歷時7個月，順豐控股成功收購嘉裡物流。曾經“排斥”上市的順豐總裁王衛，如今擁有了第三家上市公司。
作者 | 韓菱
編輯丨盧泳志
來源 | 野馬財經
9月28日，順豐控股（002352.SZ）釋出公告表示，其全資子公司已完成對嘉裡物流9.31億股股份的收購，此次收購股份約佔嘉裡物流已發行股本的51.5%。
整個收購時長約7個月左右，順豐共斥資約175.55億港元，相當於146億人民幣，“入主”嘉裡物流。
這意味著繼2017年上市的順豐控股和今年5月上市的順豐房託（2191.HK）之後，順豐總裁王衛正式收穫了第三家上市公司。
在順豐控股上市至今的4年時間裡，其總市值已經達到了2977.63億元，公司最大股東為明德控股，持有59.3%的股份。王衛則持有明德控股99.9%的股份，為公司的實際控制人。
而今年5月上市的順豐房託，屬於房地產投資信託基金，由順豐控股間接100%控股。在2018-2020年之間，其淨利潤分別為2.98億港元（約為2.47億人民幣）、1.75億港元（約為1.45億人民幣）、2688萬港元（約為2226萬人民幣），已連續兩年呈下滑狀態，業績並不是很樂觀。
為此，順豐開始積極佈局新的資本版圖，收購第三家上市公司——嘉裡物流。
7個月的收購之路
來源：野馬財經制圖
順豐控股與嘉裡物流的緣分在今年2月就已經開啟了。
2月5日，順豐控股宣佈股票停牌。關於停牌原因，順豐在公告中表示，公司在籌劃收購一家公司的部分股權，鑑於該事項存在重大不確定性，為避免公司股價異常波動，因此申請停牌。
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在此之前，曾有市場訊息稱，順豐控股正在與嘉裡物流進行交易“談判”。
更為巧合的是，在順豐控股停牌的同一天，嘉裡物流也釋出了停牌公告。
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緊接著，順豐控股在2月9日晚間“官宣”了要約收購嘉裡物流部分股權的訊息。
順豐控股全資子公司Flourish Harmony 計劃透過現金方式部分要約收購嘉裡物流9.31億股股份，這部分要約股份約佔公告發出當日嘉裡物流已發行股本的 51.8%或其全面分攤股本後的 51.5%。交易的總對價約為146億人民幣。
為了展示“收購”的誠意，順豐控股給出了非常合算的條件：接納要約的股東，每股可獲現金為26.08港元，相當於21.59元人民幣。在這其中包括了基本要約股價，每股18.8港元以及順豐給出的“福利”，每股7.28港元的特別股息，相當於6.03元人民幣。
據雪球資料顯示，2月4日嘉裡物流收盤價為16.8港元/股，相當於13.9元人民幣。
若用收購前夕的股價來計算，順豐給出的26.08港元/股的“要約價格”，相當於溢價55%左右。
從嘉裡物流上市以來的股價波動我們可以看出，在今年2月之前，嘉裡物流的股價一直在6—17港元/股（人民幣約為5—14元）之間徘徊，收購訊息公佈後，嘉裡物流的股價再次迎來了“小高峰”。
來源：雪球
9月13日，嘉裡物流收盤股價達到19.6港元/股，約為16.2元人民幣，達到了上市至今的最高值。
9月16日，順豐控股宣佈對嘉裡物流的“要約股份”結束。截至公告發布日當天下午四點，順豐已經收到了約10.26億股股份的有效接納，已經超出了計劃收購的9.31億股，相當於嘉裡物流已發行股份的56.8%。
至此，順豐正式“入主”嘉裡物流。
順豐“相中”嘉裡物流
現代物流是一個方興未艾的行業賽道，未來發展潛力巨大。2010年至2020年間，我國社會物流總費用由7.1萬億元上升至14.9萬億元，年複合增長率達7.7%。
順豐控股作為全球第四大快遞公司，今年上半年的業績表現卻十分平靜。
