近期，棉花市場波動引來了市場的較大關注，鄭棉期貨在連續上漲下近日受市場反饋及監管影響回撥，現貨目前仍處於“有價無市”的情況。在此情境下，棉花價格將會朝怎樣的方向發展，對棉紡織下游產業發展又有怎樣的影響呢？
▎鄭棉期貨走弱 南北疆收購價下調
在熱鬧了幾天之後，19號南北疆收購價都有降溫趨勢，平均降幅在0.1-0.2元/公斤，部分軋花廠謹慎為主，價格超過10.5元/公斤不收。南疆手摘多數集中在11.2-11.5元/公斤，但量比較少。機採價格仍然比較高，不同區域從10.3-10.8元/公斤不等，主要是因為南疆採棉機緊缺，導致可交售的資源偏少，部分軋花廠只能高價搶收，預計隨著採棉機從北疆返回和機採棉的大量上市，這一情況會得以好轉，收購價格會有小幅回落。
20日，北疆地區機採棉收購價也再度下調，據瞭解，石河子、阜康區域機採棉到廠價在10.4-10.5元/公斤（蛋卷），最低達到10.2-10.3元/公斤（散花）。在鄭棉主力連續三個交易日維持震盪下跌走勢的影響下，再加上軋花廠紛紛下調收購價，棉農心理開始出現波動，對於目前10.5元/公斤上下波動區間，多數農戶普遍接受，交售量積極性有所提升。
近兩日棉花期貨價格走弱，有企業認為這時候下跌也是好事，正好可以低價收一波棉花，至於後期走勢，大部分還是看漲，一方面期貨貼水新花約三千元，存在期現迴歸的需要。另一方面大宗商品整體走強，許多品種已經創了十年的新高，棉農的種植成本也在不斷上升，棉花在二萬以上的價格區間內震盪或許也將成為常態。 由於去年移庫內地的棉花比較多，疆內紡織企業普遍庫存不多，多數在半個月到一個月之間。有企業表示22000到23000元/噸之間的棉花價格現在還可以勉強接受，生產可以保本，但是目前新棉報價多在23500-24500元/噸之間，與預期偏差較大，因而仍在觀望。內地部分可以使用國儲棉的紡織企業拍儲的棉花已經足夠使用到元旦後，短期內備貨壓力較小。
20日，新疆地區籽棉收購價整體向下調整。其中，北疆地區機採棉收購價集中在10.4-10.6元/公斤，因北疆手摘棉資源較少，不同區域手摘棉收購價格區域跨度較大，但整體呈下滑走勢。南疆地區機採棉收購價維持平穩10.5-10.7元/公斤，手摘棉收購價保持在11.4-11.9元/公斤左右。
南疆阿克蘇機採籽棉收購價10.5-10.7元/公斤左右，手摘棉收購價多在11.5-11.9元/公斤左右。受缺採棉機缺油影響，南疆機採棉收購量仍沒有明顯增量。目前僅有少數交售量大的軋花廠收購進度達到了一半以上。
▎棉價隨期價下跌 下游市場成交升溫
20日國內棉花現貨市場皮棉現貨價格穩中有跌，部分企業報價較昨日略有100元/噸左右的下跌。期貨市場連續震盪下調，現貨市場部分棉花企業積極促銷並適當調低價格以促成交易。紡織企業除儲備棉成交外，也趁皮棉現貨市場價格鬆動下跌之餘積極採購補充原料庫存。整體市場成交好於昨日。新疆地區好品級新棉質量指標較好的在22300到24000元/噸，成交極少。
繼國家發改委釋出加強監管，嚴厲查處資本惡意炒作動力煤等公告後，煤炭、化工等相關品種大面積跌停。受商品下跌情緒影響，鄭棉呈弱勢震盪，減倉收跌走勢。棉紗現貨方面，近幾日上漲情緒降溫明顯，商家讓利居多。但是下游依然不買賬，基本上為價高量弱，量價均穩的態勢。據一紗廠反饋，進入十月以來，庫存持續增加，訂單不斷減少，目前棉紗現貨庫存已經在15-20天左右，但是訂紗量依舊寥寥無幾。而據瞭解，現階段除個別紗廠還在交訂單外，多數紗廠庫存均已持續爬升，最高甚至已經有近一個月庫存。而紗廠預計庫存還將進一步增加。成交方面，目前40S各品種相對其他略好一些，多以高配，精梳等為主。價格方面，廣佛地區40S普梳高配環錠紡多在33500元/噸左右；40S高配緊密紡多在34000元/噸左右；40S精梳緊密紡多在36000-37000元/噸之間，緊密賽絡紡多在38000-39000元/噸左右；成交不多，實單較低。
