作者：寸翰星
10月9日，科海電子股份有限公司公告擬派發現金紅利3000萬元。該公司此前在2017年、2020年分別分紅1000萬元、4000萬元，是我省累計現金分紅金額最高的新三板公司。
我省“智慧城市”第一股
科海電子成立於1998年，原名為雲南科海電子有限公司，2012年被認定為高新技術企業，2016年完成了股份制改革，並於2017年在新三板掛牌，是我省“智慧城市”第一股。
該公司自成立以來實際控制人始終是王建平、郭迎春夫妻二人，現共持股78.59%。目前，科海電子董事長兼總經理為王建平之子王博（未持股），董秘為王建平的妹妹王科平（直接持股約2.26%）。
科海電子自我定位為智慧化整體解決方案的提供商，提供的主要產品和服務為“建築智慧化”和“平安城市與智慧交通”兩類。其中，“建築智慧化”系統主要包括政府、醫療、校園、金融等機構的數字系統，“平安城市與智慧交通”系統由影片高畫質監控子系統、高畫質治安卡口子系統、高畫質電子警察子系統、刑事案件現場管理採集子系統、道路交通標識子系統、城市道路交通訊號控制子系統等組成。其2020年報顯示，“建築智慧化”業務的毛利率約為19%，平安城市與智慧交通業務的毛利率約為39%。
科海電子所從事的“智慧城市”業務實際屬於建築業，提供的只是軟硬體系統整合，並不直接生產其所需要的硬體，財務報表未顯示其擁有土地使用權、廠房或者大型生產裝置，其攝像裝置等均採購自海康威視。根據公開轉讓說明書與該公司年報，截至2020年末科海電子約有20項軟體著作權、13項實用新型專利和2項外觀設計專利，但這些研發產出如監控杆（360度可調整型）、槽式橋架、人事管理資訊系統、專案管理系統、女性健康管理系統等與智慧城市的核心功能並無關係。
該公司主要客戶為昆明等地的政府機構、事業單位及國有企業。2014年－2017年，其省內銷售佔比分別為100%、91%、78%、82%，後未再詳細披露。昆明主城區街邊的很多監控裝置都貼有科海電子的標誌。
業績處於下行通道
科海電子2017年上市至今共披露近7年的財務資料，7年間均處於盈利狀態，各項資料在2018年出現高點。
其2014-2018年業績增長迅速，2018年營業收入達3.7億元、較2014年增長近7倍，淨利潤達5911萬元、較2014年增長近36倍。2019年，科海電子在其年度報告中稱已調整自身經營戰略，減少參與墊資類大型智慧建築專案。
科海電子主業之一的“智慧城市”業務需要該公司承包設計、施工、除錯等交付前的各項工作。在此過程中，科海電子需先行墊資進行材料購買、建設，待專案完成後從委託方回籠資金。該業務模式需要高額墊資，應收賬款回收期較長，科海電子長短期借款等有息債務從2014年末的不足3千萬增加至2018年末約1.1億元，總負債在2018年末到達峰值4.4億元、較2014年接近翻番，其資產負債率5年間也一直維持在75%以上。
“戰略轉型”後，科海電子資產負債率確實一路下降、截至去年末已低於50%，但“戰略轉型”對主營業務的影響不言而喻，其營業收入和淨利潤近兩年持續回落。2020年，科海電子年報更是顯示去年整年未獲取大型工程專案，營業收入和淨利潤較2018年的“鼎盛時期”減少近一半。
與此同時，科海電子資產規模也在縮水。其總資產在2018年末到達峰值、約5.9億元，2020年末回落至4.5億元。其中，固定資產主要是用於租賃的城市報警監控系統，使用壽命為3-5年。每年大額折舊後固定資產持續縮水，從2018年末的3.1億元降至2020年末的1.5億元。
上述資料顯示，科海電子固定資產的降幅（50%）明顯高於總資產的降幅（24%），主要系該公司的高營收並未完全轉化為“真營收”，應收賬款年末餘額不斷增加。從近5年的經營活動現金流來看，科海電子銷售商品提供勞務收到的現金難以覆蓋營業收入，僅有2017年的收現比略高於1，其餘年份均在0.85左右。未及時收回的應收賬款不斷堆疊，延緩了資產規模收縮的速度。
