11月30日，剛剛獲得連任的美聯儲主席鮑威爾一改過去“通脹只是暫時的”的鴿派說法，正式開啟鷹派腔調，表示目前看來推動通脹上行的因素將持續到明年，是時候放棄“暫時性”一詞了，美聯儲應該考慮在即將到來的12月會議上加快縮減購債規模。12月月3日，中國總理在影片會見IMF總裁時表示，中國將適時降準；三天後，央行全面降準，釋放1.2萬億資金。
這絕對是全球經濟的重大轉變訊號。過去一年中，雖然美國通脹節節攀升，但鮑威爾卻一直像鴕鳥一樣把頭埋進沙子裡，對此視而不見，始終抱著通脹只是暫時的論調不放。而中國這邊，在全球瘋狂放水的大環境下，卻始終擰緊水龍頭，雖然七月份時也曾降了一次準，但幅度非常有限，效果並不明顯。隨著下半年中國經濟資料的趨緊，市場上一直有再次降準的預期，央行卻始終沒有動作。
可就在這一週之內，中美兩國在金融領域一個由鴿轉鷹，一個由鷹轉鴿。直接來了個對調。見此情景，關心經濟，尤其是金融方面有投資的人肯定要問：到底發生了什麼？
關於這個問題，我們要從微觀和宏觀兩個層面來解答：
微觀層面，這是與兩國當下面臨的經濟形勢直接相關的：美國方面，我們之前的文章說過，美國當下最大的威脅就是通脹——10月份的CPI資料已經高達6.2%，達到近31年來的新高。而且從趨勢上看，通脹還將較長時間持續。
這種惡性通脹，對美國來說是無法承受的。本來按說美國早就應該收水加息，但問題是，經過十幾年來的持續性放水，尤其是新冠疫情後的井噴，美股、美債都已經飆到了天際，為了防止放水加息導致泡沫破滅，觸發經濟危機乃至大蕭條，所以美國一直是能拖就拖，結果就是泡沫越吹越大。
但能拖的前提，是惡性通脹不來，只要沒有惡性通脹，美國就可以透過印鈔票的方式長期玩下去。但一旦惡性通脹來臨，瘋狂的漲價潮，將直接摧毀經濟乃至民生，無論是民眾還是企業，都將承受不住——這不是靠發點錢就能擺平的。到這個程度，接下來勢必就是企業破產，民眾上街。
所以，只要惡性通脹來臨，美國就勢必收水加息——進而極大可能觸發股債三殺，經濟危機降臨。
所以美國一直在竭盡全力的遏制通脹——無論是對中國的威逼利誘，還是跟原油生產商、OPEC+國家的鬥法，都是為了增加平價商品和原材料供應，壓低通脹。
但這兩樣，都沒什麼太大的效果。中國這邊擺明了不再為美國背鍋；沙特和俄羅斯也擺明了在聯手做局哄抬油價；就連美國國內的油氣資本——因為拜登和民主黨一向大力推動新能源對化石能源的替代，所以本就偏向共和黨的本土油氣資本更是對白宮的增產呼籲置若罔聞。
這期間美國唯一取得效果的，就是藉著奧密克戎這個突發新毒株，在輿論上大肆製造了一把恐慌，一夜之間把油價從80+美元直接打到了60+。
但這個其實只是短期效應。奧米克戎的殺傷力現在還沒有最終確定。如果最終殺傷力並沒有媒體渲染的那麼恐慌，那過一陣子全球經濟就會恢復到之前那樣，短期內潰散的多頭，又會捲土重來；如果奧米克戎真的如媒體所說的那樣超級牛掰，那意味著除中國外的全球各國又將被迫重回封鎖和停擺——屆時美聯儲別說收水加息了，恐怕只能咬著牙再次放水——而隨著供應中斷，鈔票增加，屆時通脹會更嚴重。
所以美聯儲別無選擇。如果奧密克戎真的殺傷力巨大，那萬事俱休；但如果只是一過性事件，這樣自己就可以趁著經濟還能運轉，油價又被短暫打下來的當口，加快收水加息的步伐和預期管理，以避免接下來通脹失控。
這是美國方面的邏輯。中國方面，今年以來，內需持續不振、外貿也已觸頂、金融、網際網路整頓、房地產出清，再加上防疫壓力等等，一系列因素其實讓中國經濟也處於緊平衡中。今年第三季度，中國GDP同比增長僅4.9%，預期5%，前值7.9%——這可以說是創下了近幾十年來除去年疫情期之外的最低。而第四季度的預期可能比第三季度還低。