▎限產加劇市場擔憂 下游紡企需求預期減弱
在10月份以來的限電背景下，下游紡企開機未有明顯改善，旺季不旺特徵愈加明顯。據瞭解，江蘇、山東等地為實現“能耗雙控”目標，紡織企業受限電、用電電價調整等影響，陸續透過限產、錯峰用電生產等方式應對，進行新一輪生產運營策略的調整，致使棉紡織市場整體開機有所下滑，用棉數量隨之減少。而當前下游端紡織服裝訂單未有明顯大增，促使紡企對短中期用棉需求預期明顯減弱。
據海關總署資料統計，2021年9月我國棉花進口量7萬噸，較上月減少22.2%，同比減少67%。進口數量同比大減，一方面是受海運費居高不下，且港口保稅進口棉庫存相對充裕影響，另一方面則反映了當前國內市場總體需求預期轉弱，商企進口動力有所下降。9月底以來，國內棉花現貨價格一路上揚，1%關稅計算，內外棉價差每噸已超出3000元，外棉成交不佳，國內現貨壓力更加突出。
多家貿易商反饋，棉花價格雖有大幅上漲，但能來詢單的企業卻屈指可數，詢價、出庫冷清，有價無市特徵突出。一些紡紗廠基本將所有關注點都轉向了輪出的儲備棉，按當前價格只有採購儲備棉尚有一定盈利，若用商品棉基本無利，甚至虧損。當然也有部分紗廠將儲備棉與新疆棉或與進口棉按一定比例搭配使用，以此來降低生產成本。
今年棉花原料價格居高不下，但下游紗布價格提升空間卻十分有限，中下游企業生產利潤縮窄，而近期限產又使得企業採購原料積極性大減，無疑將對未來新棉順利走向市場帶來阻力。短期新疆籽棉價格止漲企穩，軋花企業收購日趨理性，預計隨著棉花采收度過高峰階段，市場焦點也將逐步迴歸與上下游市場供需狀況，棉價也將回歸正常。
棉市要聞
新疆：目前北疆整體採摘進度約七成左右，交售量有所增加。隨著軋花企業搶收熱情的減退，農戶惜售挺價心態有所減弱。最近採棉機及運輸車輛較為緊俏，採摘運輸費用上漲，部分地方柴油供應也比較緊張，預計北疆10 月底至11 月初棉花采收基本結束。
內地：當前，山東菏澤地區棉農交售量較小，棉企採購多以外調為主，目前棉籽較為搶手。山東菏澤軋花廠主要以外採湖北籽棉為主，因整體質量略有參差，籽棉到廠價在5.1-5.2元/斤（衣分39%，水分15%以下），和當地質量較好籽棉混加工後產出弱三級皮棉，出廠報價在20500元/噸，成交可議價。
紡企：目前下游坯布、面料及服裝等消費終端對9月下旬以來的棉花、棉紗大漲仍處於消化階段。本週以來，廣東、江浙等輕紡市場詢價、出貨較上週略有起色，但仍以剛需採購為主，棉紗貿易商、織布廠囤貨的意願偏低。河南南陽某紡企表示，周邊大部分中小紡企棉紗有累庫現象，但並沒有達到警戒線，降價銷售的情況比較少。
國際：10月20日，棉花期貨繼續在有限的區間內盤整，成交依然清淡，近期美棉收穫壓力漸增而出口需求下降讓市場承受壓力。最近幾周，全球海運危機以及北半球收穫的壓力讓美棉出口裝運每況愈下。10月中旬以來，中國各主港保稅美棉資源持續減少（美金報價），而12至/2月船期2021/22年度美棉船貨、清關2020/21年度美棉報價卻明顯增多。
資料來源：天山植保、棉花展望、中國棉花網、中國棉花協會、上海國際棉花交易中心、小疆有話說、等等。
