中國汽車市場的穩健復甦，讓全球車企對中國汽車市場的發展預期更加確定，紛紛擴大了對中國市場的投資。有業內人士判斷，隨著國內新能源汽車市場的快速升溫，中國將成為全球汽車產業的中心。
事實上，中國汽車行業“綠色含量”的提升，也讓越來越多的投資機構、國際評級機構更加看好中國汽車產業及中國車企的發展趨勢。今年上半年，標普全球評級釋出了《中國汽車行業將迎來穩健增長》的報告，預計2021年中國汽車市場將獲得中高個位數百分比的增長。按照中國汽車工業協會給出的最新預測，2021年國內汽車產銷同比增長已成定局。
標普方面認為，隨著中國市場的復甦，中國汽車行業整車廠商和供應商的評級展望負面程度將有所減輕。同時，車企在新能源賽道上的佈局情況，將成為標普評級分析中一個越來越重要的考量因素。
12月6日，標普全球評級確認吉利控股集團、吉利汽車評級在“BBB-”，將吉利控股集團評級展望從負面調整為穩定。
標普在評級報告中指出，修正對吉利控股集團和吉利汽車市場前景的展望評級，反映了標普的預期，預計在未來的1年-2年內吉利控股集團及其子公司將在全球汽車市場上保持良好的地位和業績。
標普調整吉利汽車信用評級
12月6日，標普全球評級確認吉利控股集團、吉利汽車評級在“BBB-”，將吉利控股集團評級展望從負面調整為穩定。 這在一定程度上反映出中國汽車市場的進一步恢復，同時中國汽車企業在挑戰與衝擊中展現的韌性，也獲得了國際市場、投資機構和國際評級機構的認可。
公開資料顯示，標普與穆迪、惠譽並稱為世界三大專業信用評級機構。按照標普的評級機制，對公司信用等級標準從高到低劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。一般而言，前面四級被認為是信用較高的投資級債券，後面幾級則是信用較低的投機級債券；CCC級以下則存在較大違約風險。
2020年，受汽車行業競爭態勢和疫情衝擊疊加影響，國際評級機構陸續對全球車企的評級做出調整，多家車企被穆迪、標普等下調評級或列入評級下調觀察中。然而，隨著中國汽車市場的持續復甦，尤其是新能源汽車的火熱升溫，國際評級機構紛紛對中國車企及供應鏈的評級展望進行調整和上修。
標普方面判斷，預計大多數受評整車廠商的2021年營業收入將實現5%到10%的增長，利潤率也會因為銷量的提高和降成本措施的繼續實施而恢復到疫情前水平。同時，暫時的晶片短缺不會對受評的中國整車廠商產生重大影響。
業內人士表示，正是由於中國汽車市場的整體復甦以及吉利汽車在過去一年中穩健發展，標普對其信用評級進行了調整。按照標普評級的分佈情況，目前吉利控股集團有限公司位於投資級中樞位置，具有上升前景。
標普在評級報告中表示，之所以對吉利控股集團的評級進行調整，主要是觀察到其子公司吉利汽車的股權融資和收益情況，這將有效提振集團整體的財務情況。標普認為，吉利控股旗下子品牌在資本市場的表現，能夠持續最佳化財務結構，提升發展效率。吉利控股集團子公司沃爾沃汽車的IPO專案和新能源科技品牌極氪的戰略融資，也將為整個集團帶來額外的資本。
銷售趨勢及利潤率水平備受關注
今年3月，標普全球評級釋出《中國汽車行業將迎來穩健增長》報告，預計2021年中國汽車市場將獲得中高個位數百分比的增長。其中，預計2021年中國輕型車銷量將增長5%到9%。中國經濟復甦和支援性政策有望抵消車用晶片短缺的影響，從而對車市增長構成支撐。
