盛通股份：教育+文化出版綜合服務
一、基本面分析
教育：
主要圍繞少兒機器人程式設計佈局
文化出版綜合服務：
出版、醫藥包裝、商業印刷、雲印刷資料處理等
機器人教育培訓：
主要面向C 端，有大顆粒電子積木、積木機器人、程式設計故事、微控制器機器人、人工智慧啟蒙、SCRATCHJR、Scratch、Python、C++等課程，客群是3-18 歲青少兒。旗下樂博樂博是全國最大的少兒機器人程式設計培訓機構。
市場分析：
截止 6 月底，公司已開業門店617家，其中直營門店 167家，加盟門店450家。2017-2020 年總門店數分別為 283、344、441、513 家。今年上半年拓店情況非常好，上半年新增運營門店 104 家，已超往年年增最高數量。尤其最近幾個月新簽約的門店很多，新籤門店具體數量不方便透露，單月新籤門店數量是往年 3 倍。
2019 年樂博樂博釋出了"幹店計劃"，規劃到 2022 年實現門店數量1000 家，去年因為疫情放慢了開店進度，但是今年"雙減"新政出臺，對拓店很有利，之前核心商業中心好的地段都被頭部障科培訓機構佔據了，租金也比較高，現在很多頭障構已經開始裁員關店，按目前鏈勢，"幹店計劃"能統 2022年完成。
“雙減”政策對公司教育業務的影響：
政策是對學科教育的，對素質教育沒有影響，所以對公司業務是利好的。檔案上寫的很明確"校外培訓機構不得佔用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓"。客觀事實上，最近幾個月進店諮詢的家長多了很多，簽單量明顯增加，並且週末和寒暑假是允許培訓的。
客戶訂單的構成：
一般新客戶一年在 10000 元，其中學費 8000 元+，賽事、考級額外培訓 2000-3000。老客戶續升階課學費要漲 1000-1500 元，學費大致在9500 左右，老客戶賽事看報名型別，VEX 比賽培訓要 6000 元。大疆和人工智慧的學費翻倍，這塊剛推出，還沒起量，看好大疆人工智慧務。我們店剛開兩年，老學員有 200+，今年新學員預計 180+。
門店收入、成本、預計淨利潤：
我們店老學員 200*11000，新客戶 180*10000，預計收入 400 萬。門店租金物業費加起來 50 萬，8 個老師，人工成本 86 萬，器件成本 57 萬，其他費用 20-30萬，預計淨利潤 120 萬+。
競爭對手情況+樂高對公司的壓力：
已經沒有很明顯的競爭對手，現在在品牌和門店數量上我們都有絕對優勢。主要的同行還有程式設計貓、童程童美，程式設計苗我們公司還投資過，後來覺得模式不行撤資了，童程童美產品線比我們弱，所以門店一直沒做上來。樂高對我們沒壓力，市面上很多樂高都是假冒的，西覓亞的樂高授權全都結束了，很多樂高活動中心都關閉了，樂高學員很多報了我們的課。
公司目前素質教育業務佈局情況：
我們的業務佈局比較全，從培訓、硬體、賽事都是行業頭部。機器人程式設計培訓這塊有 617 家樂博樂博門店、32 家創想童年門店，22 家極客海碼門店，這三個品牌線下培訓為主，目前也開始拓展線上業務。VIPcode 是公司參股的一家線上程式設計培訓公司，目前有 4 家門店。還有一家數燉思維館，主要做少兒數學思維培訓，也有機器人程式設計呈業務。硬體這塊主要是中鳴機器人和小Z 科技，中鳴機器人是透過教育部認證 ，可以進所有公辦學校招標和官方賽事，所有樂博門店必須要用我們自己的機器人硬體，現在跟大疆、商湯合作又推出了機甲和人工智慧培訓的硬體產品，硬體價值量有明顯上升，有的產品能達到五六幹。
