對外進行股權投資，佈局VC/PE，似乎已成為大企業發展中的一種風向。
以騰訊、阿里、位元組、小米等為代表的CVC投資機構正在崛起。過去幾年，中國CVC機構發展迅猛，不僅是新經濟領域的BATJ，傳統行業的地產、物流、汽車企業都透過CVC的方式進行了佈局。
企業風險投資，簡稱為CVC，也就是Corporate Venture Capital。相對於傳統VC機構，CVC一般是由企業設立的肩負戰略使命的投資部門或公司，有專業投資團隊管理運營、投資資金由母公司提供。
對於投資的標的企業來說，獲得CVC機構的投資，不僅能夠在財務角度獲得資金支援，還可以在資源上獲得來自CVC機構母公司的更多業務協同和增值服務。這也成為CVC機構獲得企業青睞的重要原因。
與一般私募股權基金收取管理費和業績分成的財務投資盈利特點相比，CVC更注重戰略佈局、長期投資，以及對上下游乃至更廣範圍新興技術、新業態的創新扶持。
第三方研究機構CBInsights釋出的2021上半年全球CVC報告顯示，中國市場上，今年上半年由CVC支援的交易數量（238筆）比上一年同期增加54%，融資交易規模（92億美元）翻倍。
2021年以來，網際網路巨頭們的投資步伐進一步擴張，以騰訊投資和位元組跳動為例，投資專案數量和投資金額都達到了多年以來的峰值，巨頭們的投資佈局重點在哪？
01 投資主線：“前沿科技”+B端生意
當前，以物聯網、5G、人工智慧為代表的新技術浪潮勢不可擋，前沿科技從概念走向應用市場，在未來，科技將會繼續引領產業變革，是一個不容錯過的大方向。
決定一家企業上限的，是企業對長期趨勢的認知和判斷，據悉，前沿科技或許會成為網際網路大廠的下一個增長點。
近幾年阿里巴巴在前沿科技領域遍地開花，建立達摩院、阿里雲等，投入到了晶片、雲計算、量子計算等前沿領域的研究中。馬化騰也曾提到，騰訊不只是要專注眼前的業務，更要立足於長遠發展，戰略升級的同時，騰訊將繼續加強前沿科技的研發。
美團則希望透過投資參與到前沿科技大的趨勢和機會當中，包括但不限於智慧汽車、自動駕駛、機器人、半導體、生物科技等領域。今年三月，王興在美團的財報電話會講道：“2020年下半年，我們投資了一些初創公司，所有公司的名字都有個共同點，都含有‘Robotics’，這對我們來說很重要，機器人意味著智慧硬體。我更看好服務行業的機器人技術。隨著技術和機器人的不斷進步和發展，我們在提高效率、降低成本和為客戶創造更好的體驗方面擁有巨大的潛力。”
IT桔子資料顯示，2021年上半年，位元組跳動已有40起投資，超過去年全年投資總和。顯然，位元組跳動也試圖透過投資不斷完善自己的業務版圖，找到公司的第二增長點，出手範圍之廣和數量之多，更像一家財務投資機構。
綜合來看，在巨頭的投資路徑中，ToB賽道備受青睞。
很多人說，企業服務會成為網際網路下半場的關鍵詞，但其實，企業服務時代早已經到來。
站在市場大環境的角度，可以看到隨著數字化轉型的持續深入，國內產業數字化的佔比，已經呈現出逐年上升趨勢，而決定擁抱數字化轉型的企業和想要進行數字化轉型的行業，也在逐年增多。
也正是因為這樣的市場變化，一些全新的、特殊的數字化場景也會在未來漸漸浮現，進而釋放出大量、多元且獨特的新數字化需求。
有需求就有市場。當上述大量、多元且獨特新穎的數字化需求釋放之後，市面上必然會催生一些提供創新解決方案的ToB企業。
這些基於新需求而誕生或進化的ToB企業，他們生來便知道傳統軟體或者整合商的技術架構不能解決新型的數字化需求。
此外，站在政策的角度上，推動ToB創新領域發展，也是國家大力提倡的。
眾所周知，光刻機、晶片、手機射頻器件、醫學影像裝置元器件等高階製造領域，資料庫、工業軟體等底層資訊科技與核心企業級應用軟體，已成為國家發展過程中，需要重點突破的專案。
