四川長虹，被誰耽誤了20年？
為什麼會想起四川長虹，乃因聯想集團來科創板上市，牽出柳傳志退休後仍拿著每年1億元的退休金，而與他一樣當年叱吒風雲的四川長虹的倪潤峰，已經退隱了快20年了，退休金嗎，每年50萬元就算燒高香了。
20年，雖似白駒過隙，但人間已經滄海桑田。突然發現，四川長虹這位昔年的龍頭大哥，好像仍活在20年前。
筆者接觸到很多資深股民，現在談起四川長虹還是不勝感慨。1994年到1997年中國股市的野蠻生長時代，滬市的四川長虹和深市的深發展（被平安集團收購，改名“平安銀行”），讓很多股民體會到了股市的奧妙與瘋狂，也掙到了很多錢。
如今，當年的小兄弟海爾、海信以及美的集團等，風雨錘鍊後，都行走在資本江湖，成一方大佬。
而反觀四川長虹，卻漸漸落寞，直至隱藏於角落，混跡於塵土。不管股市如何喧囂，不管風口來來去去，似乎與它無關。
2000年的時候，即使股價經過回撥，當年最高價仍達到了16元每股，當時股本是21.6億股，市值也在340億元以上。當年的青島海爾，最高股價為28元，以當時的4.71億總股本計算，市值才131億元。
2015年是個重要的時間節點。那年藉助於改革牛的火爆行情，四川長虹最高漲到了15元，股本也擴張到了46.2億股，市值最高衝到了接近700億元。
但這個時候的青島海爾，股價最高躍升到了35元，以當時的30億股本計算，市值超過了長虹，達到了900億元。
有人問，為什麼拿長虹和海爾比？因為當時兩家公司幾乎同時起步，業務條線相似度很高，品牌知名度也不相上下。至於其它的家電類公司，比如海信、TCL集團等，實力與長虹還是有差距的。
話說從2015年以後，四川長虹就江河日下，徹底失去了折騰的力量。再重新打量一下以前的兄弟們，才發現世界變化大。
比如，改了名字的海爾智家，2018年-2020年實現淨利潤分別達到了74億元、82億元和88億元。長虹最近三年淨利潤分別為3.32億元、6056萬元和4537萬元，但實際上扣除非經常性收益後，長虹近三年的淨利潤為1.07億元、-4.39億元和 -6282萬元。也就是說，長虹近兩年主營業務均處於虧損狀態。
截至最近，長虹的股價已經跌到了2.8元附近，市值僅僅剩下了130億元。反觀海爾智家，最新市值達到了2458億元，長虹連人家一個零頭都不到了。
其他幾個同門兄弟也都不容小覷。比如，海信的兩家公司市值合計320億元、TCL科技900億元、美的集團4800億元。
只能說，四川長虹被耽誤了20年時間。為什麼？
長虹的逆向蛻變，應該是個見仁見智的問題。筆者認為大致有以下幾個方面的原因，篇幅所限，簡單提出來與大家探討。
一是管理體制僵化，激勵機制缺乏，企業缺乏內生動力。
長虹的第一代領導人叫倪潤峰，與前文提到的柳傳志同齡。倪潤峰透過雷霆手段將長虹帶到了國內家電老大的地位，但最後又因為極端手段失效，導致鉅虧，不得已退出江湖。
倪潤峰去職後，接任者為趙勇。趙勇1991年進入長虹。2000年5月出任公司副董事長、股份公司總經理，後短暫擔任綿陽市副市長，2004年7月出任長虹集團公司董事長兼總經理，至今仍擔任董事長一職，接近20年了。
20年的時間裡，長虹機制和體制沒有變，但外界卻變得很精彩。比如海爾智家的控股股東，已經由集體企業變成了個人控股的企業，海信電信集團去年底完成了混合所有制改革，而格力電器早已從國有控股企業，變成了一級私募基金控制的企業，美的集團大股東都退居二線了。
以前的競爭對手TCL集團，早已不做電視機了，主業換成了半導體顯示器件。
事實一再證明，以不變應萬變，全都是扯淡。
二是產品線太長，彩電、冰箱、空調、洗衣機、廚電、房地產、運輸、ICT、機頂盒，什麼都做，什麼都做不成。
比如，2020年長虹家電收入343億元，毛利率僅9%，海爾智家家電收入在2000億元以上，綜合毛利率在30%以上。真是一個天上，一個地下。
三是，創新能力差，產品成本高，迭代慢。以近三年的研發投入為例，2018年營業收入833億元，研發投入為13億元，2019年收入887億元，研發投入16億元，2020年收入944億元，研發投入為19億元，三年研發佔收入都在1.9%以下。
在綿陽政府與上市公司之間，還有一個四川長虹電子集團有限公司，這家公司也由趙勇擔任董事長兼任總經理。
資料顯示，長虹電子公司業務龐雜，控股的公司有數十家，部分業務投資，走在了上市公司的前面。比如，長虹電子投資的有新能源、半導體、晶片、智慧製造等當下熱門行業，還參股了多家投資基金。
兩下比較，四場長虹龐大的身軀，顯得異常落寞。
人生能有幾個20年？四川長虹不是個案，A股還有許多上市公司，多年來經營不善，或遊離在虧損邊緣，在殼資源不再緊俏的情況下，大都處於混吃等死的狀態。
接下來，四川長虹這艘大船，在趙勇的帶領下，未來將駛向何方？
28萬股東，正翹首以待。