8月22日，順豐控股釋出最新財報。截至2021年6月末，公司營業收入為883.44億元，同比增長24.2%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.6億元，同比下降79.8%。
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對於2021年上半年總體盈利減少，順豐方面解釋稱：一方面是因為整體網路資源集中於今年，加大投入導致成本增長過快，另一方面是因為定價相對偏低的經濟快遞產品佔比提升過快，導致毛利承壓所致。
對於收購嘉裡物流，順豐方面此前表示，主要是為了進一步提升公司一體化綜合物流解決方案能力，以及完善貨運代理及國際業務的戰略佈局。雙方透過共享豐富優質的客戶資源及交叉銷售，可以實現業務的更優發展。
交易完成後，雙方還會積極探索科技、運力資源、倉儲資源、清關能力等方面的協同效應，充分發揮各自優勢，進一步為股東們創造價值。
那麼，為什麼順豐選擇了嘉裡物流呢？
據瞭解，嘉裡物流是以亞洲為基地的國際第三方物流服務供應商，也是港交所上市的大型國際物流公司，隸屬於香港著名的郭氏家族，創始人為郭鶴年，是馬來西亞首富，身價高達122億美元。
據財報資料顯示，2021年上半年，嘉裡物流收入為367.09億港元，相當於303.93億元人民幣，同比增加68%；其淨利潤為15.3億港元，相當於12.7億元人民幣，同比增加81%。其國際貨代業務的淨利潤為14.37億港元，同比上漲279%。
除公司經營穩健外，嘉裡物流在海南立足已逾30年，早在1987年就成立了海南分公司。並且，自從2011年以來，嘉裡物流已經成為海南省現有的兩家免稅商場的物流夥伴。
2020年12月17日，嘉裡物流宣佈將在海南自由貿易港海口綜合保稅區建設保稅物流中心。
嘉裡物流總裁馬榮楷曾對外表示：”我們對海南免稅消費的前景非常有信心。憑藉毗鄰東南亞地區的地理優勢，我們的新保稅物流中心將有效協助現有客戶開拓海南免稅銷售渠道並捕捉新的商機。”
因而，有業內人士稱，順豐或許是看中了嘉裡物流在離島免稅業務方面的潛力，此次收購是大機率事件，這將是一個雙贏的舉措。
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綜上看來，順豐“牽手”嘉裡物流可以說是強強聯合了。透過收購嘉裡物流，順豐也可以更好的佈局東南亞市場，加速其國際化佈局。
順豐的物流地產佈局
由於快遞物流行業擁有大量倉庫等物流資源，因此需要大量的轉運中心與配套園區的加持。另外，近年來隨著電商的爆發式增長，大大的推動了物流倉儲需求的提升。
據《2020-2026年中國倉庫行業市場運營模式及競爭策略研究報告》顯示，近4年全國實物商品網上零售額複合增速為27.33%，近10年全國快遞業務量複合增速為42.36%。
基於此，順豐除了把目標放在海南以及東南亞市場外，也在積極“跨界”佈局物流地產。
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5月17日，順豐房託正式登陸港交所，成為首個在中國香港上市的以物流為主的房地產投資信託基金。
但其上市首日就遭到“破發”，最終收報價格為4.16港元/股，相當於3.4元人民幣，整個交易日的跌幅達到了16.47%。
順豐推進其上市的主要目的是幫助公司拓寬融資渠道，並盤活公司的物流資產。
據招股書顯示，順豐房託擁有的香港、佛山及蕪湖三處物業底層資產，可出租的總面積約為30.8萬平方米，平均出租率達94.9%，但關聯使用者的佔比極大。
業內專家認為，隨著我國物流需求的日益增長，物流地產的投資回報率高於一般的商業地產，順豐房託未來的發展仍然值得期待。
截至9月30日收盤，順豐房託3.94港元/股，相當於3.3元人民幣，下降1.01%。
來源：雪球
那麼，你對順豐的未來怎麼看呢，歡迎評論區留言討論。
