文/Christopher Helman
當新冠疫情爆發時，蒂爾曼·費爾蒂塔（Tilman Fertitta）的餐館和賭場經營受到了嚴重打擊，他不得不解僱4萬名員工。但如今，由於市場的劇烈變化和他雄心勃勃的SPAC戰略，這位NBA休斯頓火箭隊和金磚賭場的老闆比以往任何時候都更加富有。
同時費爾蒂塔承認，對富豪來說，現在是一個非常複雜的時期。“世界已經變了，人們討厭富豪了。”他感嘆道尤其是那些在新冠疫情期間變得非常富有的人。“你可以去看看我的社交媒體，我從來沒有釋出過關於這艘新遊艇的任何訊息。雖然我是一個很公開化的人，但也很注重隱私。”人們永遠不會在Instagram上看到他在遊艇上的自拍。“記住，是《福布斯》邀請我上Boardwalk遊艇的。”確實，《福布斯》也要感謝其款待。現在，費爾蒂塔已經開始構思他的下一艘遊艇了，可能是德國造船商Lürssen設計的一艘361英尺長（約110米）的遊艇。
蒂爾曼·費爾蒂塔（Tilman Fertitta）
“我們正在等您——可以幫您拿鞋嗎？”一名身穿制服的船員站在梯子底部說道，而梯子則通向蒂爾曼·費爾蒂塔的長252英尺（約77米）的新遊艇Boardwalk的主甲板。該遊艇要求脫鞋是可以理解的，畢竟費爾蒂塔花了1.5億美元和將近5年的時間對其進行建造，而且專門用了好幾天時間向荷蘭造船商Feadship闡述了自己對六層厚絨地毯、大理石表面、鍍鉻固定裝置，以及自動滑門的設想。遊艇內艙可容納22名機組人員和14名客人，他們通常會降落在遊艇上的直升機停機坪。費爾蒂塔最喜歡的地方是頂層甲板，這裡高於海平面74英尺（22米多），可以俯瞰熱水浴池。作為其第五艘遊艇，Boardwalk讓停泊在巴哈馬天堂島亞特蘭蒂斯度假村的其它船隻相形見絀。另外，費爾蒂塔仍然擁有“四號”，一艘停泊在其家鄉德克薩斯州加爾維斯頓的長164英尺（約50米）的遊艇。當被問及是否曾將遊艇出租以支付成本時，費爾蒂塔直截了當地說道：“如果這樣的話，你就不應該擁有它。”
你可以用很多種方式來描述這位64歲的遊艇、餐廳、賭場和酒店老闆：他是一個表演者、冒險家、大學輟學生、細節專家、NBA老闆（休斯頓火箭隊）、真人秀明星（參與過CNBC三季《Billion Dollar Buyer》節目），以及2011年買下特朗普在大西洋城的破產賭場並取得成功的人，但對其財富影響最大的一個身份則是精明的金融工程師：費爾蒂塔曾將公眾拉入或推出自己的企業，並會在合適時機選擇承擔或減免債務。
費爾蒂塔的第五艘遊艇Boardwalk，長252英尺（約77米）
“我們總會在艱難時期中變得更大更強。”費爾蒂塔表示。在2001年經濟低迷時期，他低價收購了陷入困境的連鎖餐廳；2010年，隨著金融危機的消退，他將餐飲巨頭Landry's私有化，並以14億美元現金收購了這家上市17年公司剩餘的45%股權。
當時的費爾蒂塔面臨著可能破產的危險，因為他為建立自己的商業版圖而累積了46億美元的債務。不過，他聰明地利用了這個時代最熱門的金融工具：SPAC（特殊目的收購公司），並靠此變得越來越富有。據《福布斯》估計，得益於創造性的SPAC融資和一些高質量的自我交易，費爾蒂塔的身家從一年前的41億美元增至目前的63億美元。他希望在今年12月完成其第五筆SPAC交易，也是其職業生涯中最大的一筆交易：把Landry's的大部分資產，包括5家金磚賭場和500多家餐廳，以及數十億美元的債務，轉移給更名為Fertitta Entertainment的公司。如果一切按計劃進行，費爾蒂塔最終將持有這家新上市公司74%的股份，價值約40億美元，而屆時他個人身家將超過80億美元（Landry's旗下的餐廳品牌包括Bubba Gump、McCormick & Schmick’s、The Palm、Rainforest Cafe）。