為了快速解決這一問題，國家在支援眾多行業龍頭企業勇於開拓創新的同時，更是要扶持有研發創新能力的中小企業，發展出一批專精特新“小巨人”企業，以備日後之需。
總體而言，推動ToB創新領域發展是大勢所趨，是國內產業發展必然大力扶持的舉措。
02 CVC組團發力LP
近日，據天眼查變更記錄顯示，南京高榕五期一號股權投資合夥企業（有限合夥）發生工商變更，新增合夥人小米科技有限責任公司、北海唯品會投資有限公司、宿遷天強股權投資合夥企業（有限合夥）等。值得一提的是，其中宿遷天強股權投資合夥企業（有限合夥）最大合夥人為劉強東。
本次宿遷天強股權投資合夥企業（有限合夥）投資高榕資本並不是其第一次做LP，劉強東早悄悄化身LP涉足VC/PE，建立起LP版圖：據天眼查顯示，宿遷天強股權投資合夥企業（有限合夥）還曾出資過拾玉資本、順為資本、奇績創壇、內向基金等GP。
此外，南京高榕五期一號股權投資合夥企業（有限合夥）新增的股東中，還出現了小米科技有限責任公司的身影——這是小米今年第二次出手做LP。
6月初，中小企業發展基金（西安）國中合夥企業（有限合夥）正式宣告成立，註冊資本為40億元，執行事務合夥人為深圳國中常榮資產管理有限公司。在股東名單中，出現了小米科技的身影，這也是小米歷史上首次直接出資作為LP參與股權投資基金。
對於小米科技的加入，國中資本首席合夥人、董事長施安平透露，國中此前就與小米在多個專案上合作，隨著後者官宣造車，雙方認為在小米生態鏈上存在更大的合作空間，於是一拍即合。“當時我們和小米進行了廣泛深入的戰略研討，梳理了雙方在產業融合上的協同資源和發展機遇。”
半年時間，小米已經實現了從“0”到“2”，兩次出手做LP。這是否意味著接下來小米將加大對VC/PE的佈局，做更多私募股權基金的LP？
今年，母基金研究中心發現，已經有許多產業巨頭都將觸角伸向了VC/PE圈，以此來做產業鏈的戰略佈局：
美團也在佈局VC/PE。在王興作為個人LP接連入股多家基金的同時（如原始碼資本和XVC），美團系資本也覆蓋了辰海資本、零一創投、鐘鼎資本及美團自己的龍珠資本等多家VC。
今年，新能源巨頭寧德時代在半年內已經拿出了超22億做LP。2020年寧德時代全年歸母淨利潤為55.8億元，這相當於拿出了半年淨利潤做LP。今年4月至8月，寧德時代每個月都參與投資一傢俬募基金,在私募基金領域的投資速度,大有超過主業之勢,這些私募基金遍佈上海、北京、廣東、福建、浙江、四川等多地。
上市公司設立產業基金的熱潮再度掀起，已有超50家上市公司公告參與投資私募股權基金，這些上市公司參與的產業基金投資方向多為上市公司所處行業或所處產業鏈上下游，或是投資新興產業中的潛力公司。
對於參投產業基金的行為，多家公司表示，在保證公司主營業務穩健發展的前提下拓展公司投資渠道，調整、最佳化公司的資產結構，提升公司資金投資收益水平和資產運作能力，分散單一渠道投資的風險等。
對於上市公司熱衷參與設立產業基金的原因，有業內人士分析，首先，產業基金需要的資金量比較大，上市公司資金量不足，需要外部投資機構資金共同配合。通俗點就是做大資金池，也可以說是給上市公司增加了槓桿，這樣購買的標的就多了；其次，產業基金購買的標的，可能還處在培育期，沒有利潤或者虧損，上市公司直接購買會拖累上市公司業績。但如果讓產業基金購買，相當於放在體外，等標的培育完善後，上市公司再買入，這樣可以提升上市公司市值。
“創而優則投”，CVC投資將長期成為股權投資市場的重要組成部分，並推動產業的高質量發展。
我們預計，在接下來一段時間，還將會有更多的CVC作為LP進軍VC/PE圈，為股權投資行業的募資端帶來市場化的“活水”。