這對中國來說，其實也是壓力巨大的。放水穩經濟勢在必行。早在上個月的央行三季度貨幣執行報告裡面，就已經刪除“堅決不搞大水漫灌”、“管好貨幣的總閥門”的表述，根據歷史經驗，只要刪掉這兩個點，下一階段，信貸就會顯著反彈。現在總理的“適時降準”表述，更是將這一點正式敲定——接下來就看什麼時候具體實施了。
這是中美經濟政策轉向的微觀層面因素。而在宏觀層面，美中這一先一後的表態，更標誌著兩國經濟的戰略博弈和對沖正式開啟。
從美國角度來說，收水加息雖然短期看是為了遏制通脹，但從中長期來看，其實是其經濟自救乃至鳳凰涅槃必然之選。美國這十幾年放了太多的水，導致債務飆至天際，股市也被吹成了一個天大的泡沫，這麼玩下去，遲早是無以為繼的。而一旦股市泡沫破滅，債務出現危機，美國經濟勢必會因此崩盤。
那怎麼拯救？常規路線是發展經濟，創造財富增量，償還債務的同時，讓原本充滿泡沫的股市估值變得合理。
但明眼人都知道，這條路美國走不通。美國經濟早已空心化，所謂的產業迴流十分艱難；而且從大環境來看，第三次科技革命的紅利已經吃幹抹淨，第四次科技革命遙遙無期，這種情況下，人類財富的天花板已經被階段性鎖死——在下一次科技爆發前，美國經濟根本就沒有增量空間——反而存量還存在被中國挖牆腳的可能。
所以，美國要想自救，只有一條路——鳳凰涅槃、浴火重生。具體來說，就是利用美元的世界貨幣地位，透過放水，將全球經濟泡沫吹到高位，然後再加息收水戳破泡沫。
一旦美國收水加息，通常來說美元指數就會走強，這時候之前透過放水灌到全球的資金就會紛紛迴流美國。而與此同時，之前因為美元輸入，各國經濟都充滿了泡沫，尤其是資本市場，都被廉價的美元炒到了高位，形成虛假繁榮。隨著美元迴流，這些國家被廉價美元炒起來的經濟和股市就會頃刻間崩盤。等它們經濟崩潰，資產價格打到骨折後，美國再啟動放水降息，大量印出來的廉價美元，重新從美國流向全球，廉價收割各國的優質主權資產。
這就是美元潮汐。只要這一套程式走通，從海外拿到足夠的廉價主權資產和生產資料，那麼美國充滿泡沫的美股估值就可以合理化，原本高到天際的美債，也可以透過放水洗債，和海外優質主權資產的收益而逐漸抹平。
當然，這個戳破泡沫引爆全球經濟危機的過程，也會首當其衝的讓美國自己受傷。但只要最後能用廉價美元掃到更多的貨，那麼前面受的那點傷也是值得的。
這就是美國的如意算盤。
不過，這一次美國很艱難。因為過去這些年，全球最大的肥羊中國，美國一直沒法收割——這也是美國這些年把債務越堆越高，把股市泡沫越吹越大的原因——如果割不到中國，其他的羊填不飽美國撐得巨大的胃口。所以只能拖下去，直到現在把泡沫吹上天際，吹得無以為繼。
而這一次，看架勢美國同樣很難收割到中國。只不過，美國現在已經沒辦法了。再不啟動全球收割，自己就要被撐爆了。所以雖然這一次依然大機率沒法收割中國，但至少也要把其他國家給收割了——比如歐洲、日、韓這些，雖然形勢好時，有別的合適標的，未必會一定打它們的主意。但現在美國不是窮途末路了麼，所以也只好死道友不死貧道！
這就是鮑威爾轉鷹，美國加速啟動收水加息步驟和預期管理的邏輯所在。
而中國這邊的降息表態，其實也是意味深長。這意味著，隨著美元潮汐的正式啟動，中國方面也開始了相應的對沖——這一次，中國不僅要保證自己不被美元收割，還要反過來，狠狠的挖一次美國的牆角。
