一、公司隸屬基礎化工氯鹼行業，主要業務是聚氯乙烯樹脂（PVC）、離子膜燒鹼、粘膠纖維、黏膠紗生產與銷售。公司是氯鹼行業少數擁有完整迴圈生產產業鏈的龍頭企業之一，已經構建起煤-鹽-電-電石-氯鹼化工-粘膠纖維-黏膠紗的上下游一體化迴圈經濟產業鏈，資源優勢突出，對降低環境汙染，降低成本，延伸產業鏈，提高業績形成推動，公司是新疆擁有碳排放交易資格的少數企業之一，在未來碳排放市場擁有前景。
二、業績快速增長。前三季度受公司處置上海多經和新疆華泰及阜康氯鹼園區檢修影響，公司貿易業務量以及PVC、燒鹼產量減少，對主營收入形成拖累，前三季度實現營收422.4億元，同比增長下降34.99%，剔除貿易業務之外，公司主營收入仍為增長態勢。由於主營產品價格上漲幅度較大，公司毛利提升幅度較大，促使實現歸屬淨利潤24.64億元，同比大幅增長645.16%，每股收益0.30元。受經營活動現金流量增長率大幅下降60.84%。前三季ROE3.13%。
三、主導產品產量增長，價格上漲提升業績。上半年公司聚焦主業、最佳化管理層 級，剝離與主業關聯度低的貿易業務，轉讓上海多經 60%股權給中泰集團，收購集團持有的金暉兆豐、中泰鹽化、華泰重化工、新鑫化工股權。四大板塊業務共同推進，生產聚氯乙烯樹脂（含糊樹脂）98.26 萬噸，離子膜燒鹼（含自用量）70.41 萬噸，粘膠纖維 28 萬噸，粘膠紗 14.81 萬噸，電石 135.62 萬噸，發電 70.24 億度。推動業績增長。
四、公司營收結構趨於合理，未來成長確定性增強。剔除貿易板塊後，公司各板塊主營收入佔比將發生重大變化，氯鹼化工、紡織工業用粘膠纖維黏膠紗、物流運輸佔比提升，更重要的是原料煤炭、電石營收佔比提升，這將有利於公司長遠可持續發展。
五、公司資源優勢突出，公司坐擁新疆，擁有豐富的煤炭、電力及其他資源，具備迴圈產業鏈優勢，下游銷售渠道合理順暢，有利於產業鏈的延展和利潤提升。
六、公司是國家級企業技術中心、自治區級工程技術研究中心、自治區級產學研聯合開發示範基地，是具備技術開發、產品 研發、技術諮詢、試驗檢測及人才培養等為一體的綜合性創新研發平臺。 上半年研發投入增長47.21%，為後期發展提供支援。
七、評級提升：相關機構預計公司2021/2022/2023年實現淨利潤47.6/49.7/52.9億元，同比分別增長+3160%/+4.5%/+6.3%，摺合EPS為2.22/2.32/2.46元。“買入”評級增多。
風險提示：
1、產品價格不及預期；2、新建專案投產不及預期等。
