目前，北京經緯恆潤科技股份有限公司（以下簡稱“經緯恆潤”）正在申請科創板IPO。經緯恆潤自稱核心產品ADAS已達到國際知名廠商技術水平，但從公司拿出的依據來看，這個結論或許有些以偏概全。同時，公司披露的ADAS裝配數量可能與公開資料產生衝突。
來源：攝圖網
核心產品技術水平或有些以偏概全
經緯恆潤成立於2003年，是一家綜合型的電子系統科技服務商，為汽車、高階裝備、無人運輸等領域的客戶提供電子產品、研發服務及解決方案和智慧駕駛整體解決方案，其中電子產品業務包括智慧駕駛電子產品、智慧網聯電子產品、車身和舒適域電子產品、底盤控制電子產品、新能源和動力系統電子產品、高階裝備電子產品以及汽車電子產品開發服務。招股書顯示，2018年至2021年1-6月，經緯恆潤分別實現營業收入153870.38萬元、184504.88萬元、247875.21萬元、137778.51萬元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2077.54萬元、-5966.75萬元、7369.38萬元、2734.11萬元，營業收入持續增長，但盈利能力不穩定。
先進輔助駕駛系統，即ADAS，是經緯恆潤的核心產品之一。招股書顯示，在2020年自主品牌乘用車市場中，公司ADAS產品市場份額約16.7%，位居市場第二。經緯恆潤稱，公司核心產品先進輔助駕駛系統達到國際知名廠商技術水平。
經緯恆潤得出上述結論的依據是C-NCAP車型測試資料。根據C-NCAP公開披露資料，其2020年共抽樣測試了25款搭載ADAS產品的車型，剔除7款純雷達技術路線的車型和1款未明確配套生產廠商的車型後，公司對剩餘17款搭載ADAS產品的車型AEB CCR指標和AEB VRU_Ped指標測試資料進行比較。AEB CCR是指被測車輛針對其他車輛的自動緊急制動效能，AEB VRU_Ped是指被測車輛針對行人的自動緊急制動效能。根據測試資料，配套經緯恆潤ADAS的奔騰T99車型AEB CCR得分7.774、AEB VRU_Ped得分3.000，配套經緯恆潤ADAS的紅旗HS5車型AEB CCR得分7.584、AEB VRU_Ped得分2.711，平均得分低於電裝、安波福，高於易航、採埃孚、博世等國際廠商。經緯恆潤稱，根據上述比較，公司ADAS產品達到國際知名廠商技術水平。
能否完整、準確、充分地披露核心技術先進性，是科創板上市資訊披露的關鍵。需要注意的是，上述測試資料僅針對自動緊急制動（AEB），事實上ADAS應具備的效能還包括車道偏離預警（LDW）、交通標示智慧識別（TSR）、智慧遠光燈控制（IHC）、前方碰撞預警（FCW）、自適應巡航控制（ACC）、車道居中保持（LCK）、車道保持輔助（LKA）、智慧巡航輔助（ICC）、交通擁堵輔助（TJA）等。經緯恆潤僅基於其中一項指標得出結論，或許有些以偏概全。
配套數量或與公開資料矛盾
中國第一汽車集團有限公司（以下簡稱“一汽集團”）是經緯恆潤的主要客戶。2018年至2021年1-6月，公司對一汽集團的銷售收入分別為15734.66萬元、48522.21萬元、68971.63萬元、44409.49萬元，佔營業收入的比重分別為10.23%、26.30%、27.83%、32.23%。截至目前，經緯恆潤配套一汽奔騰T77、一汽紅旗HS5、一汽紅旗L5、一汽紅旗HS7、一汽奔騰T99、一汽紅旗H9、一汽紅旗E-HS9等乘用車車型及一汽解放J6、一汽解放J7、一汽解放JH6等商用車車型已實現量產。
經緯恆潤在稽核問詢回覆中披露了公司產品配套一汽集團車型的綜合配置率情況。根據公司披露，2018年至2021年1-6月，一汽紅旗銷量分別為3.30萬輛、10.02萬輛、20.03萬輛、14.52萬輛，其中配套公司ADAS的數量分別為1.33萬輛、5.93萬輛、14.88萬輛、11.42萬輛，公司ADAS對一汽紅旗的綜合配置率分別為40.30%、59.18%、74.29%、78.65%。
（來自經緯恆潤稽核問詢回覆）
根據佐思汽研資料，2020年中國乘用車前視系統裝配量超過10萬套的品牌依次是紅旗（13.7萬套）、比亞迪（12.9萬套）、吉利（12.2萬套）、領克（11.4萬套）、哈弗（10.8萬套）。這就奇怪了，經緯恆潤稱2020年一汽紅旗配套公司ADAS數量為14.88萬套，但一汽紅旗2020年前視系統裝配量總共就只有13.7萬套。
（來自佐思汽研資料）