過去這一年多，中國始終沒有跟隨全球放水，反而加速經濟結構調整，控制信貸，出清金融風險。這麼做，基礎原因當然是中國經濟基本面相對較好；但其實在很大程度上，也是要為這一次對沖美國預留空間。
現在美國終於開始轉鷹，，中國過去這一年多憋的政策儲備，也到了要逐漸出手的時候了——你不是要收水加息，引導全球資金迴流美國麼？行，我這時候就放水刺激。現在全球經濟都一團糟，就數中國經濟基礎穩健，走勢相對較好；這時候我再慢慢把水放出來，接下來一段時間內中國經濟的發展和資本市場的向上就有了保障。
這說白了就是跟美國搶錢！只要這段時間中國經濟和資本市場繁榮帶來的收益，能夠對沖掉美元升值帶來的收益，那麼不僅滯留在中國境內的資本不會迴流美國，甚至還有許多遊離在中美之外的資金，也會放棄迴流美國，轉而奔向中國！
只要這條路走通，不僅中國不會受美元迴流影響，反而還能在此過程中吸納更多資金；而對美國來說，由於中國的作梗，它的收水加息，就召不回足夠的資金；等它泡沫破滅時，不僅國內資本市場會因為資金相對短缺而跌得更狠；它下一輪放水降息，託市救市，並用廉價美元收割全球時，手頭的籌碼也會相對不足。
而與之相反，在這個過程中吸納了大量資金，讓自己經濟基礎更紮實的中國，不僅可以透過降息降準穩住經濟（現在西方國家基本上利率都是0了，我們的一年期存款基準利率還有1.5，政策儲備比他們充足的多），而且還可以衝出去，跟美國爭奪海外優質資產（當然，我們的思路是合作共贏，所以肯定條件比美國更有吸引力），壯大自己的同時，讓美國薅不到足夠的羊毛，來拯救自己的經濟——說白點，就是讓它更難出坑！
這就是經濟對沖。隨著美聯儲正式撕下通脹暫時論的偽裝，露出鷹派真實嘴臉，中國方面，也正式開啟由鷹轉鴿的轉變。你放水時我收水，你收水時我放水，就跟你對著幹，看咱們誰玩得過誰！
這絕對是一場世紀大戰！而這場經濟戰爭，將在相當程度上，改變中美實力和全球影響力的對比。所謂百年未有之變局，也將隨著這場對沖大戰的開啟，逐漸進入高潮！
而中國之所以有這個底氣，敢跟美國玩對沖，歸根結底還是咱們相對良好的經濟基本盤。正是我們的經濟規模夠大、底盤更穩健，發展趨勢更良好，所以我們才能夠有底氣無懼美元迴流、美指走強的影響，用放水對沖這種方式，跟美元這根指揮棒對著幹！用逆向經濟政策，打破美元潮汐的魔咒！
大戲的幕布已經拉開，中美兩國都已經站上了舞臺，接下來，大家就端好小板凳，磕上小瓜子，等著看戲吧！
當然，看戲只是部分人的選擇，還有一部分人，是不甘心單純看戲的。畢竟經濟政策的劇烈變化，從來就與財富的波動和洗牌息息相關。肯定有一部分讀者，希望透過這種劇烈波動，來一次資產和社會階層的升級。
那麼，怎樣達到這個目的？當然，這個與個人的眼光、見識和技術水平息息相關，不能一慨而論。
但從趨勢和邏輯來說，在“房住不炒”，人口結構改變，房市最多隻可回穩不能走熱的大背景下，什麼池子還能夠接住放水後溢位的多餘流動性，避免其湧入實體拉高通脹？什麼池子的水量上升，能夠捆住那些在中美間騎牆觀望，做選擇題的各路資金？又是什麼池子，裡面的水還比較淺，相對安全的同時，有足夠的上漲空間？
答案不言自明！
這是宏觀方向的推測。那麼微觀方面，如果真的如文中所推測的那樣，資本市場迎來春天，那麼，哪些領域會拔得頭籌？我們該如何參與？宏觀紅利會持續多久？具體的風向標是什麼？關注微信公眾號：雲石，雲石君下一節繼續為您解讀。
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