根據中國汽車工業協會（下稱“中汽協”）的預測顯示，2021年全年，國內汽車產銷將比去年略有增長。日前，中汽協根據13家重點企業上報的週報情況推算，11月汽車行業銷量將完成247萬輛，環比增長5.9%。
據標普方面透露，2021年標普在對車企評級的過程中會尤其關注企業的銷售趨勢、供應鏈穩定性、利潤率水平等。
業內人士分析稱，標普上調對吉利的評級，與其2021年以來銷量、營收的穩步增長有密切聯絡。
公開資料顯示，2021年11月，吉利汽車（HK.0175）銷量為13.59萬 輛，環比增長約22%，已連續四個月實現環比增長。1-11月，吉利汽車總銷量116.93萬輛。
營收方面，2021年上半年，吉利汽車營收達450億人民幣，同比增長22%；扣除股份支付的股東應占溢利30.2億人民幣，同比增長31%，淨利潤達24.1億人民幣。
值得關注的是，今年上半年，吉利汽車及領克品牌的單車平均收入已達8.42萬元，同比增長10%，品牌溢價能力有了顯著提升。招銀國際分析稱，吉利汽車單車利潤的同比提升，為公司毛利率的提升提供了重要支撐。同時，吉利控股集團充裕的現金流，將為公司在技術研發、投資佈局的提供穩定基礎。
公開資訊顯示，近十年來，吉利控股集團在研發上累計投入已超1400億元，其中2020年研發投入高達218億元。今年10月，吉利汽車正式釋出了“智慧吉利2025”戰略和全球動力科技品牌“雷神動力”，旨在全力加速向智慧化、可持續能源化轉型。
按照標普的預計，到2022年-2023年，吉利汽車的銷量可達到140萬-150萬輛。沃爾沃汽車的高階定位、堅實的產品組合和良好的電氣化執行能力也可能將這段時間內的增長率支撐在接近10%的水平。
新能源汽車將成標普評級的重要考量
2021年，中國新能源汽車市場持續升溫，單月銷量屢次刷新歷史紀錄。根據中汽協公佈的資料顯示，今年1-10月，國內新能源汽車銷量達254.2萬輛，同比增長1.8倍，佔新車銷量總量的12.12%，已超過行業協會此前的預期。
中國汽車行業“綠色含量”的飆升，引起了全球的矚目。今年8月，標普全球評級釋出《中國汽車行業電動化展望》報告，預計未來中國汽車行業將日益電動化。報告指出，未來一兩年，中國新能源汽車市場可能仍將以自主品牌為主角。
標普全球評級信用分析師袁傑表示：“來三到五年內，受評汽車廠商能否在新能源賽道上奮起直追，將是我們評級分析中一個越來越重要的考量因素。”
對此，標普還上調了對中國新能源汽車市場 2021-2022 年批發量的假設，從此前 2021 年 200 萬輛、2022 年 280 萬輛，分別調高到 240 萬和 340 萬輛。調高後的假設意味著 在2021年和2022年國內新能源汽車的年增速將達到75%和40%。
此次被標普上調評級的吉利，正是在新能源汽車領域加速發力的典型企業。2021年，吉利正式推出了新能源科技品牌極氪，並創新性地引入了寧德時代、bilibili等戰略資本，共創新品牌。公開資料顯示，目前極氪的首款車001在11月的交付量已達2012輛。按照預期，到2025年，吉利汽車致力於實現集團總銷量365萬輛，其中新能源銷量將達到90萬輛，佔比30%，加上極氪品牌，吉利新能源的整體銷量佔比將超過40%。
標普方面認為，新能源汽車是中國的戰略性新興產業，車企在新能源汽車領域的表現，將對企業的利潤水平和信用質量產生日益重要的影響。正因如此，未來三至五年，車企在新能源領域的佈局，將成為標普評級分析中一個越來越重要的考量因素。那些在新能源及智慧化領域佈局深厚的車企，不僅有望獲得更大的市場份額，其信用質量也會有所上升。
責編：陳書玉
