1、如何看待國內新能源汽車產業鏈近年來的發展？
總的來說，進步迅速，擁有較強的全球競爭力。具體可以從以下幾點分析：
1）技術進步快
新能源汽車是新興產業，但也沒有脫離製造業的基本屬性。製造業的特徵：規模效應；需求具有價格彈性。對比新能源的三大細分行業：2016年至2020年，動力電池年均下滑20.1%，光伏單GWH成本年均下滑11.5%，風電年均下滑0.3%。
2）滲透率邁過臨界點
回顧智慧手機的發展過程，從2003年到2008年，五年時間智慧手機才達到了10%的門檻，隨著2009年蘋果Iphone3GS的發售，到2014年，僅僅5年時間，滲透率就超過了70%。
同樣對存量市場的替代，新能源汽車也呈現出同樣的趨勢。2020年的市場亮點是歐洲，2021年的市場亮點是中國，2021年前8個月，中國新能源汽車的滲透率超過了10%
3）車企轉型加快
特斯拉的低成本製造對於新能源汽車的普及是一個巨大的推動力，就如同蘋果對智慧手機的衝擊一樣。
除了國內蔚來、小鵬、理想等新勢力之外，自有品牌的長城、吉利、比亞迪也在加速轉型，傳統的大車廠如BBA、大眾、豐田、本田也在積極擁抱電動化。此外，小米在內的網際網路企業也在積極加入。
4）產業鏈的全球競爭優勢
中國擁有非常完整而且完備的新能源產業鏈。在電池環節，龍頭常年維持在市場第一的水平。在電池上游的正極、負極、電解液、隔膜環節，這些全球鋰電池相關產業基本上都集中在中國。
2、從業績來看，新能源汽車產業鏈表現？
在行業研究上，除了行業景氣，還需要詳細研究行業格局，尤其是競爭格局的演變和趨勢。
從上半年動力電池全產業鏈的資料來看，全產業鏈都非常亮眼。收入同比增長95%，利潤增長280%。當然，除了由於2021年汽車滲透率的快速提升，也由於2020年的低基數。
1）短期四大材料受益較多
分結構來看，在動力電池、四大材料、上游資源產業鏈中，四大材料收入最快111%，上游資源利潤增速最快。四大材料和上游資源主要受益於電解液、正極材料、鋰資源等環節供需偏緊帶來的量價齊升。如果從產業鏈的利潤分配來看，四大材料由於階段性的產能不足，在產業鏈分配的利潤環節顯著增加。
2）中期動力電池環節和上游資源趨勢向好
從全產業的競爭格局來看，動力電池和上游資源的格局更好。動力電池中龍頭持續保持良好的市場佔有率和穩定的客戶群，以及對上游製造環節的技術優勢；最上游的鋰資源具備不可複製性。如果動態來看，未來動力電池和上游資源依然是分享行業超額利潤的部分。
3、二級市場投資者如何參與新能源的投資機會？
新能源行業涵蓋的內容較多，從細分行業來看，包括新能源汽車、光伏、風電，還包括儲能、氫能等。僅就新能源汽車而言，從上游資源（鋰、鈷、鎳）到四大材料（正極、負極、電解液、隔膜）再到動力電池，乃至下游品牌，分類繁多。從全球產業鏈來看，房地產和汽車是涉及到關聯行業最多的兩大行業，因此我們可以看到今年新能源車帶動的行業機會不僅僅侷限於傳統的新能源行業，還包括有色、化工、電子等一系列行業。
因此，新能源行業的投資是一個紛紜繁雜的系統性工作。
對於投資者的建議分為三個層次：
1） 如果對新能源行業的細分領域有超越市場大部分人的認識，可以自己投資上市公司股票；
2） 如果對新能源各領域有判斷，可以投資各類被動的ETF和指數基金
3） 如果僅是對新能源行業感興趣，那麼可以選擇與之相匹配中長期業績優秀的行業或者主題類基金。
4、鋰礦相關板塊業績高增長，如何看待？
鋰資源行業板塊業績呈現高增長，背後的核心原因是鋰價短期內的持續高漲。
回顧電池級碳酸鋰的走勢，總結就是快漲快跌。2015年底5萬元/噸上漲至2016年中的17萬。從2018年初持續下跌至2020年中，跌回4萬元。目前是經過大約1年時間，回到了12萬附近。
鋰價的快速上漲離不開鋰資源短期的供需錯配。
1）短期供給短缺
全球鋰資源的特徵是總量不缺，但是分佈不均，中國的鋰資源主要依靠海外。
