IDG資本又出手了。
投資界獲悉，剛剛IDG資本宣佈完成對上海氫晨新能源科技有限公司的A+輪投資，本輪氫晨共融資超2.5億元，由IDG資本、臨港智兆、北京京能、自貿股權基金等共同領投。
這是一家從上海交大實驗室孵化出的創業公司。2017年，在氫能變得愈發重要之際，一支交大創始團隊正式創立了氫晨。
投資氫晨，是IDG資本新能源版圖的最新落子。早在十餘年前，IDG資本團隊就敏銳判斷到新能源行業大有可為，開啟了耕耘之路。如今，在新能源領域的多個賽道，IDG資本均有系統性佈局，投出了愛旭股份、高景太陽能、正泰安能、欣旺達、蜂巢能源、衛藍新能源、九豐能源、海博思創、重塑科技、蔚來汽車、小鵬汽車、小牛電動、星星充電等一個個知名案例。
當前，碳中和正席捲創投圈。新能源，這條十萬億級的賽道已經擺在所有人面前。
上海交大孵化這家公司
剛剛融資超2.5億，IDG資本也來了
氫晨的故事，始於上海交大的一間實驗室。
時間回到2005年，創始團隊首次探索批次化製造技術在燃料電池領域的應用。2006年，這支團隊先後參與並承擔了國家自然科學基金重大國際合作專案、國家863計劃專案、國家重點研發計劃課題等，獲得了30餘項專利授權，並且開發了高效能空冷、水冷電堆原型。
與此同時，在非化石能源的替代被學術界稱作第四次革命的大環境下，氫能正在成為新的能源探索方向。如何降低氫燃料電池成本，實現商業化落地成為一大痛點。“氫能當然要發展，而且要把關鍵核心技術牢牢握在中國人自己手中。”創始人團隊之一的易培雲博士說道。
2017年，上海氫晨新能源科技有限公司正式成立。公司一經成立，就吸納了多位頂尖人才加入，當時全職員工50餘人中擁有12位博士。從小功率燃料電池起步，氫晨科技從應用場景的角度出發，憑藉跨學科的聯合模擬能力，從產品設計、製造再到檢測，對不同的環節進行把控，最終實現電堆批次化製造的可靠性和穩定性。
發展至今，氫晨也在逐漸壯大，從當年小小的實驗室搬到了如今的上海臨港新片區，建成了1000餘平米的研發中心和近10000平米的生產與測試車間。累計開發了80-150kW兩代具有自主智慧財產權的車用氫燃料電池電堆，及無人機用氫燃料電池動力系統。
在氫能舞臺上嶄露頭角的氫晨，也得到了VC/PE們的青睞。2020年2月，氫晨宣佈獲得A輪戰略投資，由申能能創投資。A輪融資完成後，氫晨去年順利實現了批次化生產，一眾VC找了上門。據悉在新一輪融資過程中，每週都會有多家投資機構前來拜訪，當中既有產業基金也有知名VC機構，IDG資本便是其中之一。
今年5月，在上海奉賢臨港園區的一間廠房裡，IDG資本董事總經理劉知海第一次見到氫晨團隊創始人之一的易培雲，兩個80後初次見面就聊了3個多小時。這場對話不太像常規的投資者和創業者的見面，話題沒有止於氫晨的發展，他們還把視野更多地放到了中國氫能行業及新能源行業的未來發展上，討論瞭如何更好的解決能源問題和創造價值。
“新能源行業尤其氫能行業的門檻比較高，但我們第一次聊就發現有很多同樣的行業觀察和認知，真的碰撞出很多火花。”劉知海回憶。
長期以來，IDG資本對新能源領域都十分關注，持續在研究發現行業發展的核心邏輯，識別不同發展階段的主要矛盾，希望能挖掘出行業內最利於解決主要矛盾、具有技術先進性或規模化製造優勢的優秀企業，去支援其更快速發展，驅動新能源行業快速迭代。
