江蘇徐縣的徐空，是一個貧窮卻又好酒的秀才。雖然好酒，但是酒量卻不深，往往幾杯便醉，一醉便不省人事，不僅不省人事，有時還會耽誤大事。
徐空不喝酒的時候，其實是一個頂好的男兒。不僅肚有文墨，且心地良善。他家住在城邊上，只是一間破舊的屋子，也並沒有什麼值錢的家當。饒是如此，路遇老人沿街乞討，他卻仍然翻一番自己並未有幾聲響的錢袋，從中擠出一些零碎的鋼鏰來，叫人家去吃一頓飯。
街坊知道他心善，因此都願意接濟他。若是有什麼需要捉筆的，都來找他寫。徐空也樂意揮灑筆墨，但是掙來的錢自然是又花在了酒上。因此幾年過去了，仍沒有什麼積蓄。
又過了一些日子，有一天徐空正在家裡讀書，聽見有人推門進來。他抬頭一看，是住在另一條街上的明月。兩人互相傾心已有一段時日，只是因為明月知道他要用功，從來沒有在這個時辰來找過他，且從來沒有如此慌張地來找過他。此時明月臉色悲慼，泫然欲泣：“我阿孃要把我嫁給城裡的張公子了，說是他應承的禮金十分豐厚……”
徐空大驚，站起身來。想到自己並無錢財可拿得出手，又沒有功名傍身，是斷斷比不上那張公子的，心裡著急，幾乎也要落下淚來。明月又說：“若你努力唸書，去考取一個功名，我阿孃或許便會答應你了……” 於是徐空到明月的家裡，同她的雙親表明了自己的心意，又承諾一定考取功名，好娶明月。
於是兩家人便以三年為期，若三年後徐空不能如約來娶明月，就將明月另嫁他人。恰巧第二年便有考試，於是徐空自那時起便閉門唸書，也不再去酒肆了，偶爾喝酒解饞，次數也漸漸地少了。
怪象
等到臨近考試的日子，準備進城趕考的前一天，徐空自家裡出來，站在家門口伸了個極其愜意的懶腰。
此時正是傍晚，雲霞滿天，各家各戶炊煙裊裊，人聲交織著做飯聲，嘈雜鼎沸，香飄十里。頑童三五成群地玩在一塊兒，正在興頭上，卻被各家喊回去吃飯，且約了明天一起上學堂，如此拖沓幾次才戀戀不捨地散了。徐空看著眼前這一幅人景和諧的畫面，又想到自己對要考的知識已有八分的把握，只覺心裡舒坦，人間可愛，迎娶明月指日可待。
等到徐空準備轉身回屋的時候，不知道哪裡飄來了一陣酒香，這酒香醇馥幽鬱，久久不散，勾起了他肚子裡的饞蟲。於是徐空的步子再三猶豫，輾轉幾回，終於還是邁向了他藏酒的地方。
徐空家門前不遠處種有一棵櫻桃樹，枝葉茂盛，應有百年曆史。好在徐空尚有幾分理智，他將家裡的桌椅搬到櫻桃樹下，想著在這樣人來人往的地方，喝酒不會貪多，因此也不會誤事。
喝過兩杯，徐空的腦袋已有些暈。但他正是吃喝興起，怎會罷休。只見他搖搖晃晃地站起，要到飯館裡去買兩個小菜回來繼續喝。此時夜幕降臨，人也少了，徐空踩著樹影步伐踉蹌地走到飯館去。
在徐空離開不久後，桌子一角出現了一張藍色的臉。只見那臉半張超出桌子的高度，頂著一頭藍色的頭髮。那雙藍色的眼睛滴溜溜地掃過四周，確定沒人以後，又縮回了桌底下。與此同時，一隻藍色的大手從桌底下伸到桌上，以迅雷不及掩耳之勢取走了酒罐，過了一會兒，那隻藍色的大手再度出現，把酒罐又以迅雷不及掩耳之速擺到了桌上。
徐空回來時，酒罐裡已經沒有酒了。奇怪，他想，難道是我之前都已經喝完了？因為沒有了酒，原先的打算只得作罷。徐空收拾桌椅進屋，草草將買來的小食吃了，早早地睡下，準備明日早起進城。
轉變
許是老天爺大發慈悲，又或者是徐空的良善給予他的回報，徐空一路高歌猛進，幾年之後，已經是當地的一個小官了，自然也娶了明月，二人和和美美地過日子。不僅如此，又添了兩房妾，生了兩個大胖小子。
只是徐空愛酒的嗜好並沒有改變，如今不必埋頭苦讀，官場交際又越發多了起來，喝酒的次數自然也多起來，常常是喝得酩酊大醉，倒頭便睡。且他自以為摸透了官場運作的規律，覺得逢迎討好才是升官發財之道，很不把政績看在眼裡，對待百姓敷衍了事，一心琢磨著如何攀附權貴，遇見疾苦的人，也不似從前那般好心相助了。
明月勸他：“這樣下去，是會遭到報應的啊。做官的，不為百姓做好事，又要官來當做什麼呢？”徐空不耐，說：“你一個婦道人家，又哪裡懂得做官的訣竅？我這樣做，還不是為了將來的榮華富貴。” 如此幾次，明月深知勸不動他，便以淚洗面，覺得這樣錦衣玉食的生活不會長久。
尾聲
這天，徐空又在府內設宴應酬，宴會設在栽種有幾棵百年櫻桃樹的院子裡。酒過三巡，賓客漸漸散去，唯有一位姓李的財主留了下來。他想懇求徐空就他暗地裡拐賣兒童的案子通融通融，叫他不必受牢獄之苦，隨之奉上的自然有金銀元寶，玉器首飾。一番客套以後，徐空當然是答應了他的要求，李氏便千恩萬謝地告辭了。
正是仲夏，繁星點點，夜風輕拂。徐空見月色正好，此時又仍未盡興，便叫侍從去叫明月來一同賞月喝酒。他自己復又坐下，另開了一瓶陳釀。但這時的徐空已是醉眼朦朧，不辨東西，又喝了幾小杯，只見眼前出現一個藍臉藍身藍手的怪物，同他大眼瞪小眼地相看著。
徐空搖了搖頭，閉上眼睛。過了一會兒，他睜開眼睛，發現瓶子裡的酒已經不見了。正在疑惑間，他又看見了那個藍色的怪物。他伸手去摸，是如棉絮般柔軟的觸覺。徐空幾欲起身，奈何身體無力，頭昏腦脹，眼睜睜地看著藍色的怪物越來越近，並著怒目而視的神情。
等明月與一眾侍從來到院子裡時，徐空已面部朝下，倒地身亡了。
異史氏說：“像櫻桃鬼這樣的妖怪，又哪裡認得清人間的人的好壞呢。兩次不過都只是機緣巧合，討酒喝罷了。徐氏心善，自然有心善的福報，後來被富貴蒙了眼睛，縱使有妻子的勸告又有什麼用呢。但是天底下的貪官那麼多，又哪裡是區區櫻桃鬼可以懲罰得完的呢。”
