我們總能聽到“核心資產”這個詞語，那麼，核心資產到底是什麼呢？他是指得到市場充分認可的優質賽道龍頭公司，穩定盈利並且有一定的成長性。
核心資產不會一成不變，隨著社會和經濟的發展，核心資產也會發生變化，沒有核心資產的時代，只有時代的核心資產。2006至2007年國內進入城鎮化高潮，造就了煤飛色舞的行情，當時的地產、上游原料就成為了核心資產。2010年後地產受到國家調控，消費成為了核心資產。2017年之後外資流入和A股美股化，以茅臺為代表的核心資產股票大放異彩，主要集中在消費、醫藥等較為穩定的行業。
時代變遷，人口紅利消退，工業逐漸衰落，GDP增速下滑，中國經濟從高速發展階段，進入高質量發展階段。經濟經歷了快速擴張後，必然會走向增長的天花板，唯有轉型才有出路，目前中國處於產業結構的轉型升級期，先後推出了供給側改革、“中國製造2025”等政策和規劃，大力支援新興產業發展。可是，新經濟增加值佔GDP的比重仍較低，以傳統服務業為主的第三產業仍是主導地位。因此，新興產業能否成為主導產業，尚未明確，在這種情況下，我認為目前，甚至未來1-2年的核心資產主要有以下三類：
第一，食品飲料、醫藥行業裡的龍頭公司。2016年以來，食品飲料和醫藥行業成為了核心資產的絕對地位，背後是這段時間這些行業的穩定發展趨勢，契合穩定盈利、穩定增長的財務條件。目前新的經濟增長點未明晰，核心資產的稀缺性凸顯，未來還會有更高的空間。
第二，綠色經濟下的新能源龍頭公司。“雙碳”政策下，經濟的發展需要符合“綠色環保”，新能源賽道具備穩定盈利、穩定增長的條件，因此屬於核心資產。新能源，包括光伏、風能、儲能等多個細分領域，光伏行業的看點是轉化效率更高的的HJT電池，風能的看點是風機大型化後成本下降帶來的需求增長，儲能的亮點是為發展新能源奠定了基礎，此外，核能、天然氣、生物質能、水電等也是重點發展的能源。
第三，高階製造中的龍頭公司。高階製造是未來的趨勢，不僅是“網際網路+”，而是從製造業走向科技的過程。舉個例子，蘋果公司，它聚集了科技和製造，甚至消費的屬性，又或者寧德時代，也是聚集了科技和製造的屬性，但這兩者的偏重不一樣，蘋果公司偏重於高科技範疇，而寧德時代更偏向於製造。中國的科技水平處於追趕的過程，所謂的高階製造，可能會更貼近於科技賦能傳統的製造業。另外，730政治會議上，宣告了未來的政策扶持方向是——補鏈強鏈的專精特新小巨人，製造業“單項冠軍”具有一定的機會。
核心資產代表了某個階段市場的一批龍頭公司，反映了當下的熱門賽道。在大的宏觀背景沒有變之前，我認為A股的核心資產變化不會很大，重點還是圍繞著人口紅利消失後的轉型升級來做文章。值得注意的是，食品飲料中的核心資產今年調整幅度比較大，讓很多人的信仰丟失了，反而其他行業的中小市值二三線公司表現很強。我覺得再好的股票，也不能在連續拔估值之後去追高，核心資產的估值提升也會有停擺的時候，需要等到迴歸合理的區間，才是比較合適的佈局位置。