而現階段，氫能行業內的主要矛盾之一就是要解決降本問題，建立一個更清晰的降本路徑。劉知海表示，如果能夠透過技術迭代創新實現更快速的降本，那麼這家企業可能就可以立得住。他將氫燃料電池比作汽車發動機，在這個發動機裡最核心部件就是電堆，這恰恰是氫晨的主攻方向。在經過大量的行業調研和梳理之後，IDG資本最終將目光鎖定在氫晨。
通常來講，VC對於科學家創業都會存有一些顧慮，擔心商業化能力不足。但在IDG資本看來，氫晨身上有兩大特色：一是包括創始人在內的核心團隊技術能力很強，在氫能領域有非常深入的積累；二是這支團隊具有優秀的市場化、產業化能力，更堅定了IDG資本對氫晨的信心。
實際上，產學研結合一直為IDG資本所看重。劉知海表示，科學技術是驅動先進製造行業的第一生產力，而創新型科學和技術的源動力來自學界、研究界。在新能源行業中，不論是氫能、光伏、動力電池還是儲能等細分賽道，IDG資本所一直在尋找在學術領域裡有很強積澱的帶頭人，比如此前投資的衛藍新能源，就是IDG資本的又一個高校案例。
埋頭佈局十餘年
IDG資本投出一整張新能源版圖
氫晨，只是IDG資本新能源投資版圖的一縷縮影。作為國內最早開展風險投資的私募股權投資機構，IDG資本早在十餘年前就開始佈局新能源賽道，在一些細分領域還沒有被關注到的時候，投資團隊就已悄悄入場。
這是一條需要耐得住寂寞的賽道——由於具備製造業屬性，新能源行業不會天然與C端產生直接聯絡，以致和終端消費者保持著距離感，相對不會有過快的正向反饋。因此，投資新能源行業，對投資機構而言不但專業門檻極高，而且還要有一份發自內心深處的熱愛和激情。
另一方面，新能源行業也是一條充滿巨大想象力的賽道，也是投資配置的必選賽道。如果拉長時間維度，新能源行業的投資回報足夠引起任何VC/PE機構的重視。“IDG資本是一家信仰科技、面向未來的機構，我們每天在探索的事，就是何種技術能引領時代發展和創造更大的社會價值，哪些優秀企業家能引領這些變化，新能源行業恰好就是不斷被這種技術迭代驅動的。”IDG資本合夥人俞信華補充說。
多年下來，IDG資本親歷了這個行業不同細分領域的萌芽、醞釀、波動和如今的起飛爆發。
以光伏產業為例，其在過去十多年裡經歷了數次大幅波動，屢次出現行業性虧損的現象。經歷了早期的技術迭代和積累，尤其到了近幾年規模化製造優勢的凸顯，裝置成本的不斷降低，光伏發電逐步實現平價上網，這個行業終於突破臨界點，在2019年前後進入爆發增長的階段，越來越多投資機構湧入。
而IDG資本則是從2008年開始佈局了光伏行業，投了包括愛旭股份、高景太陽能、鈞石能源、正泰安能等多家業內領先公司。
其中，愛旭股份堪稱濃墨重彩的一筆。2019年9月，作為國內光伏電池龍頭企業，愛旭股份成功登陸A股市場，身後的IDG資本多年持續加註——2016至2017年期間，IDG資本對愛旭股份累計投資了近10億元，支援其研發新一代的光伏PERC電池技術。
須知道，彼時光伏行業尚未起飛，PERC電池的滲透率還只有10%，IDG資本的投資使得愛旭得以抓住電池片技術從傳統BSF向PERC轉型的契機，成為全球第二大獨立電池片供應商。同時IDG資本充分利用自身的地方資源優勢，為愛旭持續對接到了義烏、天津、珠海等地方，促使其形成佛山+義烏+天津+珠海的多基地格局。
愛旭股份上市後，儘管股權比例經過若干次稀釋，但IDG資本依然持有27.93%的股份，仍是最大外部機構股東和第二大股東。
梳理IDG資本對於光伏、動力電池、氫能、儲能等細分領域的超前佈局，不難發現一個規律：不管是十年前還是如今，他們對新能源領域的投資邏輯，始終依賴於對能源體系結構性變化的判斷，再加上紮實的行業研究和理解，才能精準地在行業發展初期和醞釀階段出手。
