12月2日，上證指數收跌0.09%，深證成指與創業板指均跌0.19%，兩市成交額連續30個交易日突破萬億元。元宇宙、華為鴻蒙、光伏、數字貨幣、工業母機等題材回撥，稀土、水泥、基建、汽車板塊持續走強。
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需要注意的是，“雙碳”目標下，高耗能產業承壓。淡季來臨，基建板塊強勢走高。機構人士認為，政府對專項債推進的持續關注背景下，跨週期調節有望加強，明年上半年專案有望集中落地，帶動基建提速。
基建板塊走強
申萬一級行業中，建築材料、建築裝飾、汽車、鋼鐵、房地產、採掘等大基建板塊飄紅，上演漲停潮。
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從概念概念板塊看，稀土、基建、汽車、水泥等板塊持續走強，相關個股表現亮眼。
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跨週期調節有望加強
國信證券認為，在政府對專項債持續關注背景下，明年上半年專案有望集中落地，建議積極關注重點區域專案建設，以及對區域的投資拉動效果。近期國常會提出要加強跨週期調節，在繼續做好地方政府債務管理、防範化解風險的同時，更好發揮專項債資金帶動作用，擴大有效投資，並提出要加快今年剩餘專項債餘額發行，力爭在明年初形成更多實物工作量。
臨近淡季，需求逐步走弱，價格高位回撥，庫存亦呈現抬頭跡象。近期，為對沖經濟潛在的下行壓力，相關政策已出現一定的邊際微調。而地產行業政策的邊際變化成為建材板塊投資需要關注的重點，建議把握階段性投資機會。
國海證券建築材料行業研報認為，從宏觀方面看，今年地方債合計發行額度不斷創新高，考慮到尚有數千億元新增專項債額度未發行，今年地方債發行規模將超過7萬億元。基建投資陸續落地，將為水泥市場需求提供支撐。中長期來看，碳中和背景下，水泥行業供給側改革進度加快，利好具有規模優勢、技術優勢、區位優勢的行業龍頭。
從11月PMI資料來看，華創證券認為，受國內散點疫情影響，11月服務業PMI回落，景氣擴張繼續放緩；建築業商務活動指數環比升幅超過同期，其中土木工程建築業升至高景氣區間，或反映重大專案落地帶動基建提速。
重點關注“科技、雙碳、通脹復甦”三個方向
東方證券研報認為，從A股估值來看，目前飲料製造、食品加工、電氣自動化裝置、電源裝置等行業的市盈率依然處於過去10年以來的80分位以上高位。在市場不確定性提升的前提下，這些高估值板塊的波動或會加大。此外，目前全A市盈率分位依然處於過去10年以來的64分位左右，市淨率為61分位，因此全A估值並未出現泡沫。雖然年底市場波動或會加大，但市場主線依然在景氣和復甦方向，建議重點關注“科技、雙碳、通脹復甦”三個方向，行業方面主要包括軍工、醫藥、電子、電新和必需消費板塊。
天風證券研報認為，預計政策將維持穩字當頭，跨年資金面預計維持穩定。今年2月以來，在疫情低基數效應、存量經濟向增量經濟過渡的背景下，A股經歷了2016年以來持續最久的小盤行情。明年小盤股低基數效應大機率會消失，大盤藍籌有望在地產等傳統經濟託底式擴張或季度性脈衝下迎來階段性行情。具體看好兩類資產：一是基數效應邏輯中“困境反轉”的板塊，包括汽車及零部件、豬肉、必選食品、旅遊出行等；二是增量經濟邏輯中，景氣度能夠延續的光伏、風電、軍工、儲能、新能源運營等。
國元證券認為，一般A股行業輪動經常發生在歲末年初，在12月做左側交易需要有很強的驅動因素：一種可能是12月M1資料可能見底反彈，一種可能是PPI可能見頂。國元證券認為上述兩種情況都有可能發生，因此建議投資者考慮佈局交運、零售、休閒服務。即便疫情新的變化帶來壓力，上述行業的復甦只會遲到而不會缺席。
編輯：亞文輝
