市場的目光，雲天化、興發集團、湖北宜化屢次成為雪球熱股排名第一。磷化工股的上漲也是業績+估值的雙重驅動，未來磷化工的估值至少向15-20倍看齊。
興發中金最近給了調研報告，三季報業績差不多15億，我之前說的21年全年業績40億應該沒得跑，按20倍估值，對應800億市值目標，加上新能源板塊的進展和半導體業務的分拆上市提升整體估值，年底衝個千億問題不大。磷三傑中，長期投資價值目前看還是興發最強，深度佈局精細化工、前瞻佈局新興材料，受週期波動影響最小。興發在10月16號就要釋出三季報，我覺得當下不必急著出局，或許很快就能接近前高。
湖北宜化也說了，和C廠的合作在走流程，只等官宣了。雲天化雖然磷礦最多，但是當下這個階段，我還是認為股價的漲幅會次於興發和宜化，進度太慢，地域太偏都是影響因素。另外ST澄星也是值得重點關注的，它的年化利潤差不多10億了，停產只是短期擾動因素，不影響長期價值，我看到100億。最後提下川發龍蟒，它的磷酸一銨產能是最大的，磷酸一銨是磷酸鐵的重要原料，也是大大受益的。
磷化工的投資邏輯，僅次於氟化工，雙控限產只是導火索，未來3-5年內，磷化工企業的價值還將持續重估，在磷酸鐵鋰產業鏈的地位會逐步超過原來產業鏈上的企業。
接下來談談矽，矽是光伏行業主要原材料，矽的長期邏輯不如氟化工和磷化工。首先是因為光伏行業內卷嚴重，而多晶矽又是主要原材料，漲價幅度大就會引起下游的抗拒，成本無法傳導下去。因此漲價題材，輔料的邏輯要比主料強，六氟也好、VC也罷，漲個幾倍，傳遞到終端的話，成本變化比例不大。但是主材就不行，工業矽漲價，導致多晶矽、矽片連環漲價， 下游就不幹了。合盛矽業我是不看好長期邏輯的，我覺得它仍然是強週期股，不具備長期持有的邏輯，新安含有機矽業務，週期性稍弱。
再談談純鹼，光伏玻璃和碳酸鋰都要用到純鹼，也就是碳酸鈉，未來幾年需求量都是持續增加的。未來三年內除了遠興，沒有新增供給。這個東西技術含量非常低，主要還是需求增加+供給限制，還是可以投的。ST雙環是一個值得關注的標的，110萬噸純鹼產能，年化淨利潤已經超過10億，控股股東為宜化集團。估值僅僅4倍，可能複製湖北宜化之路。
氯鹼化工，這裡要解釋下，這個鹼指的是燒鹼，不是純鹼，燒鹼就是氫氧化鈉，因為用手接觸的話，會有燒手的感覺，俗稱燒鹼，也叫火鹼。這個技術含量也很低，仍然是雙控的原因。不具備太長的投資邏輯，不如純鹼。
其它的，談談化工新材料。萬華是目前實際的化工新材料巨頭，護城河最深，因此萬華的估值一直都在20-30倍，大大高於純粹化工股。萬華最有可能成為中國的巴斯夫，因為它的平臺足夠大，現金流足夠好，可以橫向、縱向切入很多領域，具有長期投資價值。興發也可能成為一個綜合性的化工巨頭，今年業績爆發，現金流大幅上升，可能超過50億，資金充沛，接下來應該還會有大動作，不斷佈局新的前瞻性產業，未來市值奔向兩千億是完全有可能的。
光伏EVA粒子，是光伏細分裡最值得投資的。這個技術含量高，競爭格局好，供需明年將有大缺口。聯泓新科和東方盛虹，肯定還要再創新高的。聯泓背靠聯想，有資金和技術支援，又在進軍鋰電池溶劑，它的前景不可限量。
還有一些細分領域，也值得關注，比如氯化亞碸，是新型電解液溶質雙氟的主要原料，未來需求持續看漲，華邦健康和世龍實業曾經大漲過一波，我認為當前價格下他們仍然有翻倍潛力。阻燃劑的萬盛股份、鈦白粉+磷化工+鋰電池多重概念的天原股份、作為鋰電池分散劑使用的異丙醇胺概念股紅寶麗，這些後續都有很大的空間。
