10月25日
今日報價
長江現貨
1#銅：72830元/噸，跌540元/噸
銅升貼水：530，-30元/噸
A00鋁：21660元/噸，跌240元/噸
鋁升貼水：-70，20元/噸
上海有色
銅升貼水：470，-15元/噸
鋁升貼水：80，10元/噸
南儲華東
陰極銅：72740元/噸，跌2060元/噸
無錫重熔用鋁錠：21650元/噸，跌250元/噸
南儲華南
陰極銅：72590元/噸，跌610元/噸
重熔用鋁錠：21620元/噸，跌210元/噸
10-25 有色快訊
01
行業資訊
1.截至10月22日週五，SMM全國主流銅地區市場庫存環比周一減少1.44萬噸至9.47萬噸。
2.本週國內保稅庫銅庫存減少0.83萬噸。
3.南方五省區將煤電全部市場化交易 電價將實現“能跌能漲”。
4.9月份銅箔企業整體開工率為86.77%，環比下降9.15個百分點。預計10月份銅箔企業開工率為85.36%，環比再度下滑1.41個百分點。
5.海關資料顯示，2021年9月我國鋁輪轂出口量為8.31萬噸，同比下滑2%，環比增長1%。
6.拜登首度承認：沒有足夠的票數支援大幅加稅。
7.歐洲汽車製造商協會（ACEA）週五釋出的資料顯示，在第三季度，歐盟新車銷量中，近五分之一為電動汽車，銷量持續飆升，而燃油汽車銷量則大幅下滑。
8.鮑威爾：Taper明年中旬完成，若看到通脹預期上升的嚴重風險將加息。
9.美國10月Markit製造業PMI創3月來最低，服務業PMI創7月來最高。週五公佈的資料顯示，美國10月Markit製造業PMI初值59.2，創3月來最低，製造業增長因持續的供應和勞動力限制而降溫，這加劇了整個經濟的通脹壓力。10月服務業PMI初值58.2，創7月來最高，表明服務提供商的商業活動在回暖。50為榮枯分界線。
10.10月22日，IHS Markit釋出的歐元區10月製造業PMI初值為58.5，預期57.1，前值58.6。歐元區10月綜合PMI初值PMI為54.3，創六個月來新低。
11.中共中央 國務院關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見。到2060年，綠色低碳迴圈發展的經濟體系和清潔低碳安全高效的能源體系全面建立，能源利用效率達到國際先進水平，非化石能源消費比重達到80%以上，碳中和目標順利實現，生態文明建設取得豐碩成果，開創人與自然和諧共生新境界。
中共中央、國務院：嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳專案投資。中共中央、國務院《關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》提出，完善投資政策，充分發揮政府投資引導作用，構建與碳達峰、碳中和相適應的投融資體系，嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳專案投資，加大對節能環保、新能源、低碳交通運輸裝備和組織方式、碳捕集利用與封存等專案的支援力度。
02
現貨資訊
1.貿易商壓升水 好銅與平水銅價差擴至200元/噸。10月22日上海電解銅現貨對當月合約報於升水350~升水620元/噸，均價升水485元/噸，較前一日上升5元/噸。平水銅成交價格72700-73240元/噸，升水銅成交價格72940-73470元/噸。今日現貨市場在部分貿易商砸價下升水延續大跌之態。早市盤初持貨商還維持挺價情緒在升水450元/噸左右報價，但市場詢價者寥寥，9：30後，報價升水400元/噸已難維持，大部分下游及貿易商對高升水格局難有接受度，部分貿易商踩踏式調價下升水迅速走低至升水360-380元/噸，成交價依然可談。第二時段後，升水340-350元/噸的貨源已流入市場。好銅則由於市場貨源極度緊缺的情況下市場報價維持極度堅挺，與平水銅價差迅速拉大至200元/噸以上，僅有的幾家持貨商基本挺價於升水600元/噸附近。雖然上海地區周內再度呈現大幅去庫態勢，但因部分持貨商保值獲利換現情緒下難以達到持續挺高價的水平，上海地區升水呈現明顯調降之勢。下週市場將逐漸轉向對下月票報價，且月度長單交易也將落下帷幕，若盤面依舊維持在72000元/噸附近震盪，升水被壓態勢或將延續，但好銅貨源未見改善下，與平水銅的大價差關係也將持續。
2.週三重利空施壓鋁價周內噸鋁重挫超3000元。滬鋁在成本端支撐預期減弱利空持續，疊加周內國內社會鋁錠庫存大幅增加，日內滬鋁盤中回落超7%，周內滬鋁向下跌幅達3300元/噸，為近10年最大單週下跌，日內華東現貨成交集中21900元/噸附近，現貨貼水略顯收窄至90元/噸附近。
03
市場分析
全球顯性庫存偏低，制約銅價下行空間
銅：上週五銅價延續跌勢，倫銅收跌0.47%；滬銅主力12合約日盤收跌0.29%，夜盤收跌1.55%。市場對最大消費國中國需求放緩擔憂上升，同時發改委打出干預價格的強勁組合拳，在煤炭期貨大跌影響下下，投機多頭減倉避險，推動銅價持續回落。10月歐元區及美國製造業PMI初值均較上月有所回落，但仍處於接近60的高位，需求強勁而供應鏈中斷仍存加劇了整個經濟的通脹壓力。中國宣佈開展房地產稅改革試點，為期五年。LME供應緊張局面有所緩解，但註冊倉單仍處於極低水平；國內社會庫存和保稅區庫存低位續降，供應偏緊或抑制銅價向下空間。
供應收緊預期仍存，鋁價近弱遠強
鋁：上週五鋁價延續跌勢，倫鋁收跌0.96%；滬鋁主力12合約日盤收跌5.81%，夜盤收跌0.56%。上週中國發改委加強對煤炭價格的管控，國內煤炭期貨大跌，鋁價跟隨回落。此前能源價格大幅上漲壓制鋁產能投放，市場擔心供應缺口進一步擴大，鋁價大幅上漲。國內房地產投資等資料延續回落態勢；多地限電影響鋁加工企業生產，到貨增加鋁社會庫存持續累庫，需求憂慮打壓鋁價。中國出臺碳達峰碳中和頂層設計檔案，嚴控煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳專案投資。期鋁價差結構轉為近弱遠強。關注各地電力供應狀況及對鋁產業鏈各環節的影響。
