開源證券指出，新能源汽車是未來對高效能釹鐵硼永磁材料需求量增長最快的領域，高效能釹鐵硼永磁材料主要應用於新能源汽車驅動電機，產業上游主要是稀土礦開採、稀土冶煉行業，中游是釹鐵硼材料生產商，下游是消費電子產品、基礎工業等傳統領域，以及新能源、節能環保等新興應用領域。
從上游看，稀土供需向好。我國是稀土資源大國，受新能源車銷量快速增長的拉動，稀土價格呈上升趨勢；需求方面，釹鐵硼磁材是稀土下游最具成長潛力的應用領域，新能源車銷量高速增長將撬動稀土鐠釹需求高速上升。
從中游看，高效能磁材產能不足，行業集中度提升。新能源汽車高景氣度將推動高效能釹鐵硼磁材需求提升，而高效能釹鐵硼永磁材料壁壘高，中國釹鐵硼行業中具備高階新能源汽車電機原材料供給能力的企業為數不多，僅有少數龍頭企業具備一定價格話語權。
從下游看，驅動電機市場三足鼎立，扁線電機迎來新趨勢。短期來看，新能源驅動電機市場競爭格局仍然會保持"自產、合資、第三方"三足鼎立的態勢，第三方供應廠商仍然會較為分散；長期來看，隨著特斯拉開始交付搭載國產電機的Model 3/Y車型，新車型的電機功率和扭矩將有所提升，引領扁線電機變革的新趨勢，國產電機供應鏈將充分受益，扁線電機滲透率將加速提升。
