8月24日晚,老百姓釋出公告稱,擬以自有資金14.28億元收購河北華佗藥房醫藥連鎖有限公司51%的股權。
當前,上市連鎖的第二輪大“擴軍”正在進行中,有連鎖被收購不是新聞,但大體量的連鎖被收購還是罕見。
此前有益豐用13.8億元收購新興86.31%的股權、國大藥房花費18.6億元的價格摘牌受讓成大方圓100%股權,老百姓此次耗資暫居收購案例的第二位。但對藥店行業的影響而言,它可能會引發連鎖反應。
繼華佗藥房之後,誰能擔保不會很快有另一個區域龍頭投入上市連鎖的懷抱?
雙方都划算的買賣
從營收上來看,與成大方圓、新興相比,河北華佗似乎更優質。
2018年益豐收購新興時,新興2017年的營收和利潤分別為9.05億元和4517萬元,2020年成大方圓掛牌轉讓時,2019年的營收為29.37億元,利潤為-9237.79億元(2020年一季度扭虧為盈,營收8.04億元,利潤1640.75萬元)。
2020年華佗藥房的營收為16.59億元,淨利潤約為1.25億元。三者相比較,華佗的淨利率最高。
當然,從收購方的角度來看,更看重的是門店的布點和規模。成大方圓擁有1507家,分佈5省19市,覆蓋了遼寧、吉林、內蒙古、山東和河北部分重點城市。收購成大方圓之後,國大在東北的“一哥”地位得到進一步鞏固,並且可利用成大方圓原有的門店布點,加快下一輪在這些地區“擴軍”的效率。
在益豐收購新興前,新興的門店數為462家,主要覆蓋河北省石家莊、滄州市等8個重點地級市。透過收購新興,一直深耕南方的益豐不但一舉進入北方市場,成為河北當地舉足輕重的連鎖,而且追上一心堂、老百姓和大參林的步伐,開始與之並駕齊驅。
老百姓的公告內容顯示,華佗擁有門店715家,分佈在河北、山西和內蒙古,其中在張家口市場佔有率第一,在山西大同佔有率第二。無論是從戰略布點還是從增強規模,老百姓收購河北華佗都是一筆劃算的買賣。對河北華佗來說同樣是如此,兩者的結合給河北華佗創造了進一步上升的空間。
神威能夠在近幾年迅速崛起壯大,離不開母公司神威藥業的支援,新興被益豐收購後,也獲得了更多的資源,相比之下,雖然華佗發展得也不俗,但若想在“強敵”環伺之下靠自己的實力有更大的發展,難度不小。
對大連鎖的爭奪更激烈
回顧第二輪併購熱潮初期的特點,呈現與第一輪併購末期相反的現象,第一輪末期收購的多數是小連鎖和單體藥店,而第二輪初期一些區域龍頭又開始出現在收購名單上,如大參林收購的湛江天馬,位居當地連鎖前三強。
進入到第二輪收購熱潮,上市連鎖紛紛大舉向薄弱或空白地區擴張,這個時候往往一個大收購專案便可奠定大局。2015年4月,一心堂用3.23億元收購海南廣安堂100%股權,獲得其200多家門店,一躍成為海南連鎖的龍頭,而此前在當地可謂是一片空白
早在2011年,國大透過收購、控股山西當地兩家規模較大的連鎖益源和萬民,一舉獲得當地30%多的市場份額。
在薄弱或空白地區,如果能拿下當地的龍頭,顯然比收購一批小連鎖要快得多。以老百姓的實力,把華佗在大同的老二變成老大並非難事。
更大的意義在於,有了堅固的“橋頭堡”,便有了可靠的後方和“根據地”,以此向山西境內發展,正如與大參林當年在河南的經營相似。
華佗藥房的被收購具有較強的示範作用和較大的影響,如果說益豐收購新興給藥店同行帶來前所未有震撼的話,那麼國大收購成大方圓、老百姓收購華佗則說明這可能是未來強強聯合的趨勢。曾有傳言說某上市連鎖會與另一家上市連鎖聯合,後來證明是假訊息,但有不少業內人士相信存在未來的可能性。
老百姓收購河北華佗,給了其他上市連鎖和區域龍頭一種緊迫感,如何在第二輪的大“擴軍”中實現更快、更高效的整合,為日後的新競爭格局奠定良好的基礎,成為當務之急,也就是說,不管是上市連鎖還是區域龍頭,都會加強接觸、洽談。
上市連鎖的半年報近期相繼公佈,在嚴峻的藥品零售市場大環境裡,上市連鎖的增長依然可觀,這給區域龍頭增加了與之合作的信心和吸引力。
給未來競爭增添更多變數
健之佳和漱玉平民上市後,前者加大了對廣西開店的力度,後者則開始走出山東,向鄰近省份拓展,如走向東北,這將會加劇區域性區域的競爭,給當地的競爭格局帶來新的變化。
假如不是收購了新興,恐怕益豐在河北需要花費不短的時間,才能建立一定的規模和影響力。不過收購新興後,競爭局面就不一樣了。
健之佳上市後,緊鄰雲南的廣西成為其省外拓展的重要目標之一,廣西已有老百姓、大參林、一心堂三大上市連鎖,本土的連鎖老大桂中背靠柳州醫藥這棵“大樹”,年銷售規模已超過20億元,只有透過併購,才有迎頭趕上的可能。
雖然至今國大已在東北耕耘多年,且收購了規模較大的益和與成大方圓,擁有較大的競爭優勢,但這不代表後來的競爭者沒有機會,而爭取把區域的大連鎖收歸旗下,顯然是最快的追趕方式,之前藉收購進入東北的是唐人,隨後是大參林和漱玉平民,併購剛進入高潮,好戲還在後頭。
廣東是大參林的“大本營”,無論是銷售還是門店規模,都是無可爭議的“一哥”。即便如此,廣東藥品零售市場依然存在較大的拓展空間。
據《廣東省藥品監管統計季度報告》顯示:截至2021年3月底,廣東藥店總數53580家,連鎖企業472家、門店21980家,單體藥店31600家,目前大參林在廣東的門店數超過3000家,主要的競爭對手有海王星辰、邦健為主導的高濟華南平臺、和白雲山攜手的一心堂、以加盟為主的南北藥行、收購兩家連鎖後隱而待發的益豐等,其中某家通過幾次較大規模的併購,就可能改變競爭格局。
開新店的籌備期與扭虧期都相對較長,收購區域大連鎖則不然,由此可推斷,今年較大規模的連鎖的併購將會加速,提升藥店整合的程序。
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