其中南美鹽湖和澳洲鋰礦合計佔全球鋰資源探明儲量的65%，2020年佔全球鋰資源供應的79%，國內鋰資源佔20%。國內鋰資源的開採比較迅速，主要包括四川的鋰輝石、江西的鋰雲母和青海西藏的鹽湖。相對來說，鋰雲母含鋰偏少，中國的鹽湖資源鎂鋁金屬含量高，提鋰難度大。
2021年全球鋰資源都只能說處於恢復狀態。
澳洲：2016年只有一家企業，鋰價從5萬漲到17萬，共有七大鋰礦在執行，跌到去年年中，僅剩四家在運營。目前鋰價雖然超過了這些企業的現金成本，但是考慮到長協價等因素存在，短期能夠擴產的量非常有限。
南美：主要是智利、阿根廷、玻利維亞三國的鹽湖資源。受區域疫情防控不力和地區政治動盪等因素，南美鹽湖的產能供給也非常有限。
2）短期需求快速增長
鋰資源短期較大幅度的增量主要來自於動力電池和儲能需求，綜合考慮2021年增速在35%左右。新能源車銷售量較2020年增長約90%。
短期來看，鋰將成為21H2-22H1的行業最短板，供給側，鋰資源2022年有一定增量，但仍為所有材料中產能增加最少的環節。
類似於其他資源品，長週期的維度任何資源都不會稀缺，超額利潤本身是高價格的敵人，鋰資源大機率難以持續維持高水平。一旦鋰成為硬瓶頸，可能會限制需求側的放量從而使得其餘材料環節的供需平衡表失效並進入過剩狀態，盈利下行時點提前。
1）隨著高價格的持續，未來新產能的投放會持續。
從歷史經驗證明，持續的高價格會使得澳洲、南美鋰資源企業加大資本開支，尤其是低成本資源的資本開支。
2）高鋰價對下游動力電池價格衝擊會造成新能源汽車滲透率提升的反覆。
3）中國企業家的效率和決心。
不僅在國內鹽湖、鋰輝石、鋰雲母的開發上卓有成效，而且在全球範圍內不斷地獲取鋰礦資源。
4）替代資源，譬如鈉電池上的拓展。
5、網際網路科技公司進軍新能源汽車市場，智慧化從產業和政策兩個維度都在走向成熟，如何看待？
新能源汽車在電動化的基礎下的下一步關鍵就是智慧化。就如同智慧手機的首要改變的是觸控式螢幕，其次是紛紜繁雜的APP應用。
智慧化的環節必然需要依賴網際網路科技的思維，因此網際網路科技公司加入是行業發展的必然。
1）智慧化的初級是自動駕駛架構的設計與實現
從自動駕駛的分級來看，在當前的汽車配置和路況下，高於L3級別的自動駕駛還是存在部分風險。但是低於L3級別的輔助駕駛目前已經逐步成為電動汽車的標準配置，由此產生的相關感測器、攝像頭等基本硬體，以及基於硬體的演算法和內容，需要較傳統汽車廠商更好的技術水平和能力。
2）智慧化的高階是延續汽車全生命週期
如果大家分析特斯拉的經營目標就會發現，特斯拉的目標是將汽車從傳統的賣硬體一錘子買賣轉變為賣系統、賣服務等長週期營收，最大程度地延長汽車的全生命週期價值。
傳統的整車長期在追求高銷量下的低利潤率，因為產品的同質性高而差異性低。正是在這一背景下，特斯拉不斷地擴大產能、加大供應鏈管理能力來降低成本、提高銷量。特斯拉更重視的是透過更多的使用者，獲取更多的行車資料，進而完善自身自動駕駛的演算法，改善自動駕駛體驗，進而提高客戶的忠誠度，提高客戶的付費意願。具體包括：不同程度的自動駕駛模組，對應的付費的OTA模組，以及付費的車聯網服務。
因此，對於新能源汽車的參與者，造車只是在通用製造業基礎上的第一步。而要實現包括自動駕駛在內的第二部，科技公司的參與不可缺少。
風險提示：以上所有內容不構成投資建議，投資有風險，請謹慎選擇。基金過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展所有階段。請仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《基金產品資料概要》相關公告。請投資者做好風險測評，並根據您的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產品
