各位檀香，週六好，又到了檀談時間。今天我們來聊一聊，王五想追求投資安全，全買債券就行了嗎？
債券和股票、房地產等可以相提並論，是大宗資產之一。
在大多數人眼裡，債券是個老實的小夥子，低波動低收益，掀不起什麼大風大浪，但也給不了你豐碩的果實。
王五在全倉股市遭到暴虐之後，開始轉變思路——都說債券安全，我全倉債市總可以了吧！
而且，買債券也不見得賺不到錢，透過債券獲得財富自由的大有人在，比如曾經的債券之王格羅斯、垃圾債之王米爾肯。
我們先說說王五提到的這兩位債券界大佬。
格羅斯主導太平洋投資管理公司(Pimco)，從1987年創設，到2014年9月底突然宣佈離開，格羅斯主導的PIMCO總回報基金獲得了380%的累計回報，平均年度回報率高達7.8%，跑贏多數對手。
在長達30年的時間裡，業績都能跑贏股市大盤，是唯一一個三次奪得晨星最佳固定收益基金經理人的人。
但是隨著金融危機波動率加大，2013到2015年他看錯德國債券的方向，加了高槓槓購買德債期貨，槓桿越來越高，風險越來越大，最終黯然離場。
至於垃圾債券之王米爾肯，在上世紀70年代大做低信用評級債券，由於他對垃圾債券獨特的理解，擁有強大的遊說能力，他把願意購買的人變成德崇證券的垃圾債券發行人，對企業進行惡意收購，有垃圾債券的定價權。
從1977年到1987年，米爾肯籌集了930億美元，德崇證券在垃圾債券市場的規模達到2000億美元。
1977年初，米爾肯控制了垃圾債市場25%的份額，成為當之無愧的“垃圾債券大王”。
10年間，米爾肯將德崇證券從一個二流券商變為世界頂級投行；1987年該公司收益超過40億美元，是華爾街盈利最高的公司。
但很快，美國監管層盯上了他。1986年，迫於巨大的壓力，德崇開始自查，並很快發現了米爾肯的不軌行為：他與數名認購垃圾債券的貨幣基金經理共同設立了一家有限合夥公司，提前認購收購物件的股份。
最終，米爾肯被判入獄10年，罰金和民事賠償共計11億美元，並被終身禁止從事證券業務，受此拖累，德崇證券宣告破產。
很遺憾哈，王五剛開始崇拜的兩位大佬，結局似乎都不怎麼美好。但王五還是不服氣，你說的這些都是個例，說不定我能比格羅斯和米爾肯做得更好呢。
事實上，靠投資債券實現財富自由的難度，不低於在股市實現財富自由的難度。
我們先說說債券的不同種類哈。
一種債券是高信用評級債券，風險相對較低，但收益也低。
大國博弈，債券定價權是重要的權力，負債主體信用不同，借貸成本各不相同，信用越高，借貸成本越低。
比如說，王五跟隔壁的葉大美一起去借債，王五借債成本是每年8%，葉大美的借債成本是每年5%，那說明葉大美的信用比王五更好。
大國發行的債券利率一直很低，尤其是兩類國家：
一是擁有貨幣發行權的國家，像美國，綠鈔用遍世界；二是經濟發達、信用良好的國家，債券利率低到嚇人。
近兩年全球主要央行大規模印鈔，刻意降低負債成本，利率低、收益率低，不借白不借，大家都發債。
2020年11月5日，彭博巴克萊全球負收益債券指數市值到達17.05萬億美元的歷史高點，重新整理了2019年17.04萬億美元的紀錄，在全球債務總額中所佔份額攀升至26%，2019年的份額高達30%。
截止2020年11月16日的一週，義大利五年期國債收益率首次轉為負值，10年期國債收益率也跌至0.607%的歷史低點。
2020年11月10日，德國10年期國債收益率為-0.50%，美國十年期國債收益率為0.98%。
看國內的情況呢？
假設王五持有**上證10年期ETF，從2017年8月4日上市之日開始買入100萬，一直持有2021年11月25日，期間收益率只有15.58%，年化收益率3.42%。
看看，這就是典型的低風險、低收益。
另一種是低信用評級債券，如果投資垃圾債，債券投資則變成了高風險高收益。
垃圾債的另一個名字叫高收益債，是風險最大的債券類別，包括評級為BB+或以下的次投資級證券。
全倉押注債券不是一個明智的選擇。押注高信用等級債券，收益率低，不一定能跑贏通脹，押注高收益垃圾債風險太高，債券也能玩出股票的高風險。
那麼，債券到底應該怎麼玩，才能為你的投資保駕護航？幫你實現財富增值？想要一探究竟的檀香，請移步影片版。
垃圾債是否有可能暗藏驚喜？
追求絕對安全，寄希望於債券，是否將終成泡影？
安全與收益，是否一定是魚與熊掌不可兼得？
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