當然，SPAC是上市的空殼公司，它們籌集資金，以便在未來與一家未具名的私人公司合併，從而幫助沒有實力或耐心進行傳統IPO的公司實現上市，當然這需要接受聯邦政府層面的審查。SPAC在過去兩年中蓬勃發展，這很大程度上要歸功於美聯儲注入的廉價資金。根據SPAC Analytics的資料，從2019年到2021年前9個月，SPAC交易和融資金額在2019年為59筆140億美元，2020年為248筆830億美元，2021年前9個月則為443筆1,270億美元。
和費爾蒂塔相比，其他人做的SPAC交易更多。像風投家及比特幣愛好者查馬斯·帕裡哈皮提亞（Chamath Palihapitiya）就推出了6個SPAC，利用它們將Opendoor、維珍銀河和Clover Health等公司推向上市，許多人也靠此變得更加富有（至少暫時如此）。United Wholesale Mortgage執行長麥特·伊什比亞（Mat Ishbia）目前的身家約為80億美元（和今年1月的約130億美元相比有所下滑），此前該公司透過SPAC的方式實現上市，背後投資者包括已完成8筆類似投資的亞歷克·戈爾斯（Alec gore）。
SPAC的繁榮有很多值得質疑的地方，比如對發起者和對沖基金來說這種事似乎穩賺不賠。如果說戈爾斯和帕裡哈皮提亞是最活躍的，那麼費爾蒂塔可能是最激進的，其手法很少會得到大型投資機構的贊同。
費爾蒂塔於線上遊戲公司Golden Nugget Online Gaming的一筆關鍵交易中同時站在了雙方的立場。2019年，費爾蒂塔和他的長期合作伙伴傑富瑞集團（Jefferies Financial Group）為一家SPAC——Landcadia Holdings II籌集了2.5億美元，並宣佈了要收購一家娛樂公司的目標。費爾蒂塔在這家公司裡擁有10%的發起人股份，還擔任聯席董事長和執行長。
2020年3月，當新冠疫情導致封鎖開啟時，費爾蒂塔暫停了旗下幾乎所有業務，並解僱了4萬名工人。他獲得了1.6億美元可諒解的聯邦工資保護計劃貸款，但在公眾對大型公司獲得用於幫助小企業的資金感到憤怒後，他把所有錢都退了回去。
蒂爾曼·費爾蒂塔（Tilman Fertitta）登上2021福布斯美國富豪榜
之後在該年4月，費爾蒂塔以近13%的利率從Golden Nugget Online Gaming獲得了一筆3億美元的緊急貸款。當時該公司業務是新冠環境下的一個亮點，由於人們被困在家裡，所以他們用聯邦政府發放的補償資金進行賭博。這筆貸款屬於給流動性上的一道保險，不過費爾蒂塔表示自己“一分錢都沒花。”
兩個月後，Landcadia II宣佈找到了收購目標——Golden Nugget Online Gaming。當前者在2020年12月以7.45億美元（6倍營收）的價格收購後者時，費爾蒂塔獲得了後者49%的股份，以及3,000萬美元現金，他還被免除了償還那筆3億美元緊急債務的義務。
“不管合併後的公司表現如何，這種策略都能確保SPAC發起者獲利。”2021年9月，馬薩諸塞州的伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）等4名民主黨參議員在寫給費爾蒂塔等5名“SPAC之王”的信中指責他們，要求其解釋似乎存在的利益衝突，並敦促SEC對此進行仔細調查。紐約大學的法律和公司治理教授邁克爾·奧爾羅格（Michael Ohlrogge）表示，在過去幾年裡，只有十幾個案例顯示SPAC發起者會透過合適的理由收購關聯公司。“當買方和賣方都是同一個人時，你就要想一想交易價格是否公平。”
