九宮格講究的就是火候，火開得太大，泡沫自然多。

產量突破2000萬、上半年自主品牌銷冠、股價連刷歷史新高……隨著一系列里程碑事件的達成，2021上半年長安汽車看起來“巴適的很”。然而，作為8月底最後一波釋出2021半年報的中國品牌汽車上市公司之一，長安汽車拿出的這份財報，卻有很多值得我們仔細關注的地方。

8月底，成都車展雖遲但到，相信對於絕大多數的國內汽車媒體來說，一頓地道的川渝火鍋才是真正目的，逛車展只是順路消食而已，畢竟有誰會不愛九宮格呢。

要知道，川渝火鍋九宮格的魅力就在於透過9個格子的劃分，將火鍋的火候分割槽域進行隔離和控制，中間火力最旺，最適合用來汆燙；四周火力稍弱，用來放耐煮的其他食材。豐富的食材配合不同的火力，帶來川渝火鍋口感豐富、回味綿長的獨特味覺記憶。

有意思的是，座標重慶的長安汽車最近的表現也像極了一桌把火開到沸騰的九宮格，表面上錯落有致、格子下面暗流湧動。

一口熱鍋，三盆冷湯

2021上半年，長安汽車營收567.85億元，在汽車K線統計在冊的17家乘用車上市公司中排名第七，位列長城汽車與吉利汽車之間。別看營收不起眼，但長安汽車的營收增速高達73.22%。

別說在自主品牌當中比了，這增幅讓長安汽車直接位居所有傳統車企之首，僅次於小鵬、蔚來和理想三大造車新勢力。可謂“火力”十足。

然而到了淨利潤部分，長安汽車就被“灌了一盆冷湯”，不僅以17.29億的水平，被長城、吉利甩在身後，更是以33.55%的同比跌幅，排名倒數第四，大有拉著比亞迪與恆大、小鵬、理想“湊一鍋涮”的架勢。

或許是想讓人們提前做好淨利潤大幅下滑的心理建設，早在7月14日，也就是半年報釋出前的大約一個半月，長安汽車釋出了一份業績預告，顯示淨利潤預計將比上年同期下降26.98%-38.51%。

對此，長安汽車的解釋是非經常性損益與去年同期相比大幅減少約42億元。

非經常性損益收入不具備可持續性，曾經在2020年財報中，憑藉這一項使長安汽車年度財務狀況整體反轉，如今則好似又一盆冷湯，讓看似沸騰的火鍋降溫了不少。

不過，扣除非經常性損益後的淨利潤，卻以同比128.27%的增幅實現扭虧，達到了7.40億。長安汽車對此的解釋是銷量增長、產品結構最佳化，自主業務盈利能力持續提升，合資業務盈利能力穩步改善。

說到合資，其實也是長安汽車不同於其他傳統汽車上市公司的突出表現之一。在合資公司普遍示弱的大環境下，長安汽車旗下合資公司：長安福特、長安馬自達依然是長安汽車當中淨利潤最高的兩大利潤奶牛，分別達到了7.3億和5.7億，遠在其他各子公司之上，而重慶長安新能源汽車科技有限公司則以9.6億的虧損排名墊底，成為了嚴重拖後腿的存在。

而這就提到了長安汽車的第三盆冷湯。在其主要財務資料同比變動情況的統計表中，管理費用一欄顯示由於計提新能源積分，2021上半年花費22億元，同比將近翻倍！幾乎等於3個長安福特，或4個長安馬自達的淨利潤。

格子分的再好，也架不住一把火猛燒

從某種角度上，正是因為九宮格的出現，川渝火鍋由最初區域性的底層食物，一躍成為世界各地人們舌尖上的美食。有著“華為四小龍之一”之稱的長安汽車，也正是因為一再明確阿維塔的獨立性，才使其與另外三條龍相比更有排面。不論是小康股份、北汽藍谷，還是廣汽集團，相比長安汽車，自主機板塊目前相比“弱爆了”。

在8月24日舉辦的長安汽車科技生態大會上，長安汽車先是透過線上連線的方式，邀請華為餘承東和寧德時代曾毓群，公佈了三方合力打造的阿維塔科技旗下首款高階智慧電動中型SUV，隨後又公佈了長安汽車打造的新汽車專案“E0”。

這讓之前宣佈阿維塔獨立運營的公告有了實質性的印證，讓長安汽車的“九宮格”更清晰，但華為的這把火實在是太旺了。

3月中下旬，或許與登上央視3·15晚會等事件有關，長安汽車股價一度在3月25日跌至年度最低的9.71元/股。

在隨後的幾個月時間裡，受到華為概念影響，凡是和華為有關聯的汽車上市公司都迎來了自己的人生巔峰，長安汽車也不例外，上半年最後一個交易日股價相比3月直接翻倍達到18.55元/股。長安汽車在8月20日釋出公告，稱將對阿維塔引入投資方進行增資，隨後一個交易日長安汽車逆勢飄紅，股價達到了23.66元/股的歷史新高！

毫無疑問，這讓人們對長安汽車的關注點大量集中在阿維塔和背後的華為，以至於在上文提及的科技生態大會、成都車展釋出眾多新品後，也沒能拉住不斷下滑的股價。

值得一提的是，在17家乘用車上市車企中，儘管營收排名第7的長安汽車在研發費用方面排在第8，看似中規中矩，但其研發費用佔營收的比例以僅2.63%的成績倒數第五，只比上汽集團、廣汽集團、北京汽車和*ST眾泰好一丟丟。

半年報中對研發的保守態度，或許在一定程度上影響了人們對科技生態大會上諸多新技術、新產品的信心。

Views of Autoskline

不得不說，2021年長安汽車在整體銷量、特別是自主品牌銷量方面有著不俗的表現，雖然這與其在2020年12月疑似“藏”銷量有關，在超額完成了2020年銷量目標後，2021上半年長安汽車集團銷量120.1萬輛，同比增長44.5%，市佔率同比提升1.2%。

長安系中國品牌乘用車銷售66萬輛，同比增長68.3%，重回中國品牌乘用車企業第一。而其合資公司又保持著不錯的淨利潤、蹭上華為概念的同時還透過新車專案留了個“後手”。長安汽車的“九宮格”裡食材足夠豐富、劃分也十分清晰。

但問題是，好不容易沸騰起來的鍋，接連三盆冷湯砸下去什麼食材都沒了味道。更麻煩的是，火候控制稍有不慎，別看表面上格局清晰，火開得太大泡沫也就多了。

下半年，長安汽車最大競爭對手吉利、長城頻頻推出新產品，而且是高階化的，可長安汽車UNI系列似乎並沒有之前人們想象的那麼好，雖然UNI-T、UNI-K一度宣傳火熱，但是市場反饋似乎比較冷淡。另一方面，長安汽車較弱的新能源板塊存在巨大不確定性，對資本市場也是潛在風險。

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