分拆新業務上市不僅僅適用於傳統車企
11月26日，上汽集團宣佈，擬分拆捷氫科技至科創板上市，後者因主攻氫燃料電池而獲得市場廣泛關注。由此，這一交易成為傳統車企分拆子公司上市的最新案例。與此同時，長城汽車、比亞迪等車企的分拆計劃也在推進中。
雖然捷氫科技2020年度淨利潤約為-0.93億元，截至2020年末淨資產約為4.32億元。與上汽集團龐大的資產體系和利潤格局相比，實在是“微不足道”。可一旦分拆上市，就有望迅速獲得大筆融資，對加大氫能和氫燃料電池業務核心技術的投入很有幫助。如果能在研發方面取得突破，那麼，很有可能就能誕生出一個新的小巨人企業。而這，也是包括上汽集團在內的大型企業，都希望看到的現象和結果。
事實上，在社會分工越來越專業化的大背景下，大型企業集團也要更加具有專業化、市場化意識，而不要總是抓著“大而全”、“全產業鏈”等傳統思維。即便是“大而全”、“全產業鏈”，也必須是在大的框架內，在企業的產業體系範疇內，而不是一家企業甚至一家上市公司包打天下。
值得注意的是，很多大型企業一個非常傳統的做法，就是總想著在一個上市公司內把企業的所有資產都裝入進去，以把上市公司做大規模、做多市值。從表面看，確實如此，注入的資產越多，上市公司的體量也越大，銷售規模等也越來越大，繼而帶動市值增加。但是，效益和競爭力卻未必最好。因為，在這樣的上市公司中，必然是良莠不齊，有的業務板塊效益很好，有的業務板塊效益不好，有的有良好的技術水準，有的則完全是低技術水平。結果，把好的業務板塊也拖死了。最終，原本指望把上市公司做大做強的希望，也徹底破滅了，有的還把上市公司給做死了。
如果能夠用分拆新業務、尤其是具有技術和產品優勢的業務，單獨上市的話，可能起步時規模不大，效益也不會很明顯，市值更是達不到企業的期望。但是，一旦透過上市，獲得了資金支援，就能夠更加專注地投入到技術研發和產品開發方面，能夠專注於技術創新和產品檔次提升，那麼，新業務就會快速提升，成為企業的新的增長點，並有可能在不長的時間裡成為小巨人企業。一家大型企業，如果有多家這樣的小巨人企業，那這家企業的實力就會大大提升。即便傳統業務板塊效益不怎麼好，也不會拖累其他業務，必要時，可以將效益差、沒有競爭力的傳統業務剝離。
很顯然，這樣的操作方式，不只是適應傳統汽車企業，其他行業和企業也完全適應，關鍵就看企業經營者有沒有這樣的魄力和思維，是否真正願意把企業做大做強做優。因為，即便這些被分拆出去的業務，經過不斷地創新與發展，規模超過了母體，也不要緊。中國不是有句俗話，叫做青出於藍而勝於藍嗎，新業務做得比母體還要好，說明分拆的做法是非常正確的。如果不進行分拆，可能新業務就永遠只能螺螄殼裡做道場，做不出什麼名堂。新業務的創新發展、技術提升、產品研發等，都會被母體的傳統思維壓制住。放手，才能讓新業務越做越好。
這也意味著，如果大型企業都能夠把新業務分拆出來，能夠獨立上市的獨立上市，不能獨立上市的獨立經營，而不要強行將這些業務和資產注入到已有的上市公司之中，與傳統的、已經沒有競爭力的業務攪和在一起，那麼，很有可能的景象是，大企業的母體中，誕生了一批小巨人企業，甚至誕生出巨人企業，那麼，整個中國企業的核心競爭力將大大提升。
必須關注的一個問題是，為什麼大型企業不願將優勢業務分拆出來獨立上市或經營，最主要的一個考量就是稅收，是想透過與母體緊緊綁在一起，減少銷售，減輕稅負，最終的結果，就是壓制了新業務的發展，也壓制了整個中國企業的核心競爭力提升。在這樣的情況下，有關方面是否應當對相關的政策進行研究和重新設計，特別是稅收政策、科技創新扶持政策、專案扶持政策等，能夠鼓勵企業分拆新業務、優勢業務獨立上市或經營，以便於這些新業務、優勢業務能夠儘快做大做強做優。一旦以這樣的方式做起來和企業，可以在稅收等方面享受一定的優惠政策，以激勵企業分拆新業務。
中國的供應鏈、產業鏈，決不是每家企業獨立打造，而是全國範圍內的所有企業共同構造。只有每家企業都能在技術等方面有新的突破，能夠在專業化方面有質的提升，那麼，中國的供應鏈、產業鏈就會越來越全。更重要的，技術提升了，產品優質了，供應鏈和產業鏈的價值水準會越來越高，又能打造出更好的價值鏈，最終構建出真正的新發展格局、實現高質量發展。