這並不是說Golden Nugget Online Gaming的投資者在為此抱怨。今年8月，費爾蒂塔將該公司以15億美元的股票價格出售給了DraftKings（它也是SPAC旗下公司）。他得意地說：“如果有人想質疑這一交易，那它就是世界上最偉大的交易。我已經賣過這家公司一次了，現在我要再賣一次。”
費爾蒂塔在長達8個多小時的馬拉松式採訪中表示：“不管你做什麼，都不要說我是從剝蝦開始的。”採訪期間，費爾蒂塔在巴哈馬首都拿騷著名的格雷克利夫餐廳（Graycliff Restaurant）享用晚餐，四個人花了1,500美元。採訪在凌晨2點結束，費爾蒂塔和他27歲的兒子帕特里克（Patrick），以及一名《福布斯》記者懶洋洋地躺在Boardwalk船身摺疊起來的平臺上，看著斑點蝠鱝在下面游泳。
不管是餐館、娛樂，還是金融技巧，這些都是費爾蒂塔豐富多彩的個人故事的一部分。他的祖父維克·費爾蒂塔（Vic Fertitta）、叔祖父塞爾瓦託（Salvatore）和羅薩里奧·馬塞奧（Rosario Maceo）在美國加爾維斯頓經營著一家名為“巴釐人房間”（Balinese Room）的夜總會，以弗蘭克·辛納特拉（Frank Sinatra）和鮑勃·霍普（Bob Hope）等藝人為特點（馬塞奧家族是義大利移民，據說他們在加爾維斯頓經營賭博和走私)。費爾蒂塔的父親也叫維克（Vic），是加爾維斯頓海鮮店“23號碼頭”（Pier 23）的老闆，而年輕時的費爾蒂塔曾在那裡剝蝦。14歲時，費爾蒂塔開始管理這家餐廳，並親自學習如何做生意。
費爾蒂塔儘量不待在餐館裡。在20世紀70年代末從休斯敦大學退學後，他開了一家女裝店、幾家出售維生素的商店、一家街機遊戲分銷店，以及一家建築公司。1985年，28歲的費爾蒂塔在加爾維斯頓開設了擁有160個房間的酒店Key Largo Hotel，並開著豪華轎車出現在高中同學聚會上。不久之後，他以60萬美元的價格把酒店賣給了表兄弗蘭克·費爾蒂塔（Frank Fertitta）。
費爾蒂塔用這筆錢從蘭德里兄弟（Landry brothers）手中買下了休斯頓餐館Landry 's Seafood Inn & Oyster Bar和Willie G 's，並將業務擴充套件到加爾維斯頓、科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）和聖安東尼奧。雖然當時他負債1,000萬美元，槓桿率過高，但在1987年經濟衰退後，他“比銀行撐得更久”，並償還了200萬美元的貸款。上世紀80年代末，費爾蒂塔開始在加爾維斯頓灣的凱馬海濱步道（Kemah）上收購餐館。後來，他建起了一座摩天輪，把40英畝的海濱土地變成了他旗下的第一個“娛樂美食”區，裡面有Joe’s Crab Shack、Saltgrass Steak House等餐館。
1993年，費爾蒂塔的收入達到了3,400萬美元，利潤則為270萬美元，並在Landry's的首次公開募股中籌集了2,400萬美元資金。為了省錢，他減少了薯條份量和檸檬供應。傑富瑞集團執行長理查德•漢德勒（Richard Handler）表示：“費爾蒂塔擁有的超級能力之一，是他了解數字背後的數字，以及其要為牛肉和飲料支付的價格。”