科海電子主營業務收入主要集中在前五大客戶，其應收賬款同樣如此。其2017年年報顯示，科海電子前五名客戶分別是昆明市公安局五華分局、中國電信股份有限公司昆明分公司、昆明市公安局盤龍分局、昆明市公安局呈貢分局、昆明市盤龍區人民政府政務服務管理局，當年對他們的銷售金額合計超1億元、佔年度銷售總額近一半。此後科海電子年報再未披露其前五大客戶的具體名稱，但近三年前五名客戶對應的營業收入佔比仍在60%以上，應收賬款佔比在65%左右。
連續高額分紅
科海電子曾在2019年5月入選“金種子”備選企業名單，2020年被調出。
按照《雲南省“金種子”企業遴選工作方案》，入選企業應制定上市計劃且2019-2021年期間可進入上市申報程式。以此看來，科海電子在2019年上半年曾有過上市計劃。然而，其2019年8月釋出公告稱董事長王建平涉嫌單位行賄，由昆明市公安局呈貢分局對其執行羈押待審。2020年10月，科海電子董事長兼總經理變更為王博。
2020年11月30日晚，我省反腐警示專題片《圍獵：行賄者說》具體描述了昆明市晉寧區人民法院對呈貢區公安局原局長肖為民犯受賄罪一案的公開宣判：肖為民犯受賄罪，判處有期徒刑4年，並處罰金30萬元，沒收犯罪所得上繳國庫。
根據公訴機關指控，在2016年到2018年中，肖為民利用擔任昆明市公安局呈貢分局黨委書記、局長的職務之便，為一家電子公司在呈貢智慧交通和平安城市等專案的招投標和工程實施中提供幫助，收受公司相關負責人送的名牌手錶、單反相機、膝上型電腦和手機，以及現金11萬元、美金1萬元。
今年1月26日，科海電子釋出關於公司結案的公告，摘錄了昆明市呈貢區人民法院作出的《科海電子股份有限公司、王建平單位行賄罪一審刑事判決書》、《被執行人科海電子股份有限公司、王建平罰金一案合同、無因管理、不當得利糾紛執行實施類執行通知書》內容：被執行人科海電子股份有限公司、王建平罰金一案，經本院立案執行，被執行人已經履行完畢生效法律文書所確定的義務，現已結案。
根據《首次公開發行並上市管理辦法》，發行人的董事、監事和高階管理人員符合法律、行政法規和規章規定的任職資格，且不得有下列情形：即因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，尚未有明確結論意見；如果擬上市公司的董事、監事和高階管理人員所涉案件沒有明確的“無罪”結論意見，發行人並不符合發行條件，這就需要更換上述管理人員，重新報送申報材料，或者只有等司法機關或證監會給出涉案相關人員“無罪”意見之後再進行。
3月31日，科海電子更正2019年年報，調增營業外支出500萬元，並解釋稱其已按昆明市呈貢區人民法院罰金預交單繳納罰金500萬元。
科海電子今年3月30日公告年報後，股東大會在4月3日決定派發現金紅利4000萬元。科海電子去年淨利潤約3856萬元，年末賬上貨幣資金僅為4300萬元。今年10月9日，科海電子再次釋出派發權益公告，擬分派現金紅利3000萬元，相當於其上半年淨利潤的2倍、上半年末貨幣資金餘額的2.5倍。
4月已經分掉4000萬元，10月又要分3000萬元，擬分紅金額與淨利潤還有一定差額，這從何而來呢？科海電子近兩年雖然業務量和營收大幅減少，但經營活動現金流淨額每年仍然維持在1億元以上。究其原因，主要系科海電子在“平安城市與智慧交通”業務建設前期投入大量資金，待投入運營後，按照城市報警監控系統的3-5年生命週期收取租金。換句話說，該公司“平安城市與智慧交通”業務板塊現金收入和現金投入的賬期並不匹配，財務報表顯示的營業成本大部分都是沒有現金損耗的固定資產折舊，該公司近兩年現金流淨流入額遠高於賬面的淨利潤。
值得一提的是，王建平僅卸去公司任職，並未失去控制權，夫妻二人目前仍共同持有近八成股權，從兩次權益分派中獲得現金紅利超5500萬元，這幾乎等同於科海電子“巔峰時期”一整年的淨利潤了。
