近日，Gitlab（股票程式碼“GTLB”）向美國SEC遞交S-1/A，擬在納斯達克上市，發行區間為55美元-60美元，計劃發行842萬股，最高募資5.05億美元，高盛、摩根大通和美國銀行為其聯席保薦人，公司估值超過60億美元。

Gitlab成立於2011年，由創始人Sytse Sijbrandij和聯合創始人Dmitriy Zaporozhets等人一同開發，是一個軟體開發運維一體化平臺DevOps，將開發、運營、IT、安全和業務團隊結合在一起，允許團隊協作和共同工作，以縮短開發生命週期，提供企業所需的業務成果。

圖源：招股書

招股書顯示，Sytse Sijbrandij持有公司18.9%的B類股是Gitlab最大股東，Khosla Ventures Funds、Iconiq Strategic Partners Funds、August Capital VII和GV 2017分別持有公司14.1%、11.5%、11.1%和6.6%的B類股。

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2021財年虧損近2億美元

DevOps是“Development開發”和“Operations運維”兩個詞的結合，通常被稱作“開發運維一體化”。

DevOps獨有的閉環流程包含著軟體生命週期中計劃-程式碼編寫-構建-測試-釋出-部署-執行-監控的全流程。

DevOps閉環流程概念圖

圖源：艾瑞諮詢

伴隨網際網路經濟和電子商務不斷向各行各業加速滲透，DevOps被引入企業內部IT團隊，並服務於母公司的軟體需求。DevOps給企業帶來的收益主要包括提高了開發和運維工作的效率、提高了軟體產品的質量及使用者滿意度。

DevOps給中國/IT部門企業帶來的收益

圖源：艾瑞諮詢

隨著企業越來越依賴軟體推動業務，基礎設施軟體規模呈穩健遞增態勢。到2021年底，全球基礎設施軟體的總額預計為3280億美元，並預計到2024年底達4580億美元。

網際網路轉型持續深入，目前各行業的頭部企業已開始植入DevOps，以中國為例，未來DevOps將繼續向企業滲透，並保持穩定增長，預計到2025年達53億元，2020年-2025年複合增長率超過25%。

受益於市場需求提升，Gitlab報告期內基本面逐漸向好。

招股書顯示，Gitlab目前擁有1350名員工，業務覆蓋超過65個國家，並於近期在中國成立了合資企業——極狐。

圖源：招股書

其中，2020-2021財年，為GitLab貢獻10萬美元以上ARR（年度經常性收入）的大客戶分別有173家、283家，而到了2021年7月31日已達383家，代表客戶包括高盛、瑞銀、西門子、T-Mobile等。

圖源：招股書

報告期內，Gitlab錄得營收8122.7萬美元、1.52億美元，大幅增加，不過淨虧損也由1.31億元擴大至1.92億元。

細分來看，軟體訂閱是公司的主要收入來源，2020財年和2021財年分別收入7036.7萬美元、1.33億美元，佔比總營收87%，開源許可證的收入相較而言遠不及軟體訂閱的收入。

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成立極狐，開拓中國市場

今年以來，Gitlab在商業化方面做出了調整，淘汰了以往的青銅（Bronze）、入門（Starter）兩個訂閱選項，取而代之的是免費（Free）、高階（Premium）、終極（Ultimate）的訂閱套餐，高階版和終極版擁有更強大的功能，價格自然也比青銅版和入門板的更高。

訂閱套餐

圖源：招股書

儘管Gitlab的營收業績穩健向上，但近期調整的商業化方案無法保證公司軟體訂閱收入增長的持續性。

過去青銅和入門的會員將不得不換成免費版或升級到高階和終極版，或甚至取消訂閱，不再購買公司的服務，這些青銅和入門的會員在報告期內佔比公司收益27%、16%和11%，倘若喪失了這批客戶，對公司經營業績而言也是一筆比不小的數目。

此外，開源領域參與者眾多，Gitlab競爭壓力不容小覷，像Github、Red Hat、Bitbucket、Atlassian等都是其強有力的競爭對手，其中Github造成的威脅最大。

2018年，微軟以75億美元收購Github。目前，Github是全球最大的程式碼託管平臺，超5千萬開發者使用，前三大客戶分別為微軟、Facebook、谷歌。

收購前，Github的財務狀況也並不樂觀，由於運營成本之高，一直處於虧損狀態。而收購完成後，Github在巨頭的庇護下不再需要擔心財務問題，最大限度地加強了免費使用者的功能許可權，並下調付費使用者的訂閱費用。

2020年，Github更受收購了npm（NodeJS打包管理工具），並宣佈其永久免費。

面對如此強勁的競爭對手，Gitlab不得不加緊上市步伐尋求資本援助。

除此之外，Gitlab也加速佈局中國這個龐大的市場，今年3月，與獨家領投方紅杉寬頻跨境數字產業基金（簡稱“紅杉寬頻”）以及高成資本在湖北武漢合資成立“極狐公司”，不過依然也要面臨阿里雲、騰訊雲、華為雲等本土競爭對手。

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結語

開源趨勢勢不可擋，是全球資訊科技發展的強大推動力，伴隨程式碼託管需求越來越旺盛，程式碼託管平臺景氣度與日俱增。然而，開源領域競爭者眾多，且不乏巨頭收購企業，加之運營成本較高，Gitlab仍處虧損狀態，倘若公司欲繼續保持獨立，上市尋求資本加持是其必經之路。

本文源自格隆匯