2000年，費爾蒂塔出價1.25億美元，想收購主打叢林主題的Rainforest Cafe連鎖店，並最終在該年晚些時候出現經濟危機時以7,500萬美元買下了這家公司。在2010年出版的一本書中，該公司創始人史蒂夫·舒斯勒（Steve Schussler）將費爾蒂塔描述為一個“傲慢、自大、廉價、底氣不足的收購對手”。當費爾蒂塔決定透過取消活鳥展覽來為每年每個地點節省10萬美元時，舒斯勒感到很生氣，但他如今否認了之前的描述，並表示現在相信費爾蒂塔式的數字痴迷可能是Rainforest Cafe得以生存的原因。此後，兩人合作在佛羅里達州奧蘭多附近建立了以電子恐龍為特色的T-Rex Cafe。
2011年，費爾蒂塔以3,800萬美元買下了大西洋城破舊的特朗普碼頭賭場（Trump Marina），並將其更名為金磚賭場（Golden Nugget），投入了1.5億美元進行翻修。
2005年，費爾蒂塔以2.95億美元收購了位於拉斯維加斯和內華達州的兩家金磚賭場。他把老餐館換成了時下最熱門的連鎖店，然後又在密西西比州、路易斯安那州和大西洋城等處增添了三家賭場，並在大西洋城以3,800萬美元買下了破舊的特朗普碼頭賭場（Trump Marina Casino Resort）。
透過在1970年代擴大原來的拉斯維加斯金磚賭場，史蒂夫·韋恩（Steve Wynn）賺到了第一桶金。他表示，自己的賭場策略是試圖在高階玩家身上賺錢，而費爾蒂塔則是確保賭場能吸引各個層級的賭客。在費爾蒂塔看來，一切都是數字。“對一個賭場來說，哪個更有價值：一個100萬美元的玩家？還是10個10萬美元的玩家？”經營金磚賭場博彩業務的格里·德爾·普雷特（Gerry Del Prete）問道。答案是後者，因為可以從他們身上以更小的波動性和更低成本的福利賺到同樣多的錢。
儘管如此，費爾蒂塔還是喜歡和其他富人做生意。其在休斯頓的酒店和水療中心Post Oak於2018年開業，大堂裡便設有勞斯萊斯、賓利和布加迪的經銷商，而名人和運動員每晚要花超過600美元才能進入酒店裡的泳池和牛排餐館。他的兒子帕特里克用手機打開了歌手德雷克（Drake）的新歌《N 2 Deep》。9月的時候，後者在推特上發了一段自己在Post Oak頂層打籃球的影片。
費爾蒂塔表示，他在該酒店及其相鄰的辦公樓上花了4億美元。今年8月，他邀請《福布斯》到訪其公司總部，並主張後者應該提高對其淨資產水平的評估。2017年，費爾蒂塔以在當時創記錄的22億美元金額收購了NBA的休斯頓火箭隊（他在1983年曾首次收購其3%的股份），而這筆收購資金是從Landry's借的。
伴隨著Landry's的槓桿作用發揮到極致，新冠疫情爆發了。費爾蒂塔回憶道：“整整四個星期，你都嚇得要死。你無法拯救世界，所以必須做出艱難的決定——比如裁員4萬名員工。”（他說自那以後，自己已填補了除3,000個職位之外的所有職位。)“我因此得到了很多負面評價，因為我是第一個這麼做的人。但你得記住，這都是我自己的錢。其它公司的CEO反應沒這麼快，因為公司不是他們的。”
在這個過程中費爾蒂塔驚訝地發現，成立8年的Golden Nugget Online Gaming竟然出現了業務亮點。2021年上半年，美國線上博彩業收入達17億美元，超過了2020年創下的紀錄，並使費爾蒂塔在該公司的持股價值達到6億美元。但是費爾蒂塔也很樂意讓DraftKings來接受這個生意。今年前六個月，DraftKings的營收為6億美元，但由於投入了大量資金來擴大市場份額，該公司出現了6.5億美元的淨虧損。“這違背了我所做的一切。對我來說，一切都必須賺錢。”費爾蒂塔說道。“讓他們來經營公司，讓他們來彌補損失吧。”
