有小夥伴來問明天的百濟神州能不能打新？
這家公司是高瓴美股第一大重倉股，光是美股持倉的市值就達到120億元人民幣左右。最近的PE、VC也出現賽道化、頭部化的現象，明星機構高瓴的一舉一動有很多人關注。
百濟神州主要是做創新藥，這樣的創新藥公司最重要的就是產品管線，招股書裡花了將近100頁來介紹自己的產品，不過一般人也不懂公司的產品，大家知道這公司是盯著癌症治療去的就行了。
百濟神州2016年在美股上市，上市至今的漲幅是1127%，是知名的十倍大牛股；2018年在港股上市，至今也將近翻一倍。大牛股再加上時間的朋友光環加持，關注的目光自然不會少。
總的來說，打新是可以打的。因為A股的發行市值是2126億元，與港股對應市值基本持平，相比美股對應市值溢價3%，考慮到大A的市場特點，經常會給明星公司溢價，所以打新問題不大。
不過，百濟神州從成立至今一直都在虧損，這種持續虧損、持續融資燒錢的公司，業務上還有比較深的研究門檻，更加適合那種在醫藥領域有比較深入研究的人去考慮。
能力圈之外的錢不一定能賺到，咱們一般人就是打個新，湊湊熱鬧就行。
看了百濟神州的招股書，有一點真是比較感慨，做創新藥真是太難了！
想做創新藥，最重要的東西有三樣：錢、錢、還是TM的錢！沒有巨量的資金砸進去，是很難取得成果的。
百濟神州從2017年到今年三季度累計的研發投入是289億元，公司同期的收入才142億元，因此產生鉅額虧損，同期淨利潤是-295億元，全都是靠融資頂著。公司從成立以來的累計募資金額是458億元！
公司成立於2010年，核心創始人是歐雷強和王曉東，歐負責運營與融資，王負責技術科研，最初融資十分艱難，起步研發的四五個專案都失敗，企業最困難的時候賬上只有1萬多塊錢，全靠創始人滿世界找錢，才把命續上來。
2013年開始，公司逐漸與國際大廠合作，業務走上正軌，吸引到各路資本，2014年高瓴入股公司，並一路陪伴著公司去美股、港股上市，現在又回到大A。因為百濟神州兩位創始人名字最後一個字連一起就是“強東”，有人開玩笑說高瓴鍾情投資“強東”。
一路走來，公司趕上好幾個時代機遇，一是2015年國內藥品評審和審批改革，國家重視生物技術的發展，創新藥行業迎來機遇；二是2018港股改革，允許未盈利的生物科技企業上市，百濟神州馬上赴港股上市；三就是國內的科創板開通，給公司回國上市融資的渠道。
就算抓住這麼多時代機遇，一路走到現在，公司的財報依舊很不容易，除開鉅額的研發支出，還有巨大的銷售費用，百濟神州2020年和2021前三季度的銷售費用分別是26億元、30億元，銷售人員數量超過研發人員數量。
對於創新藥行業來說，光有產品研發還不夠，酒香更怕巷子深，體現在財報上就是每年幾十億的銷售費用。這其實是整個行業的問題，原因大家都懂，鍋不在藥企身上，但是錢確實出在藥企身上。
對比恆瑞現在要全力從仿製藥向創新藥轉型，可以看到這條道路並不容易，不過恆瑞的優勢是有仿製藥的利潤來支援創新藥的發展，公司底子厚，轉型慢歸慢，希望還是有的。
這回百濟神州的募投專案，主要是繼續大力搞研發，募集資金200億元，132億搞研發+60儲備流動資金，這些研發的錢要投往產業鏈上，肯定會給百濟神州的供應商帶來訂單。
不過A股相關的上市公司其實不多，公司生產上的代工廠（CMO）主要是Catalent、勃林格殷格翰中國；醫藥研發外包（CRO）國內主要就是藥明康德，上半年交易金額2億，對比藥明康德上半年收入105億，佔比不是很大。
生死之外無大事，提到癌症的時候，很多人都會想到這句話。左暉這樣財富能排進中國前20的富豪，50歲的年紀，照樣逃不過癌症的摧殘；喬布斯因為不相信正確的癌症治療方法，耽誤治療，50多歲就走了，每次想起來都讓人覺得遺憾。
在癌症面前，真的是人人平等，資本市場願意給百濟神州這樣鉅虧的公司這麼高的估值，以及這麼多融資，代表著人們既恐懼死神的威力，同時希望能找到對抗死神的方法。
身體是一切的本錢，資本市場永遠是活得久的人才能笑到最後，巴菲特90多歲仍舊奮戰在投資的第一線，這一點咱們還是得跟股神好好學習，炒股的同時，也要保持一個棒棒的身體！
1）五糧液終於提價。公司對第八代五糧液執行889元基礎量價格不變，增量價格(包括團購)調整到1089元，以實現高質量的按計劃向市場投放產品。
市場認為漲價是迫於成本壓力，但五糧液之前在跟老窖競爭，打了一段時間的價格戰，業績上似乎也沒有“以價換量”，需要換條路線提提速，這次提價的利潤很可能也不會進到五糧液的口袋，而是讓給渠道經銷商，增強粘度。
2）隆基股價下跌3.84%，昨晚評論提過，下調矽片價格短期會產生負面情緒衝擊。矽片板塊競爭比較激烈，隆基屬於182矽片陣營，這次降價既是壓縮同行的生存空間，也是想拖慢210矽片的普及速度。從當前的情況來看光伏產業，如果上游矽料降價緩慢，中游的利潤空間會更低，光伏板塊的景氣度很有可能直接傳導向下游。
3）港股的小鵬汽車、理想汽車今日股價大漲。兩家公司公佈最新的交付資料：理想汽車11月汽車交付量達1.35萬輛，同比增長190.2%；小鵬汽車11月交付再創新高，總交付量1.56萬臺，環比增長54%，同比增長270%。從這些資料裡能看到，新能車下游的需求保持高景氣。
