最近，各大網際網路巨頭三季報業績備受關注。
阿里營收同比增長近3成，但淨利潤卻下降近4成，騰訊的淨利潤同樣下滑，是其近10年來首次出現淨利同比下滑。
此外，百度已經連續兩個季度虧損,京東和B站的虧損都超出市場預期，沒有任何業績“驚喜”。
面對淨利潤增長的下滑甚至是虧損，不少網際網路企業的股價也相應下跌。其實從今年以來，它們的股價已經跌了很多，騰訊、阿里的股價都直接腰斬了。
通常來說，股價跌成這樣，相關基金人氣應該也不怎樣，可不少由港美股上市中國網際網路企業構成的“中概互聯”指數基金的規模卻逆向激增。
所以，買入“中概互聯“相關基金的機會真的來了嗎？
01“中概互聯”個股大跌原因
中概互聯，簡單來拆分一下就是“境外交易所上市中國概念股票”+“網際網路企業”二者合一，比如上面提到的我們熟知的騰訊、阿里、美團、拼多多。
今年以來中概互聯個股股價大跌，是由多方面因素導致的。
首先是反壟斷政策。
去年11月，市場監管總局釋出了《國務院反壟斷委員會關於平臺經濟領域的反壟斷指南》，美團、阿里都先後收下了罰單，意味著網際網路的強監管時代開啟了。
網際網路頭部企業曾經依靠併購來實現快速擴張，而在今後，單純依靠規模效應來創造紅利的道路被堵上了，市場對網際網路未來的發展也產生了更多擔憂。
此外，重錘的政策還有資料安全、遊戲監管等。
今年滴滴在赴美上市不到10天后就因違規收集使用者資料而遭全網下架，這引發了大家對於網際網路資料使用的擔憂。
另外，遊戲方面對未成年人的監管在進一步加強，這對整個遊戲行業也造成了一定的影響。
02“中概互聯”抄底時機已來？
關於”中概互聯“的整頓和監管，其實已經開展了有將近一年的時間。
今年9月，央行副行長範一飛公開表示，目前網際網路平臺整頓已取得重要的階段性成果。從發聲來看，網際網路平臺的風險，已經得到了有效的控制，這也是大部分個股的跌勢近期已經逐步站穩的原因。
可是，“中概互聯”的問題，不僅在政策這裡。
經過這一輪整頓，網際網路的紅利已經在逐漸減弱了，網際網路平臺如今普遍面臨增長瓶頸，從各大頭部平臺的財報中都不難發現這個問題。
如果抱著短期抄底思維來進入“中概互聯”，還是有一定的風險。
但站在長遠的角度來看，頭部網際網路公司已經建立了足夠的護城河，使用者粘性極高，整個網際網路行業未來的變革，也必然會最早從它們身上發生，從行業的“質地”來看，是具有發展潛力的。
再者，政策的高壓反壟斷也不會這麼一直持續，畢竟，反壟斷的目標不是去毀滅一個行業，而是讓其有序健康的發展。經歷過一系列的調整之後，“中概互聯”企業的魅力也有望逐步迴歸。
因此，想要投資“中概互聯”分享網際網路行業未來的增長紅利，還是建議採取分批定投的方式建倉。這樣做雖然是更保守，但往往也是更優的策略，長期來看持有體驗會更好。
03“中概互聯”相關基金如何選？
“中概互聯”大部分頭部個股都在美國、香港上市，所以相對便捷的投資方式，是透過基金來參與。
第一種是透過指數基金參與。目前較為常見的中概互聯相關指數主要包括：中國網際網路、中國網際網路50、中國網際網路30、恆生網際網路科技、滬港深網際網路，主要的區別可以參考、收藏下圖。
幾個指數之間最主要的區別是成分股數量和樣本權重，這兩點對指數的走勢會有較大的影響，權重股集中且權重高的指數，容易被權重股的漲跌所帶動，而權重股分散的指數，則影響沒那麼大。
如果我們將整個“股票池”看成是一個菜市場的話，那麼不同的指數基金，我們就能看成是不同大小的菜籃子，有的指數籃子比較大，可以裝無限制那麼多的個股，而有的菜籃子比較小，只能裝30只個股。
那是不是籃子越大越好呢？也不盡然，因為這裡面還有一個“單個樣本權重”指標，就是每種食材都有可取的數量限制，你的菜籃子再大，在“單個樣本權重”的限制下，就不能只取某一樣的食材，而是得儘量均衡。
對比中國網際網路30和比中國網際網路50，前者的“單個樣本權重”是15%，後者是30%，那便意味著後者有可能更傾向集中在某些權重股上。
還是以買菜為例，中國網際網路50“菜籃子”裡的食材品種可能會比較少，一旦這些食材質量不好，可能會導致這頓飯變得不好吃；而中國網際網路30 “菜籃子”的食材比較多而分散，即便某一樣食材不好，也可以選擇吃別的來均衡。
從兩者的十大權重股來對比的話，就非常清晰了，雖然大家持有的權重股都差不多，但中國網際網路50指數持股非常集中，僅騰訊、阿里、美團就佔去了67%的比重，指數基金的收益表現受這三家企業的影響最大，中國網際網路30則相對均衡。
資料來源：中證指數官網
所以到具體操作層面：
- 如果更傾向透過基金來參與到幾個頭部公司中來，比如阿里 、騰訊、美團等，可以選擇集中度更高的中國網際網路50指數。
- 如果更傾向參與整個網際網路行業的發展，可以選擇持股較為分散的其它指數基金，比如中國網際網路或恆生網際網路。
- 如果想參與特定市場的網際網路企業，可以參考它們的選股交易所，指數的選股交易所包括美、港、滬股票交易所，當中的網際網路個股都會有差異，比如想要參與在美上市的網際網路企業，選中國網際網路50或30。
除了指數基金之外，另一種投資方式是可以選擇“中國網際網路”概念的主動型基金來參與。這裡需要注意的是透過季報等資訊來確認基金目前的主要投資方向是否真正的“中國網際網路”概念。
最後選了一些中概互聯指數和主動管理型基金，供參考。