在新冠之前，費爾蒂塔一直在為Landry’s的上市準備初步的招股說明書。不過，一筆需要透過Fast Acquisition來達成的交易機會出現在了他面前。Fast Acquisition是市場營銷大師道格•雅各布（Doug Jacob，他在2017年將自己的經紀公司Jwalk賣給了資生堂美國子公司）和Ruby Tuesday連鎖店創始人桑迪•比爾（Sandy Beall）於2020年成立的SPAC。雅各布表示，他們同意為費爾蒂塔增加籌碼，並將自己作為發起人持有的股份減少了40%，以便“與史上最好的操盤手之一達成一筆千載難逢的交易。”今年2月，他們宣佈了一項66億美元的交易，將費爾蒂塔旗下的大部分餐廳、5家賭場和他在Golden Nugget Online Gaming/DraftKings中的股份合併到Fast Acquisition中，進而建立了一家新的上市公司，名為Fertitta Entertainment。
今年6月，費爾蒂塔宣佈將擴大交易規模，在原有的基礎上增加凱馬海濱步道遊樂區（Kemah）、加爾維斯頓遊樂碼頭（Galveston Pleasure Pier）、丹佛水族館（Denver Aquarium）和更多餐廳等資產，這令交易價格上升到了86億美元。另外，新增新的資產還有助於減輕他向新公司轉移的數十億美元債務對資產負債表的影響，將槓桿從5.2倍Ebitda降至4.3倍，雖然這一比例仍然很高。費爾蒂塔將持有74%的股份，並擔任執行長一職。
費爾蒂塔將保留旗下的一些餐廳和酒店，包括Post Oak，當然還有休斯頓火箭隊（《福布斯》對其估值為25億美元），但這家新上市公司將成為他的下一階段的成長平臺，而且他還想在拉斯維加斯大道上擁有一處房產。
這筆交易會出什麼問題呢？也許新冠的捲土重來會再次打擊旅遊和餐館，而股市的暴跌則可能會使投資者失望。費爾蒂塔的總體槓桿率仍然很高，特別是這個雜糅了餐館和賭場的實體。此外值得注意的是，SPAC的平均股價在過去一年中出現了虧損，一些公司還面臨著訴訟，Waitr就是一個例子。2018年，費爾蒂塔和傑富瑞集團透過他們的第一家SPAC——Landcadia I籌集了2.5億美元，收購了位於路易斯安那州的外賣服務公司Waitr。迄今為止，Waitr的股價已經下跌了90%，提出集體訴訟的原告則指控費爾蒂塔做了虛假陳述，謊稱Waitr在與DoorDash和Grubhub等公司的競爭上具有“巨大潛力”，以及這兩家公司與他的其餘業務具有“高度互補性”。對此，費爾蒂塔的律師已提出動議，要求駁回此案，理由是沒有任何實際的欺詐指控，並稱這只是“對企業表達出的樂觀態度和誇誇其談”。目前對該動議的決定尚未作出。
至少現在來說，費爾蒂塔的生活還是不錯的，而他打算每年在Boardwalk遊艇上度過30個夜晚。今年夏天，費爾蒂塔讓前妻和四個孩子在那裡住了一個星期，雙方在2017年友好分手。如今，他與現任妻子勞倫·韋爾（Lauren Ware）結婚已有兩年，後者曾是Landry's的訴訟律師。
費爾蒂塔承認，對於富豪來說，現在是一個非常複雜的時期。“世界已經變了，人們討厭富豪了。”他感嘆道，尤其是那些在新冠疫情期間變得非常富有的人。“你可以去看看我的社交媒體，我從來沒有釋出過關於這艘新遊艇的任何訊息。雖然我是一個很公開化的人，但也很注重隱私。”人們永遠不會在Instagram上看到他在遊艇上的自拍。“記住，是《福布斯》邀請我上Boardwalk遊艇的。”確實，《福布斯》也要感謝其款待。現在，費爾蒂塔已經開始構思他的下一艘遊艇了，可能是德國造船商Lürssen設計的一艘361英尺長（約110米）的遊艇。
