見習記者 格林
10月23日公佈的貴州茅臺三季報隱藏著一則被忽視的大訊息：貴州茅臺最大基金股東已易主，招商基金旗下的招商中證白酒戰勝美國資本集團旗艦基金美洲基金-歐洲太平洋成長基金，晉升持有貴州茅臺最多的基金。
這背後是截然相反的操作。招商中證白酒三季度大舉加倉，同期，歐洲太平洋成長基金顯著減持。
一方面，2018年下半年外資率先抄底引領貴州茅臺之後兩年的行情。進入2021年，以歐洲太平洋成長基金的外資毅然減持。另一方面，內資公募基金2021年進場抄底，這到底是外資對“共同富裕”殺傷“高階消費”的誤讀，還是內資由於過度渴望“消費王者歸來”而被迷惑了雙眼？
Wind， 三季報顯示的貴州茅臺的前十大流通股東名單
招商中證白酒晉升全球持有貴州最多的基金
貴州茅臺三季報顯示，中國銀行股份有限公司-招商中證白酒指數分級證券投資基金截至9月30日持有746萬股貴州茅臺，超過資本集團旗下歐洲太平洋成長基金的582.32萬股。
三季報資訊顯示，招商中證白酒是國內持有貴州茅臺最多的公募基金。與此同時，其持有的貴州茅臺股份數也顯著超過海外茅臺基金大戶。結合國內和海外的資料來看，招商中證白酒晉升持有貴州茅臺最多的基金。
來源：資本集團官網 截至9月30日，歐洲太平洋成長基金持有貴州茅臺582.32萬股，低於招商中證白酒持有的貴州茅臺股份數。
美國資管巨頭旗下基金早已開始減持
招商中證白酒反超歐洲太平洋成長基金，是因為它在後者減持時加倉。
記者梳理美洲基金-歐洲太平洋成長基金2016年到2021年的年報、半年報發現，美洲基金-歐洲太平洋成長基金在2019年1季度末，持有的貴州茅臺股份數就超過了500萬股。但是在兩個季度前的2018年3季度末，美洲基金-歐洲太平洋成長基金持有的貴州茅臺數還是0。這說明，基金在2018年4季度到2019年1季度之間開始買入貴州茅臺。這波抄底是比較成功的。2018年貴州茅臺也經過了慘烈的下跌。
2019年2季度之後，基金一路增持，直到2020年3季度末，基金持有的貴州茅臺達到761萬股。
2020年4季度，2021年1季度、2021年2季度、2021年3季度，基金一路減持貴州茅臺。
歐洲太平洋成長基金對茅臺的操作
來源：Wind
也就是說，雖然茅臺近期似乎有走出低谷的樣子，但是歐洲太平洋成長基金似乎已經進入了減持通道。更重要的是，這一趨勢從2020年3季度末就開始了。
記者根據美國證監會資訊披露材料整理（注：美洲基金-歐洲太平洋成長基金的財年為每年的4月1日至次年的3月31日。每年5月底披露基金年報，每年11月底披露基金半年報。年報和半年報含完整的基金持倉資訊。）
記者根據招商中證白酒的定期報告整理了招商中證白酒持有貴州茅臺的變化。
招商中證白酒持有貴州茅臺股份數變化
記者根據基金季報整理
值得注意的是，招商中證白酒作為一隻被動指數基金以中證白酒指數為標的指數，採用完全複製法。因此持有貴州茅臺股份數變化，可能是由於指數調整或者基金份額增加導致，基金是被動加倉、減倉。尤其2021年以來，基金加倉則可能與投資者抄底心切，基金被動加倉有關。，
比較歐洲太平洋成長基金和招商中證白酒可以看出，前者持有的貴州茅臺股份數在2020年三季度末達到頂峰，隨後進入減持通道。招商中證白酒則在2020年3季度末進入增持通道。
資本集團減茅臺加寧德時代
歐洲太平洋成長基金減持貴州茅臺的同時，增持了寧德時代。
資本集團官網最新資料顯示，當前資本集團旗下的兩隻期間基金新世界基金（新世界基金在不同市場發售的基金份額均持有）和歐洲太平洋成長基金持有寧德時代。這兩隻基金均持有超過200萬股。
基金資訊披露報告顯示，一季度末歐洲太平洋成長基金還未持有寧德時代。說明基金在2季度、3季度買入寧德時代。2021年4月底新世界基金還未持有寧德時代，基金在5月到9月底之間買入。
資本集團旗下基金持有寧德時代情況
來源：資本集團官網
作為長線投資代表，資本集團對包括寧德時代在內的新能源車產業鏈公司介入不算太早。不過，資本集團早已開始關注“碳中和”帶來的投資機遇。不知佈局寧德時代之後，它是否會發現更多的“碳中和”概念投資標的。
招商中證白酒基金經理發聲：
白酒龍頭目前有價效比
招商中證白酒基金經理日前在參加活動時，表示依然看好白酒配置價值。
侯昊認為消費成為我國經濟發展第一動力，具體來看，國內消費市場有四大核心驅動力:第一個是政策支援，消費成為內需戰略基石。第二個是收入增長推動消費結構升級。第三個是各年齡階段群體壯大，催生多重消費需求。第四個是科技創新催生新需求。消費類標的，尤其是白酒龍頭，站在目前階段是有價效比的，甚至在更長維度來看，或許會迎來驚喜。即便沒有驚喜，盈利能力可能沒有爆發力，但是時間越長就能看到複利的力量！
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