鋁生產企業最近喜憂參半。一方面，鋁價迭創新高；而另一方面，限電政策又持續影響著產量。而產量降低導致的供給收縮又推動了鋁價再次走高。鋁企究竟受影響有多大？
神火股份不能完成經營計劃 9月17日晚間，神火股份公告稱，由於電力供應緊張，自5月10日以來，雲南電網有限責任公司（簡稱“雲南電網”）對雲南省內電解鋁企業實施有序供電。 公司控股子公司雲南神火鋁業有限公司（簡稱“雲南神火”）供用電總負荷大幅降低，被迫陸續停運20萬噸，在產產能降至55萬噸，二系列三段15萬噸也未能如期啟動。8月份以來，雲南神火在產產能嚴格按照限產要求組織生產。 影響還在繼續。近日，公司知悉當地相關部門下發關於堅決做好能耗雙控有關工作的通知，通知要求“持續做好綠色鋁行業生產管控，確保綠色鋁企業9-12月份月均產量不高於8月份產量”。 該政策的實施，將導致雲南神火在產的75萬噸產能繼續限產，已建成未投產的15萬噸產能無法投產，年初制定的80萬噸經營計劃不能完成。同時，有序用電和產量減少，將對雲南神火重點技術指標、產品成本和經濟效益產生較大影響。 公司表示，雲南神火將透過安排裝置檢修、最佳化工藝控制等方式，合理組織生產、積極應對，儘可能降低限產限電造成的不利影響。
雲鋁股份跌停無獨有偶，9月17日，另一家鋁企雲鋁股份股價直接跌停，原因是公司前一天晚上表示受限電影響，全年產量將有所下降。
雲鋁股份公告稱，自5月以來，因電力供應緊張，雲南省內工業企業實施有序用電，公司及下屬企業用電負荷大幅降低。截至目前受限電影響，公司減少電解鋁產能約77萬噸。 雲鋁股份還表示，公司控股子公司雲南雲鋁海鑫鋁業有限公司，已建成的魯甸6.5級地震災後恢復重建水電鋁專案二期38萬噸產能也未能按原計劃投產執行。 事實上，今年上半年，雲鋁股份的電解鋁產量已經有所下滑，降低電解鋁產能約63.7萬噸/年（不含公司控股子公司雲鋁海鑫魯甸6.5級地震災後恢復重建水電鋁專案二期已建成未投產產能38萬噸/年）。公司已經在半年報中提醒風險稱，受雲南省限電影響，公司產能負荷有一定幅度降低，由於產能恢復時間不確定，公司預計年初制定的電解鋁287萬噸產量計劃的完成存在不確定性。 但實際影響還在持續。公司表示，有序用電和產量減少，將對公司重點技術指標、產品成本和經濟效益產生較大影響。 近日，當地相關部門下發關於堅決做好能耗雙控有關工作的通知，通知要求“持續做好綠色鋁行業生產管控，確保綠色鋁企業9-12月份月均產量不高於8月份產量”。 公司獲悉後，認為該政策的實施，將導致公司2021年9-1月電解鋁產量與2021年年初制定的產量計劃相比大幅減少，預計2021年全年電解鋁產量降至236萬噸左右。 這意味著，相比年初制定的年產量287萬噸計劃，產量降至236萬噸，將比預期降低18%。 電解鋁是雲鋁股份收入佔比最大的業務。今年上半年，雲鋁股份電解鋁業務實現收入114億元，佔營業收入的52.38%。 公司表示，面對限電及能耗雙控政策的影響，公司透過安排裝置檢修、最佳化工藝控制、合理組織生產等方式，最佳化生產組織、積極應對，公司也將繼續就電力保障、恢復生產等有關問題加大溝通協調力度，爭取早日實現減產產能復產和雲鋁海鑫水電鋁專案二期投產。 除了上述兩家企業，此前帝歐家居、蒙娜麗莎也相繼公告表示將受限電影響。無一例外地，公告第二個交易日股價都大跌。其中，蒙娜麗莎9月14日早上釋出公告後，股價連跌四天，累計跌幅達18.88%。
實際影響有多大？近期鋁價迭創新高，本週鋁價創15年新高，收22660元/噸，周環比增加6.24%。據分析師測算，電解鋁行業平均利潤為5288元/噸，周環比11.9%。 鋁價持續走高的原因，是能耗雙控和電力緊張，導致電解鋁供給減少。 能耗“雙控”制度，即能源消費總量和強度雙控制度，按省、自治區、直轄市行政區域設定能源消費總量和強度控制目標，對各級地方政府進行監督考核。 8月17日，發改委印發了《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，從能耗強度降低情況看，今年上半年，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、雲南、陝西、江蘇9個省（區）能耗強度同比不降反升，10個省份能耗強度降低率未達到進度要求，全國節能形勢十分嚴峻。 檔案要求，能耗強度不降反升的9省（區），對所轄能耗強度不降反升的地市州，今年暫停國家規劃佈局的重大專案以外的“兩高”專案節能審查，並督促各地採取有力措施，確保完成全年能耗雙控目標特別是能耗強度降低目標任務。 在此背景下，各省對高耗能產業進行壓減。 據報道，新疆昌吉要求全區5家企業月產量合計不能超過23.8萬噸，廣西要求電解鋁9月份產量不得超過上半年月均產量的80%。 近日，山東印發《山東省“十四五”生態環境保護規劃》，明確提出要確保電解鋁產能總量只減不增。新疆明確產能天花板，內蒙地區持續實施能耗雙控。 據測算，雲南、內蒙、廣西、貴州等地電解鋁廠分別限電停產約120、40、41、10萬噸在產產能，合計211萬噸，佔總產能比例5.3%。此外，還可能延遲產能合計215萬噸，佔總產能5.4%。 分析人士認為，預計各地限電限產將繼續對供應端產生衝擊。消費端來看，國內外電解鋁消費表現出較強韌性，預計後續庫存將繼續下降。綜合而言，能耗“雙控”的高壓之下，電解鋁價格有望進一步上漲。
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