本報記者 李立 上海報道
經過兩年反覆實施封鎖和重新開放，2022年全球經濟將迎來“探索之年”，“新常態”將揭開面紗。
日前，瑞銀在2022 年度全球展望報告《探索之年》及投資亞太報告《 亞洲再出發》中指出： “2022 年將是上下半年表現分化的一年:上半年經濟高速增長且通脹高企，下半年經濟增速將放緩且通脹回落。在未來十年，投資者應該從淨零排放轉型以及顛覆性 ‘ABC科技’(即人工智慧、大資料和網路安全)中尋找機會。 ”
“高通脹將於明年二季度見頂，繼而出現比較溫和的通脹，明年預測全球通脹在4%左右。”瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆博士在接受《中國經營報》等媒體記者採訪時表示。
最壞時刻或已過去
“中國的通脹預計明年二季度開始見頂，之後開始回落。中國的CPI保持比較溫和，年底可能會走高至2%左右，全年相對會維持在約1%，中國並沒有通脹的焦慮。” 胡一帆進一步指出。
胡一帆用“前高後低”形容2022年經濟走勢。明年上半年經濟會呈現比較高的增長，下半年開始恢復常態，美國的趨勢表現會較為明顯。對於中國而言，今年四季度還會繼續放緩。
整體而言，瑞銀預期經濟增長雖將放緩但仍能保持穩健，2022 年亞洲和中國 GDP 增長預期將分別在 5.8% 和 5.4%(2021 年分別為 7.0%和 7.6%)。
ABC科技擴容
瑞銀方面認為，繼2020年表現亮眼後，亞洲資產在2021年大幅跑輸全球市場，主要是由於中國市場疲軟。從疫情中率先復甦所帶來的提振消退之際，中國對科技行業的監管、對房地產行業的整頓、能源短缺問題以及對疫情的“零容忍”政策，使得1月至10月MSCI中國指數下跌14%，中國高收益美元債下跌24%。
2021年是亞洲科技板塊表現分化的一年。監管不確定性升高以及利率上升導致科技股的估值下行。 但盈利保持穩健。瑞銀預計2021年亞洲科技板塊盈利增長37%，這意味著自2020年初以來盈利增速達56%。
同時，瑞銀方面表示，青睞亞洲半導體行業、中國網際網路頭部平臺以及基礎科技(5G、人工智慧、大資料和網路安全)相關企業。
值得注意的是，“ABC科技”將來到拐點，從結構性角度，看好5G這項關鍵基礎技術的觀點在 2021年表現出色。展望2022年及以後，預計機會將擴充套件至其他基礎技術，包括人工智慧、大資料和網路安全(取其英文首字母合稱為“ABCs科技”)。預計2020年至 2025年，這三個板塊的合計潛在市場規模將從3860億美元升至6250億美元，隱含年均增長率達10%，高於預測的整體科技板塊5%至9%的增幅。
在亞洲，透過多元化佈局於這三個科技板塊中的老牌企業和顛覆性公司，投資者將獲得最佳回報。老牌企業佔據主導性市場份額，往往享有堅固的技術“護城河”， 具有規模經濟效益，增長穩定，且資產負債表穩健。 另一方面，顛覆性企業佈局於增速較快的領域，往往處於初創階段，在細分領域佔據主導地位，之後向價值鏈上游攀升，爭取最終取代老牌競爭對手。
胡一帆在接受媒體記者採訪時還談到了最近大熱的元宇宙，“元宇宙是繼網際網路之後，新的發展大趨勢，但還處於非常初期的階段，短期內也還處於VC的投資階段，大家各自看各自的方向和眼光”。在他看來，首先是規模問題，到了一定規模才有流動性，可以做很多的投資。其次是如果在一些方向上有比較大的確定性，波動才會相對比較溫和。
（編輯：張靖超 校對：翟軍）