賽事我門合作的應該是最多的，世界青少年創客奧林匹克、工信的、人工智慧學會的、下一代教育基金會的賽事、VEX 以及國際賽事我們都有合作，各家門店合作各省地方的賽事也很多。這兩年，家長越來越重視賽事和考級，老學員中額外報賽事考級的在四分之一左右。培訓、硬體、賽事是個整體，我們的佈局和課程都領先同行。
新東方轉課和對公業務前景
新東方和樂博樂博是戰略合作伙伴，前段時間公司也公告了樂博樂博和新東方旗下邁格森英語的轉課合作，公司的課程和服務能力可以支援對公業務，我們也釋出了《k12 教育機構向素質教育擴科或轉型解決方案》，新東方是規模比較大的合作方，其他的也有在談。
"雙減"新政要求學校開展課後教育 ，允許對外採購培訓服務，給公司進入學校對公司市場打開了政策空間。因為政策剛出來，我們還沒統計這塊業務開展情況，個人瞭解有我們幾個門店已經在開展學校的對公業務，服務合同在 40-100 萬，課時費另結。
機器人程式設計長期的前景：
目前來看是個確定性增長的行業，政策風險比較低，五年前家長替孩子報的機器人程式設計課的以積木、積木機器人為主，現在一方面是資訊人才就業前景，另一方面是很多家長也認識到程式設計和程式設計思維對個人生涯的幫助，認同了程式語言的重要性，現在給孩子報賽事的家長很多，人工智慧課也有人報了。長期看，未來十年機器人程式設計市場還處於高速增長期，門店數和單店業務量都有很大提高空間，課程升級還會促進課程價值量提升。
《教育部辦公廳關於 2021-2022 學年面向中小學生的全國性競賽活動名單的公示》檔案的看法：
賽事活動是素質教育的重要載體，根據歷年的公示通知，都是要求切實發揮辦賽對促進發展素質教育的導向作用。2020 年教育部經過清理，105 項賽事保留了35 項，2021 年檔案又增加了 2 項，應該說留下 37 項的都是領域清晰、賽事組 織機制好，對開展素質教育有引領性的賽事。
賽事包含自然科學素養類、人文綜 合素養類和藝術體育類三類，其中自然科學類的 20 項，佔 54%，是素質教育賽 事佔比最高的類別。
賽事培訓這塊樂博是同行裡最強的，37 項中1/2/3/4/17/18 這六項我們樂博是開始課程的，另外還有很多地方賽事和國際賽事課程。我們校區的賽事抓得緊，高年齡段學員參賽比例胤能達到50-60。賽事報名的人數近兩年都是翻倍增長。賽事這塊是增量市場，提升空間很大。
綜上：教育這一塊業務的增長很具有預期差，現實情況的單店業務量明顯提升，“雙減”新政對公司來說，是一個很好的機遇，對下半年和明年的業績是比較樂觀的。
二、籌碼結構覆盤
從9.6日那個反抽板之後，一直到13號這天，都是上影線去試壓，一直到13號，主動上攻，當天起了三波攻勢，但仍有老莊拋壓，壓制住股價。隨後，14號指數大蹦，順勢而下，但事一直不封死地板，有大量籌碼被吃，隨後一直縮量走到了黃色箱體底部。
現在看來，13號那天的壓制是為了後面的大宗交易而被主力砸的，並且伴隨著14號跌停洗盤，直至15號超預期跌破黃色箱體，但是那天分時明顯吸籌的動作，做最後的磨人誅心。
從近期的盤口以及成交量綜合來看，我依舊認為是新老莊交替，做籌碼互換的動作。接下來的行情，對標朗姿股份。基本面的分析如本文上篇所述，目前來看新莊上陣，配合股權激勵以及市場預期，最差的預期是在觸碰紅色箱體底部之後，就行修復向上趨勢，直至創新高。
*基本面來自機構調研，技術面僅為自己覆盤分析，不做任何推薦。請勿輕信，股市有風險，入市需謹慎。
