新能源汽車和儲能快速發展帶來超預期的鋰電池需求。蜂巢能源董事長楊紅新曾透露，公司電池訂單已排到明年，當前電池供應缺口達30-50%，供應緊張情況可能持續到2025年。
為增加電池供應量，不僅是中航鋰電，11月以來，寧德時代與億緯鋰能也再次釋出擴產計劃，將分別斥資150億元、62億元投建生產線，加大動力電池、儲能產品佈局。據不完全統計，今年以來，包括比亞迪、寧德時代、億緯鋰能、蜂巢能源在內的動力電池頭部企業宣佈未來5年新增產能累計超2TWh，約為今年裝車量的20倍。與前一輪擴產的明顯區別是，產能規模從10GWh級邁向100GWh、1000GWh（TWh）級。業內預計，未來5年鋰電池產業將“井噴”。
資金是電池企業擴產的關鍵支撐。蜂巢能源是電池企業受資本市場青睞的典型代表，這家成立不足3年的電池企業已完成3輪融資，累計數額近150億元，公司估值約360億元。近期，固態電池企業輝能科技也完成3.26億美元新一輪融資。中航鋰電同樣受到投資機構青睞，僅今年就完成了120億元股權融資，投後估值達600億元。中航鋰電董事長劉靜瑜透露，公司將剝離民用商品業務，並以“中創新航”的新形象完成股份制改造，獨立運營。此舉或為上市做準備。
動力電池瘋狂擴產的背後，隱憂初露。
近期，寧德時代公佈了“瘦身”的定增方案，募資規模從8月宣佈的582億元下調至450億元，並取消湖西鋰電池擴建專案（二期）補充流動資金。原本這兩部分擬使用的募資額分別為31億、93億元，合計達124億元。同時，寧德蕉城時代鋰電池生產基地專案的投資額也由54億元縮減至46億元。
對於調整的原因，寧德時代稱是為了提高資金的使用效率。新能源與智慧網聯汽車獨立研究者曹廣平表示，目前電池行業擴產主要靠新能源汽車和儲能的過高預期來推動，而一旦政策或技術路線有變，擴產將給企業帶來巨大風險。“尤其是技術、工藝、質量、供應、銷路等綜合實力不強且無特色的電池企業，一旦風暴來臨，下場將很悽慘。”
中國汽車動力電池產業創新聯盟的統計資料顯示，今年前10月共有53家電池企業有實際裝車業務，同比減少11家，其中行業前10的電池企業裝車量佔總裝車量的比重達91.8%。也就是說，剩餘43家企業在競爭不足10%的市場份額。
業內人士提醒，目前我國動力電池高階產能不足、低端產能過剩的問題依然存在，結構最佳化還需時間。在此之前，企業持續擴產或帶來新的產能過剩，不利於行業提高整體競爭力。
擴產更要“擴技術”
曹廣平介紹，目前鋰電池行業還存在低端技術創新不足、前端產業鏈原材料供應不足、後端產業鏈電池回收不足等問題。他表示，鋰電池競爭成敗取決於產品技術和質量水平，因此，我國電池企業擴產的同時，也要注重“擴技術”。業內人士也指出，雖然我國鋰電池技術已走在國際前列，但能量密度、安全性等有待提高，同時需加快固態電池、無鈷電池等新技術研發。
同時，鋰電池快速擴產的勢頭對企業的承壓能力提出了新考驗。受上游原材料價格持續上漲等因素影響，多數鋰電池企業三季度淨利潤同比下滑，如欣旺達同比下降88.81%，鵬輝能源同比下降34.69%，國軒高科同比下降59.98%。對此，一些鋰電池企業正透過收購、併購或控股等措施，加大與國外鋰礦企業的深度合作，以保障原料供應和提升產品盈利能力。
此外，基於有限的資源及首批新能源汽車電池逐步進入“退役期”，電池的回收再利用被認為是降低原材料供應風險的有效途徑。然而，目前大部分廢舊電池卻流入一些“小作坊”，低價獲取、操作不規範，擾亂了行業秩序，成為產業鏈亟待完善的關鍵環節。
漲價背後的“隱憂”
材料持續漲價，背後的風險也在不斷醞釀。
以最近很火的電解液為例，很多人知道六氟是電解液的核心溶質，也知道六氟在瘋狂漲價，但不知道電解液多年來都是產能過剩狀態。
全球電解液供需情況 來源：高工鋰電、中信證券
到2021年底，國內電解液產能預計接近80萬噸，而需求端，1Gwh電池對應700-1000噸電解液，按25年國內700Gwh的出貨量預測，總需求也不會超過70萬噸。
因此，單看電解液的話，國內產能完全不缺，常年開工率也不足40%。
今年的瓶頸主要出現在六氟上，解決了六氟的問題，電解液出貨量就能蹭蹭往上漲。
因此下半年以來，擴產六氟的情緒開始高漲，天賜材料、多氟多、永太科技、天際股份等均宣佈擴大產能，共計達18萬噸（15萬噸液體六氟磷酸鋰折固為5萬噸）。
2021.6-2021.7六氟磷酸鋰擴建情況
這還只是6、7月份的計劃，如果再算上8月的公告以及其他企業的擴建計劃，六氟規劃產能已超30萬噸。
1噸六氟大約可以配製8噸電解液，2025按國內700Gwh、全球1300Gwh電池出貨量來估計，最樂觀的情況下，對六氟的需求也就在15萬噸左右。
也就是說，六氟現在的擴產計劃遠遠超過了2025年的全球需求。
同樣的事情之前也發生過。
16年的時候六氟價格就突破過40萬元，隨著新增產能大幅釋放，六氟價格開始暴跌，從42萬/噸的高位一路下探至2020年7月的7萬/噸以下。
所以，過去兩年廠家不敢再擴產，導致了這一輪的價格暴漲。
那麼這次暴力擴產，也一定會導致未來價格暴跌，再考慮到雙氟（LiFSI）的替代、以及固態電池普及的可能性，本輪之後，六氟再也沒有突破40萬關口的機會了。
另一頭，鋰資源是剛需，短期沒什麼替代品，所以情況會好一些，後面可能突破15萬、18萬的單價，大機率會創下歷史新高。
全球主要鋰資源專案投產時間
鋰價主要由供需的邊際變化來決定，到明年1季度之前，需求大於供給，而這在之後，隨著鋰資源新增產能逐步投產放量，供給增長將超過需求。
所以，本輪鋰價的高點應該會出現在明年初，隨後開始回撥。
鑑於股價拐點會早於產品價格，避險的時間點最好在年底之前。
