上週的前半周，金價企穩反彈。11月30日（週二），美聯儲主席鮑威爾在聽證會上意外提前告知市場：將在12月的議息會議上討論提前結束購債的議題。受此訊息影響，金價快速下跌，直至12月3日（週五）一直維持偏弱的走勢。12月3日美國11月非農就業資料公佈後，由於新增非農就業人數遠低於市場預期，加上Omicron病毒變體傳播加速引發市場擔憂，避險情緒上升，金價收復了當周的部分跌幅，收盤於1783美元附近。
圖1 一週美元金價
來源：世界黃金協會官網
根據12月4日的最新資料，奧密克戎（Omicron）病毒變體已從最初的幾個國家擴散到35個國家和地區。據CNBC報道，美國已有16個州報告奧密克戎確診病例。雖然有訊息稱“目前發現的病例中，症狀相對較輕”，但相較之前的病毒傳播速度，已經快了好幾倍，這也是市場避險情緒再度抬頭的主要原因。
根據美國勞工部公佈的11月份非農就業報告資料，美國11月失業率環比下降0.4個百分點至4.2%，與疫情爆發前的2020年2月份的數值3.5%相比，已相當的接近。這就是為何新增就業人數（11月為21萬人）大幅低於預期的57.3萬人，而市場仍然認為美聯儲不會改變提前完成縮減購債計劃的重要原因。在這個市場預期之下，金價反彈面臨的壓力不容忽視。
圖2 美國11月份失業率
來源：CNBC美國勞工部
截至11月底，美國的總就業人數已恢復至1.486億人，與2020年2月疫情爆發前的總就業人數1.525億人相比，只存在390萬人的缺口，如果按每個月平均新增50萬人預計，則在明年年中基本能恢復到疫情之前的水平。這也是美聯儲依然認為目前就業市場復甦較為強勁的底氣，也就是說，單憑一個月的就業人數波動，美聯儲不會輕易的改變論調，畢竟當前的主要任務是控制高企不下的通貨膨脹水平。
圖3 疫情之後的美國就業恢復情況
來源：CNBC美國勞工部
其實，不僅是美國的通脹水平在2021年大幅上升，歐洲的德國、英國、法國等經濟發達國家在近幾個月的CPI也呈直線上升態勢，美國、德國更是創下了十來年的新高。究其原因，無疑是歐美英三個發達市場的央行為了協助政府抗疫，加大了購債力度所致。可以預見，面對居高不下的通脹水平，主流央行2022年的當務之急就是逐步收緊貨幣政策，在此大背景下，金價調整的行情或將延續一段時間。
圖4 發達國家的消費者物價指數（CPI）
來源：FT金融時報