具體而言，如果一家投資機構能夠深刻理解太陽能行業的發展趨勢，理解能源行業具備由資源驅動轉變為技術製造驅動的特點，自然會努力尋找有產能、資金、運營優勢的規模製造企業，以及具有技術先進性和顛覆性的技術驅動企業；如果能夠深刻理解中國一次能源結構中，作為過渡型清潔能源-天然氣佔比嚴重偏低的能源結構性矛盾和解決方案，便不難預見前幾年中國LNG進口量的高速增長，以及LNG接收站解決產業鏈痛點的稀缺性。
九豐能源就是這樣投資邏輯下的一筆經典案例。早在2017年，IDG資本基於我國能源結構特點，判斷天然氣在一次能源佔比將顯著提高，彼時國內天然氣需求將迎來高速增長由於國內貧油少氣，所以當時天然氣的進口勢必存在投資機遇。
為此，IDG資本研究佈局了海外上游天然氣氣源，和中游LNG基礎設施，同時還投資了當時國內唯一一家民營液化天然氣接收站碼頭——九豐能源。今年5月，九豐能源正式掛牌上交所。
能夠挖掘諸多優質新能源專案的背後，是一顆對行業敬畏的心。在劉知海看來，投資新能源要想避免踩坑，必須要沉下心來，去花大量的時間認真研究這個行業，“能源行業是相對封閉的，並且認知門檻高，只有把整個行業理解研究透，我們才會去投專案，而不是冒然出手。”
今年，碳中和席捲創投圈
十萬億賽道呼之欲出
一路走來，IDG資本團隊親歷了國內能源變革的波瀾壯闊的歷程。
劉知海分享了一個觀點：能源體系的結構性變化，是推動整個能源行業不斷演進的核心驅動力。而在變化過程中，以“碳中和”形成全球共識為分水嶺，可以前後分為兩個階段：
第一階段，是凝聚共識的過程。以中國為例，這個階段的主要矛盾是以化石能源為主導的供需平衡問題，能源結構的最佳化是在化石能源內部從煤、石油轉向相對清潔的天然氣。資本在這一階段對清潔能源行業的關注，主要體現在兩方面：一是以服務傳統化石能源行業節能減排、提高能效的專案為主；二是以推動清潔能源新興技術不斷向前發展、凝聚社會共識的早期技術公司。
第二階段，“碳中和”形成全球共識之後，“去碳化”成為行業發展的主要矛盾，一次能源結構中，由化石能源向可再生能源轉變成為必然方向，在此確定性之下，資本更為關注“去碳化”的具體方式和程序，關注能源的終端應用場景在轉型過程中出現的新需求、新產品、新模式。
所以我們看到，一系列新能源相關政策也在加速落地。今年6月，國家發改委釋出《關於 2021年新能源上網電價政策有關事項的通知》，提出 2021 年起，對新備案集中式光伏電站、工商業分散式光伏專案和新核准陸上風電專案，中央財政不再補貼，實行平價上網，這意味著陸上風電、光伏發電的成本有望進一步下降。此外，國家能源局日前也表示，正研究出臺《能源碳達峰實施方案》及推動新時代新能源高質量發展、新型儲能高質量發展、構造以新能源為主體的新型電力系統等政策措施。
今年以來，碳中和的熱潮席捲創投圈。不僅碳中和專項基金紛紛誕生，而且越來越多VC/PE機構開始將ESG、碳管理列為投資決策的必選項，這是以往前所未有的景象。
但眾所周知，新能源投資與硬科技投資類似，週期長、回報慢。俞信華坦言，新能源行業由於自身的製造業屬性，回報週期長在所難免。“既然選擇投資這個行業，就要適應行業的特徵。要耐得住性子，尋找合適的切入點。”
實現“雙碳”目標，毫無疑問將是一場漫長的征途。這裡面所涵蓋的整個賽道，不只是萬億級別，甚至可達到十萬億級。投資即是投未來，新能源正是一個攸關未來的方向。可以預見，越來越多VC/PE機構將成立專門的新能源投資團隊，投身到這一場歷史大潮中。
